近期原油走勢頗為強(qiáng)勢，伊拉克再次爆發(fā)不同種族之間的戰(zhàn)爭，遜尼派極端分子占領(lǐng)了伊拉克南部主要城市，并且開始進(jìn)攻巴格達(dá)，西方各大石油公司也開始部署撤離相關(guān)工作人員的計劃，市場擔(dān)憂供應(yīng)中斷，布倫特原油大漲，而WTI受到美聯(lián)儲有關(guān)通脹以及數(shù)據(jù)不佳的影響，走勢偏弱一些。展望后市，我們認(rèn)為此波原油短期或?qū)⒒卣{(diào)，中期仍有上漲空間。

從短期來看，伊拉克局勢繼續(xù)加劇惡化的可能性偏小。遜尼派武裝分子對巴格達(dá)北部Baiji煉廠發(fā)動新的攻擊，該煉廠是伊拉克燃料供應(yīng)的最大來源，伊拉克北部有重要的運輸管道，但由于之前與庫爾德自治政府的紛爭已經(jīng)于今年3月份關(guān)閉。目前伊拉克主要的輸油管道在南部，通過波斯灣出去。我們預(yù)計騷亂擴(kuò)張至伊拉克南部的可能性較小。首先伊拉克地理面貌與阿富汗不同，阿富汗多為山地，而伊拉克地勢較為平坦，恐怖組織生存可能性較小。其次ISIL行為極端，大量處決戰(zhàn)俘，已經(jīng)引起其他組織甚至是基地組織的排斥，瓦赫里發(fā)表了一份聲明，否認(rèn)ISIS與基地組織之間有任何關(guān)系?；亟M織既沒有創(chuàng)建這個分支，也沒有為其出謀劃策，因此不會為它的行為負(fù)責(zé)。我們預(yù)計ISIL組織的力量將不會長久，對伊拉克南部造成不了太大的威脅。另外美國正在謀求同伊朗的合作，雖然美國政府不會派遣地面部隊，但我們認(rèn)為伊朗和敘利亞等國將派遣一定人數(shù)的軍隊進(jìn)入伊拉克境內(nèi)，畢竟中東地區(qū)遜尼派與什葉派的斗爭有進(jìn)一步惡化的可能。伊拉克局勢暫時穩(wěn)定住，對原油短期內(nèi)來說有一定的利空。

但從中期來看，流動性依舊寬松，加上中國穩(wěn)增長預(yù)期加強(qiáng)，對原油價格底部抬升仍然有積極的支撐作用。美國經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場延續(xù)改善趨勢。上周公布的美國5月新增就業(yè)為21.7萬人，失業(yè)率為6.3%，與上月持平，同時勞動參與率也停止下行趨勢，與上月持平于62.8%。

歐央行上周在主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)首次推出負(fù)利率。在6月利率決定中下調(diào)隔夜存款利率至-0.10%，同時下調(diào)主要再融資利率至0.15%，下調(diào)邊際貸款利率至0.40%。更為重要的是，歐央行行長德拉吉會后表示將結(jié)束對央行證券市場計劃（SMP）購債的沖銷操作，并籌備ABS購買計劃，委員會一致承諾，如果需要，將使用非常規(guī)工具，支持銀行放貸，實施定向LTROs。這意味著如果歐元區(qū)通縮壓力延續(xù)和歐元持續(xù)升值，歐央行可能推出更大規(guī)模的寬松政策。

再看看中國經(jīng)濟(jì)趨勢，從4月份以來召開的8次國務(wù)院常務(wù)會議中穩(wěn)增長成為重要的主題，近期李克強(qiáng)總理主持召開部分省市經(jīng)濟(jì)工作座談會，指出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，風(fēng)險和挑戰(zhàn)不容忽視，今年經(jīng)濟(jì)運行發(fā)展的主要任務(wù)和預(yù)期指標(biāo)，是中央經(jīng)濟(jì)工作會議和《政府工作報告》加以確定的，全黨上下、各級政府都要擔(dān)負(fù)起各自的職責(zé)，更好地發(fā)揮中央和地方的“兩個積極性”，確保今年制定的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展各項指標(biāo)順利完成。我們預(yù)計后市中國仍然會有其他形式的穩(wěn)增長措施出臺，對大宗商品價格利多。