印度汽車工業(yè)快速發(fā)展，天膠產(chǎn)量難以快速提升，供需缺口依靠進(jìn)口填補(bǔ)

提要

“中國需求”這一驅(qū)動引擎出現(xiàn)減速之后，導(dǎo)致全球膠價(jià)陷入近五年低谷。而隨著“印度需求”的快速崛起，有望填補(bǔ)“中國需求”減速造成的消費(fèi)空白。在越南等產(chǎn)膠國供應(yīng)增量放緩的預(yù)期下，未來全球天膠供需環(huán)境有望得到適度改善。

一直以來，“中國需求”深深影響著全球天膠價(jià)格走勢。然而隨著中國經(jīng)濟(jì)步入結(jié)構(gòu)性深化改革之后，去產(chǎn)能與去庫存壓力迫使國內(nèi)輪胎企業(yè)在原料采購上變得日趨謹(jǐn)慎。青島保稅區(qū)橡膠庫存以及上期所天膠庫存不斷創(chuàng)出新高，印證了全球橡膠供應(yīng)過剩程度已然到了積重難返的局面?！爸袊枨蟆边@一驅(qū)動引擎出現(xiàn)減速之后，導(dǎo)致全球膠價(jià)陷入近五年低谷。為了改變這一不利局面，國際橡膠聯(lián)盟(IRCo)開始積極謀劃，試圖從供應(yīng)端上緩解供需矛盾，而印度汽車業(yè)的快速崛起，也有望幫助其他產(chǎn)膠國消化過剩產(chǎn)量。

國際橡膠聯(lián)盟呼吁產(chǎn)膠國減少供應(yīng)

全球天膠價(jià)格持續(xù)走弱導(dǎo)致產(chǎn)膠國出口收入大幅縮水，而為了扭轉(zhuǎn)價(jià)格頹勢，此前泰國、印尼和馬來西亞等國雖相繼聯(lián)手采取過干預(yù)措施，但效果非常有限，其主要原因是忽略了產(chǎn)膠國“后起之秀”——越南的加盟。近幾年，越南無論在適齡割膠面積還是年產(chǎn)膠增速方面均遙遙領(lǐng)先于其他主要產(chǎn)膠國。2013年越南累計(jì)天膠產(chǎn)量達(dá)到95萬噸，超過馬來西亞成為全球第三大產(chǎn)膠國，以及全球第四大橡膠出口國。預(yù)計(jì)2014年該國橡膠產(chǎn)量有望攀升至97萬噸，明年則有望突破120萬噸?？梢哉f，目前全球年天膠增量中，越南的橡膠增量比重占到80%以上。換言之，在造成全球天膠供應(yīng)過剩的各項(xiàng)因素中，越南起了主導(dǎo)作用。而要化解眼下全球天膠供應(yīng)過剩的局面，首先要做的便是勸說越南放慢產(chǎn)膠增速，減少低價(jià)膠出口量。

為了維護(hù)越南膠農(nóng)利益，目前越南也積極響應(yīng)國際橡膠聯(lián)盟機(jī)構(gòu)的呼吁。據(jù)了解，國際橡膠聯(lián)盟已經(jīng)代表泰國、印尼和馬來西亞橡膠生產(chǎn)商在上月表態(tài)，不會繼續(xù)提供低價(jià)膠，將減少供應(yīng)量。同時建議國際三方橡膠理事會(ITRC)成員國各貿(mào)易協(xié)會共同努力，鼓勵其成員不要低價(jià)出售天然橡膠，這其中也包括越南。越南橡膠協(xié)會表示支持，并承諾會尋求政府、機(jī)構(gòu)及相關(guān)團(tuán)體出面，實(shí)施適當(dāng)?shù)拇胧?。?jù)了解，越南1—2月橡膠出口量較去年同期減少25.4%至10.4萬噸，橡膠出口收入同比下滑43.3%至2.15億美元。

產(chǎn)膠國主動減少供應(yīng)雖不能在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變天膠供需失衡的中期格局，但卻有望在心理層面提前改善天膠供需失衡的預(yù)期，有助于膠價(jià)企穩(wěn)。

膠價(jià)尋求新需求驅(qū)動引擎

由于近幾年印度汽車工業(yè)快速發(fā)展，但天膠產(chǎn)量受天氣因素制約難以快速提升，導(dǎo)致該國橡膠供應(yīng)增量無法滿足需求擴(kuò)張。據(jù)國際橡膠研究組織(IRSG)表示，今年全球橡膠消費(fèi)量料將增加4.4%，其中主要需求增量來自于印度，在該國汽車需求量大增的情況下，預(yù)計(jì)印度的橡膠需求將增長8.5%至156萬噸。然而印度的天膠供應(yīng)卻未能與需求同步增長，據(jù)天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會（ANRPC）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2013年印度天然橡膠產(chǎn)量從2012年的全球第三位跌至全球第五，主要因?yàn)?013年6—9月連遭暴雨，橡膠產(chǎn)量遭遇重創(chuàng)，而膠價(jià)持續(xù)低迷也導(dǎo)致許多印度膠農(nóng)放棄割膠另謀生路。

在印度天膠供需缺口不斷擴(kuò)大的背景下，預(yù)計(jì)從去年4月至今年1月，印度橡膠供應(yīng)短缺量為8.81萬噸。而供需缺口只能依靠外部進(jìn)口來填補(bǔ)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2014年1月，印度本財(cái)年已進(jìn)口橡膠27.96萬噸，同比大增43%，而截至3月31日，進(jìn)口量或達(dá)30萬噸，為史上首次。

隨著“印度需求”的快速崛起，有望填補(bǔ)“中國需求”減速造成的消費(fèi)空白，而在越南等產(chǎn)膠國供應(yīng)增量放緩的預(yù)期下，未來全球天膠供需環(huán)境有望得到適度改善，投資者不宜過分看空天膠價(jià)格。