“一方面,企業(yè)特別是大量中小企業(yè)融資需求無法得到滿足；另一方面,貨幣供應(yīng)量居高不下,老百姓投資渠道狹窄?！痹?月18日舉行的中國—德州第四屆資本交易大會(huì)暨融入首都經(jīng)濟(jì)圈投資洽談會(huì)上,省金融辦主任李永健再提“兩多兩難”問題。

破解困局的一項(xiàng)重要舉措是資本市場。日前,國務(wù)院發(fā)布“新國九條”,首提培育私募市場,并將其作為發(fā)展資本市場的一項(xiàng)內(nèi)容單獨(dú)列出。在德州資本交易大會(huì)期間,一場名為“私募市場服務(wù)中小微企業(yè)的路徑和方式”的論壇上,幾位嘉賓和臺(tái)下觀眾熱議私募市場春天的到來。

證監(jiān)會(huì)正逐步將私募基金明確為管轄范圍,其私募基金監(jiān)管部于4月成立。截至5月15日,已有1559家私募機(jī)構(gòu)完成登記,3000多只基金完成備案,超過5000家私募機(jī)構(gòu)申請(qǐng)備案登記。登記為私募基金管理人1559家私募機(jī)構(gòu)中,私募證券基金管理人491家,私募股權(quán)基金管理人816家,創(chuàng)業(yè)投資基金管理人240多家。

證監(jiān)會(huì)私募基金監(jiān)管部一處處長張敬晗在論壇上表示,我國對(duì)私募強(qiáng)調(diào)事中事后監(jiān)管,對(duì)私募發(fā)行不設(shè)行政審批,允許各類發(fā)行主體在依法合規(guī)的基礎(chǔ)上,向累計(jì)不超過法律規(guī)定特定數(shù)量的投資者發(fā)行股票、債券、基金等產(chǎn)品；致力于完善扶持創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的政策體系,鼓勵(lì)和引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資基金支持中小微企業(yè)。她透露,私募基金管理?xiàng)l例已于年初上報(bào)國務(wù)院法制辦。

“新國九條”提出,建立各類私募產(chǎn)品的統(tǒng)一監(jiān)測系統(tǒng)。目前,為私募產(chǎn)品提供備案和產(chǎn)品監(jiān)測的中證資本市場發(fā)展監(jiān)測中心已經(jīng)成立并運(yùn)營一年。此次德州資本交易大會(huì)上,該中心攜40多家直投機(jī)構(gòu)組團(tuán)參會(huì)。該中心業(yè)務(wù)發(fā)展部副總監(jiān)彭君超介紹說,中心開發(fā)了“機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)”,一個(gè)重要定位是將系統(tǒng)打造成為市場間的市場,使得眾多區(qū)域性股權(quán)交易市場、券商柜臺(tái)市場實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通,打破地區(qū)、資金渠道方面的障礙,有助于投融資雙方尋找合適的交易對(duì)手方和最優(yōu)價(jià)格。

對(duì)于中證資本市場發(fā)展監(jiān)測中心建立的可檢索企業(yè)項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫,重慶金融資產(chǎn)交易所董事總裁羅得志“點(diǎn)了個(gè)贊”。“不知何時(shí),私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的核心競爭力仿佛變成了項(xiàng)目來源渠道。誰掌握了項(xiàng)目來源,誰的收益就好。這對(duì)私募市場的投融資雙方都不是好事。通過項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫,大家站在一個(gè)平臺(tái)上,在一個(gè)相對(duì)透明的市場里,中小微企業(yè)的融資效果才能更優(yōu)?！彼J(rèn)為。

“小微企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的反映最強(qiáng)烈,經(jīng)濟(jì)下行周期中最容易受傷,對(duì)油價(jià)的小幅上升、對(duì)消費(fèi)者的輕微減少都敏感。”羅得志表示。他認(rèn)為,服務(wù)小微企業(yè)是個(gè)全球性難題,并非中國特有,也不是這個(gè)時(shí)代特有。破解小微企業(yè)融資難,必須有特殊的勇氣和特殊的手段。

首要的是搭建好基礎(chǔ)設(shè)施,其中又以法律層面為要?！?010年底我作了個(gè)調(diào)查,當(dāng)時(shí)全國居然沒有一只基于債權(quán)的私募基金,而只有私募股權(quán)基金。原因是監(jiān)管部門只批私募股權(quán)基金,這很沒有道理。”羅得志表示。從服務(wù)企業(yè)的金融結(jié)構(gòu)看,他認(rèn)為我國“間接融資已經(jīng)到頭了,商業(yè)銀行的全盛時(shí)期已經(jīng)過去”。中國必須發(fā)展直接融資,發(fā)展多層次資本市場?！拔覈?400多萬家中小企業(yè)中,我估計(jì)至少有1000萬家私募股權(quán)不敢投。這就要求我們盡量開發(fā)基于債權(quán)的新產(chǎn)品,還要符合中小微企業(yè)融資‘快頻急’的要求?！绷_得志表示。

“對(duì)于我們這些小企業(yè)來說,私募市場是我們最有可能接觸的資本市場,這次就是專門來了解私募的?！闭搲?一位企業(yè)負(fù)責(zé)人對(duì)記者說。

天使匯科技有限公司CEO蘭寧羽在論壇上對(duì)中小微企業(yè)的傳統(tǒng)認(rèn)識(shí)“糾偏”。他自稱是“一個(gè)持續(xù)不成功的創(chuàng)業(yè)者”。6次創(chuàng)業(yè),兩家公司賣掉,兩家倒掉,兩家不死不活。更豐富的經(jīng)歷讓他有了更深刻的認(rèn)識(shí):“對(duì)融資方來說,要甄別不同投資人帶來的附加價(jià)值。好的投資人可以幫助你少走彎路、錯(cuò)路。融到人比融到錢更重要?！彼嵝褟V大創(chuàng)業(yè)者。