目前的大環(huán)境下，大型煤炭企業(yè)再度下調(diào)煤價的概率較低，煤炭需求有一定保障。且動力煤期貨價格相對交割地秦皇島港現(xiàn)價仍有較大貼水，預計期貨價格會向現(xiàn)貨靠近，維持弱反彈的可能性較大。

目前現(xiàn)貨市場依然升水期貨，對于動力煤價格走勢來說，大型煤企是否再度下調(diào)價格較為關鍵。從月初神華降價來看，筆者認為可能是兩方面原因，一是港口庫存太大，降價去庫存讓神華整個煤炭產(chǎn)業(yè)鏈運行順暢；二是搶占市場，前段時間由于進口煤價格優(yōu)勢，電廠進口煤炭意愿比較強，神華通過下調(diào)價格后，進口煤沒有優(yōu)勢，重新?lián)尰厥袌?。從目前煤價來看，低于部分煤炭企業(yè)銷售成本，再度下調(diào)空間比較小；同時港口庫存相對3月初下降較多，煤炭企業(yè)生產(chǎn)方面也有所減少，1月份山西、陜西、內(nèi)蒙古煤炭總產(chǎn)量1.72億噸，環(huán)比2013年12月下降9.4%，擔心庫存太大影響整個產(chǎn)業(yè)鏈物流不暢基本可以消除，加上國內(nèi)煤炭銷售價格低于進口成本，國內(nèi)大型煤炭對市場占有率的擔憂也將減弱，未來煤炭企業(yè)再度下調(diào)煤炭價格的擔憂基本可以消除。

近期利多信息較多。進口方面，海關總署日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2014年2月份我國煤及褐煤進口量為2282萬噸，環(huán)比減少1309萬噸，下降36.45%，同比減少48萬噸，下降2.01%。

運輸方面，據(jù)了解，大秦線集中檢修初步定于4月6日至30日，每天檢修三小時，共計25天。大秦線檢修之前搶運也會造成短暫的需求偏好。運費方面，近期國產(chǎn)煤炭運費大幅上漲，進口煤被抵制之后，拉內(nèi)貿(mào)煤的船只明顯增多，船東們開始大幅漲價，截至3月13日秦皇島 - 廣州(5－6萬DWT)報價51.2元/噸，3月份以來累計上漲14.8元/噸。

供需方面來看，利多方面，中國有關部門11日公布的《2014年煤礦安全監(jiān)管監(jiān)察工作要點》提出，今年將大力推進小煤礦關閉退出，以云南、黑龍江、湖南等地為重點，關閉800處小煤礦。

利空方面，13日，國務院總理李克強在記者見面會上表示，為治理霧霾，今年能源消耗強度要下降3.9%。政府對經(jīng)濟結構調(diào)整和環(huán)境污染治理的倡導，確定能源消耗強度要下降3.9%，而去年實際完成是下降3.7%，這意味著要減少2.2億噸煤炭消耗。

需求方面看，6大電廠的日均耗煤量有所好轉， 3月7日數(shù)據(jù)顯示日均耗煤量73.3萬噸。3月14日國家能源局發(fā)布2月份全社會用電量等數(shù)據(jù)，本月全社會用電量3374億千瓦時，同比下降12.5%，不過今年前兩月國內(nèi)第三產(chǎn)業(yè)用電量增長卻達13.8%。1-2月，全國全社會用電量累計7892億千瓦時，同比增長5.5%。分類看，第一產(chǎn)業(yè)用電量128億千瓦時，增長4.3%；第二產(chǎn)業(yè)用電量5528億千瓦時，增長4.2%；第三產(chǎn)業(yè)用電量1068億千瓦時，增長13.8%；城鄉(xiāng)居民生活用電量1169億千瓦時，增長4.7%。2月份下降12.5%，這跟春節(jié)長假影響比較大，1-2月份累計增長5.5%，顯示總體的情況并不是太差。

實際上，從目前的大環(huán)境來說，對煤炭行業(yè)并沒有特別大的壓力。中電聯(lián)預計2014年全國用電量將增長7%，火電裝機將增加7000萬千瓦，煤炭總體需要有一定保障。