在當前宏觀經濟增速放緩、投資增速顯著回落及行業(yè)資金緊張等因素的共同作用下，4月中旬開始滬鋼重啟跌途。短期來看受到鋼材特別是建材季節(jié)性需求好轉的支撐，滬鋼的下方支撐短期仍然存在。中期來看，受經濟增速減速、投資繼續(xù)回落、行業(yè)供過于求仍然嚴重、庫存相對較高的影響，加上礦價、焦煤等主要原料價格中線走軟，滬鋼中期仍將繼續(xù)下行。

經濟增速下滑，投資數據表現不佳。4月16日國家統計局公布一季度GDP同比增速為7.4%，低于今年7.5%的基本目標。投資方面，固定資產投資和房地產投資增速分別降至17.6%和16.8%。雖然房地產新開工數據降幅收窄，然同比負增長仍然超過25%，施工面積同比增速和銷售面積同比增速繼續(xù)下降，參考開發(fā)商到位資金和目前的房屋銷售情況，房地產的投資增速將在二季度繼續(xù)下滑。

需求季節(jié)性好轉，建材強板材弱。進入4月，鋼鐵行業(yè)下游需求出現季節(jié)性好轉，體現在價格上升、庫存下降和實際銷售提高。3月中旬以來，鋼價開始企穩(wěn)并持續(xù)反彈，截至4月17日，上海三級螺紋20MM報價3330元/噸，月環(huán)比增加5.7%；鋼材社會庫存和鋼廠鋼材庫存于4月上旬分別降至1804.03萬噸和1513.9萬噸，這是鋼材總庫存連續(xù)半個月下滑； 終端采購方面，3月中旬以來，上海地區(qū)建筑工地建材采購量持續(xù)位于2萬噸上方，高于1-2月份的1.1萬噸的均值水平。相較板材而言，建材由于消費的季節(jié)性更加明顯，加上前期價格位于歷史低位，建材價格反彈的力度更大。

產量增加開工率上升，鋼廠利潤改善有限。據中鋼協最新數據，4月上旬預估全國日均粗鋼產量反彈至215.15萬噸，為2013年10月以來的最高水平。4月11日當周唐山地區(qū)高爐開工率和全國高爐開工均有小幅反彈，證實一個多月現貨鋼價持續(xù)回暖，鋼廠生產積極性有所增加。不過由于4月以來港口現貨礦跟漲比較明顯，鋼廠利潤改善程度有限。

港口礦石庫存居高不下，或出現價格危機。3月鐵礦石進口為7396萬噸，同比增長16%，環(huán)比增長15%；鐵礦石進口均價降至123.9美元/噸。礦石進口同比增幅高于國內粗鋼和生鐵產量增速，且部分貿易商利用礦石融資，因此鐵礦石進口大量堆積于港口倉庫中，造成港口外礦庫存持續(xù)位于1億噸上方。雖然二季度以來，國內貨幣環(huán)境有所好轉，考慮到鋼廠去年年底到今年年初持續(xù)的煉鋼虧損、銀行的停貸限貸等，整個鋼鐵行業(yè)的資金情況仍然相對悲觀。目前又面臨融資礦相關的信用證集中到期時期，如果出現資金斷裂，不排除港口現貨礦價格大幅下跌，從而拖累鋼價走勢。