隨著中國金融發(fā)展和創(chuàng)新加快，金融機構混業(yè)經(jīng)營步伐加快。混業(yè)經(jīng)營作為國際金融業(yè)發(fā)展的主導趨向，中國金融行業(yè)的新秀——期貨行業(yè)也不可避免地進入混業(yè)經(jīng)營。在繼大多數(shù)券商參與了控股或參股期貨公司之后，銀行也加快了期貨行業(yè)的滲透，銀行系期貨公司在不久的將來也會異軍突起，期貨行業(yè)新一批發(fā)展提速和洗牌將并存。

多因素催生銀行系期貨公司

金融創(chuàng)新和中國金融機構混業(yè)經(jīng)營的需要。世界各國的混業(yè)經(jīng)營模式大致可以分為三種類型：一是實行全能銀行制的德國模式；二是實行金融控股公司制的美國模式；三是實行金融集團制的英國模式。目前中國各種政策以及金融機構動作跡象來看，中國很大可能走向金融控股公司制的美國模式。即在同一機構框架內(nèi)通過相互獨立的子公司來從事其他金融業(yè)務，因此商業(yè)銀行控制期貨公司，完善其金融業(yè)務平臺會是未來商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營的主流模式。

期貨公司自身發(fā)展的需要。期貨市場是一個小眾市場，投資需要相對的專業(yè)知識和風險控制能力，資金沉淀不足，發(fā)展起步較晚，因此還需借助外力助推加速發(fā)展。當前，中國的期貨業(yè)由多年量變積累轉入質(zhì)變階段，并由商品期貨占絕對主角轉變?yōu)榻鹑谄谪洉r代，期貨公司的規(guī)模化經(jīng)營已被提上日程。商業(yè)銀行龐大的客戶群體，雄厚的資金實力和便捷的技術支持，這些都是期貨公司夢寐以求的。而銀行也對期貨業(yè)務有迫切的需求，在全牌照的經(jīng)營戰(zhàn)略，風險對沖、套期保值，資產(chǎn)管理、自營業(yè)務投資平臺的擴展等方面，銀行和期貨公司結合是互惠互利的。

短期面臨制度上的障礙

目前，國內(nèi)160多家期貨公司僅僅只有兩家具有銀行背景，即中銀國際期貨和在2014年2月份才完成股東變更的上海良茂期貨。導致銀行在參股和控股期貨公司遲緩的原因在于制度上的障礙：一方面，銀行參與國債期貨業(yè)務尚沒有配套的政策出臺，銀行還游離于國債期貨業(yè)務之外；另一方面，根據(jù)《中華人民共和國商業(yè)銀行法》第四十三條的規(guī)定，商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務，不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機構和企業(yè)投資，國家另有規(guī)定的除外。

若銀行得以大規(guī)模順利介入期貨業(yè)務，期貨行業(yè)發(fā)展將再次提速。首先，銀行系期貨公司會異軍突起。目前，期貨公司是現(xiàn)貨系、券商系和傳統(tǒng)系期貨公司“三足鼎立”的格局。而商業(yè)銀行介入期貨業(yè)務之后，將變成“四國爭霸”。當然傳統(tǒng)系期貨公司實力會越來越弱，大多數(shù)淪為被商業(yè)銀行收購期貨外殼的目標。因此，期貨行業(yè)最終可能再次回到現(xiàn)貨系、券商系和銀行系“三足鼎立”的格局。

其次，銀行系期貨公司崛起之際，期貨行業(yè)具有優(yōu)勢的風險管理制度、商品研究體系和產(chǎn)業(yè)服務能力會被銀行、券商等其他金融機構吸收。而期貨行業(yè)也會吸取銀行先進資金管理理念，理財方式和不同的風險度量方法，期貨將從小眾投資市場向大眾市場演變。

最后，大金融平臺驅動期貨行業(yè)發(fā)展提速。目前，銀行、券商和期貨公司都在往全牌照方向發(fā)展，擁有大金融平臺股東背景的期貨將會在競爭中不斷獲勝。隨著中國居民財富管理需求越來越大，要求越來越高，大金融平臺將把證券、基金、期貨、期權等金融市場緊密結合起來，進一步提高期貨公司在資產(chǎn)管理、居民理財?shù)确胀顿Y者的能力。且由于未來金融衍生品市場越來越發(fā)達，期貨公司可以通過多個金融工具綜合來提高服務實體企業(yè)，服務實體經(jīng)濟的能力。