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期貨中國專題:期貨有六大功能

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2009-07-22 10:31:23 來源:期貨中國 作者:沈良

期貨功能三:套期保值對企業(yè)的意義

期貨的套期保值是指想要賣出或買入相關商品的人或企業(yè),通過期貨市場轉(zhuǎn)移價格波動風險的行為。不管是商品市場還是金融投資市場,相應的期貨合約的產(chǎn)生都是源于商品現(xiàn)貨生產(chǎn)經(jīng)營或金融產(chǎn)品投資過程中由于現(xiàn)貨價格劇烈波動而帶來風險時,自發(fā)形成的通過買賣標準化遠期合同來規(guī)避或降低風險的交易行為。

商業(yè)企業(yè)對期貨工具的合理利用相當于是為生產(chǎn)經(jīng)營買了保險,保證了企業(yè)生產(chǎn)和收益的可持續(xù)發(fā)展。金融企業(yè)則可以通過股指期貨的套期保值交易,有效規(guī)避和化解股市的系統(tǒng)性風險。

套期保值的方法

①生產(chǎn)者的賣期保值:即農(nóng)民或工業(yè)品原料生產(chǎn)企業(yè),為了保證已有產(chǎn)品或還在生產(chǎn)中的產(chǎn)品在將來出售能有合理的利潤,防止價格可能下跌而遭受損失,可采用賣期保值的交易方式來減少價格風險。具體操作為在期貨市場賣出與現(xiàn)貨相同數(shù)量的期貨合約。

②經(jīng)營者賣期保值:對于從事批發(fā)貿(mào)易為的主經(jīng)營者來說,主要面臨的市場風險是商品采購之后尚未轉(zhuǎn)售出去時,商品價格下跌帶來的經(jīng)營利潤減少甚至虧損。為回避此類風險,經(jīng)營者也可采用賣期保值方式來進行價格保險。

③加工者的綜合套期保值:對加工者來說,市場風險可能來自買和賣兩個方面。原材料價格上漲和成品價格下跌都是其擔心的問題。如果該加工者所需的原材料和加工后的成品都是期貨市場的上市品種,那么他就可以利用期貨市場進行綜合套期保值,即對原材料進行買期保值,對加工后產(chǎn)品進行賣期保值,由此鎖牢加工利潤。

期貨功能四:資產(chǎn)配置對個體、機構(gòu)及社會的意義

簡單來說,資產(chǎn)配置就是資金在不同用途之間進行分配。

復雜地講,資產(chǎn)配置要解決的是企業(yè)或個體資金的合理分配(投資)問題。資本市場不同主體通過對資金流向的選擇,對整個社會的資源配置產(chǎn)生導向性影響。由于市場投資主體為理性經(jīng)濟人,任何資本都有著明確的逐利動機;同時又由于整個資本市場存在著強大的評價、選擇和監(jiān)督機制,使得社會資金總體上總是流向產(chǎn)生高回報的行業(yè)、企業(yè)或個體,從而形成整個社會的資金高使用效率和資源優(yōu)化配置。

對個人、家庭或機構(gòu)來說,理財型資產(chǎn)的配置渠道可以選擇股票、房產(chǎn)、期貨、債券、基金、外匯、保險、黃金、收藏品等等,對不同投資渠道的資金分配就是對該投資品種的資產(chǎn)配置。

隨著全球油價、商品價格波動幅度增大,企業(yè)出于更好控制成本、個人和家庭出于防止資產(chǎn)縮水的原因,各方資金不僅僅是從投機角度,更多從投資角度參與期貨市場,期貨市場資產(chǎn)配置的功能形成并且迅速發(fā)揮作用。

上一輪商品價格的暴漲,主要原因之一就是大量基金涌入期貨市場。在08年10月之前,全球投資商品期貨的各類基金規(guī)模達到2000多億美元,商品的金融屬性越來越強,期貨市場已成為國際投資基金資產(chǎn)配置的重要渠道。

只要資金能夠在虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟之間自由流通,在虛擬經(jīng)濟之間自由流通,那么全社會資金和資源在各類有形無形資產(chǎn)之間形成優(yōu)化配置就成為可能,并且形成高效的運轉(zhuǎn)。而期貨一頭鏈接實體產(chǎn)業(yè)、一頭鏈接虛擬經(jīng)濟,同時又能在一個平臺對不同的實體產(chǎn)業(yè)進行價值對比,因此它可以大大促進整個社會的資源優(yōu)化配置。

期貨功能五:貿(mào)易渠道對商人的意義

貿(mào)易渠道其實就是“做生意”的通道。生意人可以在現(xiàn)貨市場做買賣、做貿(mào)易,同樣也可以在期貨市場做;生意人可以在現(xiàn)貨市場低買高賣賺錢,同樣可以在期貨市場低買高賣賺錢(未必要交割)。

真正精明的生意人,不會把期貨市場看成是投機、賭博的工具,而是看做是“做生意”的通道,是以往現(xiàn)貨生意通道的有效補充。

實際上做“期貨生意”和做“現(xiàn)貨生意”相比,至少有一下幾點優(yōu)勢:

1)可以節(jié)約倉儲、物流、融資、折舊、驗貨、商務談判等成本;

2)可以有效緩解突發(fā)行情下(特別是大跌行情下)的流動性危機;

3)可以使成交價格更加精準,當交易者認可某個價格時即可實現(xiàn)交易,無需再討價還價、讓價等。

4)可適當放大自己的賺錢能力,對市場具有遠見和相當敏感度的商人,通過期貨市場的杠桿“做生意”,在動用等量資金的情況下,(和現(xiàn)貨貿(mào)易相比)可以獲得更多收益。

期貨功能六:投機對風險偏好者的意義

期貨的投機,是指以交易本身即價格的漲跌為主要考慮點,資金追逐的是量變而不是質(zhì)變,甚至不關心質(zhì)變是否發(fā)生或有沒有發(fā)生過。投機需要對價格波動做出快速反應,比如漲了該如何操作,跌了該如何操作,高開低走或低開高走該如何操作等等。

對投機者來說,走出來的市場永遠是正確的,他只要緊跟市場的變化,抓住價格波動獲取利益即可,至于行情何時開始,何時轉(zhuǎn)折,何時結(jié)束并不重要,重要的是自己有沒有抓住行情的波動,自己的方向和市場波動的方向是否一致。

期貨市場由于持倉不產(chǎn)生分紅、到期必須了結(jié)(或交割)、保證金杠桿功能、T+0交易制度等使得較大的波動會導致強平或爆倉問題等因素,使得長期持有單個合約的可能性較小,使得單筆資金進場出場不受時間限制;同時除了少量的套期保值者以外,期貨入市者追逐的只能是價差的盈利,這些都促進了期貨行業(yè)投機的盛行。

對風險偏好的投資者來說,期貨市場10倍左右的資金杠桿、T+0交易制度、浮動盈利可以加倉的規(guī)則等都能使他們充分放大了對資金的使用效率,在承擔風險的同時,博取股票市場數(shù)倍甚至數(shù)十百、上百倍的利潤。

一般來說期貨市場的投機比例要達到90%以上,現(xiàn)貨商、貿(mào)易商、加工商的套期保值占的比例不到10%。但是投機者卻起到了潤滑劑的作用,正是由于投機者的參與,使得市場交易更加活躍,價格連續(xù)性更強,也使得套期保值者更加方便地進入和退出市場。

 

期貨中國網(wǎng)yfjjl6v.cn沈良

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