7月21日鄭糖破位下跌，22日繼續(xù)下探至4057元/噸，創(chuàng)4月23日以來新低。筆者認為，在國內糖市基本面相對穩(wěn)定的情況下，鄭糖連續(xù)兩日大幅下跌已經(jīng)使得空方能量基本釋放，后市有望追隨外盤漲勢而回升。

　　外強內弱格局明顯

　　與鄭糖大幅下跌形成鮮明反差，ICE糖市原糖價格節(jié)節(jié)攀升，0910合約再度邁向18美分/磅。究其原因，主要是印度食糖供給緊張，進而支持國際食糖價格上漲。

　　由于連續(xù)兩個制糖年食糖減產(chǎn)，印度這個全球第二大食糖生產(chǎn)國正面臨食糖供給緊張的局面，基于在今年雨季推遲影響甘蔗種植及其生長，來年印度的食糖生產(chǎn)情況能否好轉還是個疑問。印度農業(yè)部長7月22日表示，由于傳統(tǒng)節(jié)假日相繼到來，估計未來2、3個月印度食糖供給緊張的局面有可能進一步加劇。一般情況下，9-11月份的印度節(jié)日期間對糖果的消費量都會增加。由于印度糖產(chǎn)量下降，當?shù)厥程莾r格已經(jīng)從今年1月份的20盧比/公斤上漲到27盧比/公斤。而今年初期為了緩解供給緊張的狀況，聯(lián)邦政府已經(jīng)允許私營糖廠免稅進口原糖。

　　鄭糖有望回升

　　中糖協(xié)在7月7日公布國內產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，2008/09年制糖期食糖生產(chǎn)已全部結束。本制糖期全國共生產(chǎn)食糖1243.12萬噸（上制糖期同期產(chǎn)糖1484.02萬噸）；截至2009年6月末，本制糖期全國累計銷售食糖912.73萬噸（上制糖期同期銷售食糖1015.69萬噸），累計銷糖率73.42%（上制糖期同期68.44%）。這一數(shù)據(jù)顯示本榨季產(chǎn)銷出現(xiàn)好轉，逐步扭轉上榨季供大于求的局面。剩下的330萬噸庫存，在還有近3個月凈消費時間，且有歷年國慶、中秋“雙節(jié)行情”，難以對市場構成壓力。倒是國儲糖的問題，一再被市場提及作為炒作熱點，都以傳聞而終結?？梢哉f，目前基本面上沒有任何理由能沖擊糖市轉入下跌。

　　鄭糖保持弱勢運行已經(jīng)長達3個月之久。長時間的橫盤過程中醞釀巨大的能量，一旦引爆這股能量，無論多空將掀起鄭糖新的狂潮。雖然近兩日期價大幅下挫，但從交易所公布的每日持倉情況看，主多卻在大幅增加頭寸，顯示多頭看漲信心堅挺。