該指數(shù)是從全球超過6000支避險基金中精選60支編制?；疬x擇標準是分別在10個策略類別中各挑選6支基金，共60支基金，以資產(chǎn)加權方式計算編制，每月計算指數(shù)，每半年平衡一次。10種策略類別具體是指：可轉換債套利（Convertible Arbitrage）、市場放空（Dedicated Short）、新興市場（Emerging Markets）、市場中立（Equity Market Neutral）、事件導向（Event Driven）、固定收益套利（Fixed Income Arbitrage）、全球總經(jīng)（Global Macro）、多空操作（Long Short）、管理期貨（Managed Futures）、多重策略（Multi Strategy）?？梢钥闯?，管理期貨（Managed Futures）是其中一種策略。
　　此外，CSFB/Tremont投資型避險基金指數(shù)并非由基金經(jīng)理人挑選成分，而是通過一個稱為“rule base”的規(guī)則來決定其成分基金。所謂rule base，是指在每一個策略類別中挑選資產(chǎn)最大的六支基金。
　　圖4：CSFB/Tremont基金指數(shù)與其他指數(shù)的走勢比較
　　
　　　　
　?。?）MLM(Mount Lucas Management) Indexes：Mount Lucas管理指數(shù)
　　MLM指數(shù)由Mount Lucas Management公司編制，它跟蹤處于交易狀態(tài)的25個投資品種，包括：商品期貨、貨幣期貨、利率期貨品種，并采用12個月移動平均策略來進行CTA的業(yè)績評估。
　　MLM指數(shù)使用一種簡單的跟蹤趨勢算法，來指示一段可能出現(xiàn)的較大價格趨勢的開始。這個算法的目的是捕捉這些趨勢所代表的可能收益。如果價格趨勢并不跟隨這些信號而變化，那么這些信號可能會是錯誤的。但如果收益是呈正態(tài)分布，在算法模型長時間應用的前提下，從統(tǒng)計學的角度來看，價格趨勢是會隨著上述信號而發(fā)生變化的。此外，此算法不僅可用于上升趨勢，也可用于下降趨勢。
　　圖5：MLM指數(shù)歷史表現(xiàn)
　　
　　
　　　　
　　三、國內(nèi)期貨市場的CTA基金指數(shù)
　　1.CTA業(yè)務在我國的發(fā)展展望
　　雖然國內(nèi)現(xiàn)在對CTA業(yè)務的具體組織模式等問題仍在探討，但業(yè)內(nèi)成熟、實力雄厚的期貨公司已經(jīng)開始提出具體的設計方案，如南華期貨、永安期貨和中國國際期貨已經(jīng)向監(jiān)管部門提交了三種CTA交易模型方案作參考，其中包括套利基金模式、指數(shù)基金模式和程序化套利基金模式等。此外，各種理財產(chǎn)品也有望逐步推出。
　　實際上，CTA業(yè)務，也即商品交易顧問，主要包括兩方面的內(nèi)容：一是投資咨詢類業(yè)務，二是特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務（通常所說的理財業(yè)務）。因此，圍繞CTA業(yè)務的產(chǎn)品設計，實際上也應有對應的兩部分。
　　目前，國內(nèi)專戶理財主要是基金管理公司向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財產(chǎn)委托而擔任資產(chǎn)管理人，由商業(yè)銀行擔任資產(chǎn)托管人，為資產(chǎn)委托人的利益負責，運用委托財產(chǎn)進行證券投資的活動，也稱“客戶資產(chǎn)管理業(yè)務”。國內(nèi)客戶的期貨資產(chǎn)管理業(yè)務以此類推，可以是為單一客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務，也可以是為特定的多個客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務。在此過程中，各種理財產(chǎn)品的設計和推出也是水到渠成的事情。
　　就投資咨詢類業(yè)務而言，當前的市場發(fā)展，使得期貨業(yè)內(nèi)已經(jīng)積累形成了一支具有良好職業(yè)道德、專業(yè)素質較高、執(zhí)業(yè)行為規(guī)范的從業(yè)人員隊伍，在監(jiān)管制度不斷完善的條件下，也已初步具備了為市場機構（如證券投資基金和信托投資產(chǎn)品等）和社會公眾從事專業(yè)咨詢、投資顧問的能力，基本能夠滿足和實現(xiàn)市場需求，而且比其他專業(yè)人士提供類似同質服務更具專業(yè)性和安全性。借鑒國內(nèi)外金融市場相關業(yè)務的發(fā)展，多層次的期貨咨詢產(chǎn)品會逐步設計和發(fā)行。
　　上述兩方面的業(yè)務也是相輔相成，互相促進的。具體來說，理財業(yè)務的開展，不僅會使從事期貨投資咨詢業(yè)務的機構獲得利潤，而且也會為期貨行業(yè)培養(yǎng)眾多優(yōu)秀的基金經(jīng)理，有利于樹立整個行業(yè)的形象和口碑；投資咨詢業(yè)務也會對特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務起到有益的補充作用。這些良好的互動會促進彼此的發(fā)展，并使得CTA業(yè)務更加適應未來金融衍生品市場的發(fā)展?？梢灶A見的是，未來的中國期貨CTA業(yè)務發(fā)展前景廣大。
　　2.打造中國的CTA基金指數(shù)
　　可以肯定的是，隨著國內(nèi)CTA業(yè)務的開展以及不斷發(fā)展，相應的CTA基金指數(shù)的設計也會被提上議程。如同國內(nèi)雖有公司和機構構建中國商品指數(shù)但卻缺乏一定的影響力且仍存在改善的空間一樣，我國的CTA基金指數(shù)應在參考國際相關基準指數(shù)設計的基礎之上，結合中國的國情進行設計。具體來說，可能需要考慮基金指數(shù)的構成、投資的權重分配等問題。
　　總的來說，雖然我國的CTA業(yè)務仍然處于萌芽狀態(tài)，但其發(fā)展?jié)摿εc巨大影響力是不可小覷的。在CTA業(yè)務推出之前，對其各個環(huán)節(jié)和鏈條都做出一定的探討和研究，有助于我們更好地迎接CTA業(yè)務的開展，并為今后該業(yè)務在國內(nèi)期貨市場的順利發(fā)展做好鋪墊。