PVC放量增倉(cāng)上漲，盤(pán)中突破8000整數(shù)關(guān)口

受累于美元兌歐元上漲和股市下跌，隔夜NYMEX9月原油期貨收低0.33美元，或0.47%，報(bào)每桶70.60美元。

今日國(guó)內(nèi)PVC 911合約小幅低開(kāi)開(kāi)盤(pán)，隨后期價(jià)一路震蕩走高，尾盤(pán)出現(xiàn)小幅走低態(tài)勢(shì)。報(bào)收于7675元/噸，較上個(gè)交易日結(jié)算價(jià)大漲260元/噸，成交量放大至878176手，持倉(cāng)量增加27274手至194664手。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，杭州地區(qū)PVC市場(chǎng)價(jià)高盤(pán)整，個(gè)別品種拉高。目前5型普通電石料，主流送到報(bào)價(jià)在6900-7000元/噸，成交適當(dāng)有優(yōu)惠，但幅度有限，目前下游制品企業(yè)有部分轉(zhuǎn)暖，但整體狀況不理想；臨沂地區(qū)PVC市場(chǎng)報(bào)價(jià)略有上調(diào)，普通電石料不含稅在6550元/噸以上，部分不含稅報(bào)價(jià)6600元/噸，有3型貨源不含稅價(jià)格在6700元/噸以上，下游需求平淡，成交一般；常州地區(qū)PVC市場(chǎng)盤(pán)整，5型普通電石料周邊送到價(jià)格在6850-6950元/噸，乙烯料齊魯S700送到報(bào)價(jià)在7300元/噸左右，S1000送到報(bào)價(jià)7200元/噸左右，石化廠家報(bào)價(jià)仍無(wú)下調(diào)，下游需求不旺盛，造成市場(chǎng)成交平淡。

今日國(guó)內(nèi)PVC期貨小幅低開(kāi)后一路震蕩走高，在成交急劇放大的同時(shí)，持倉(cāng)也不斷增加，說(shuō)明了目前PVC期貨市場(chǎng)依然是多頭牢牢把握著主動(dòng)權(quán)。從國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨來(lái)看，主要市場(chǎng)的PVC報(bào)價(jià)維持穩(wěn)中微升的局面，下游需求的部分轉(zhuǎn)暖以及期貨價(jià)格的上漲對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格構(gòu)成明顯的支撐，短期內(nèi)堅(jiān)挺走勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)。而從整體商品的環(huán)境來(lái)看，上周五美國(guó)發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)及失業(yè)率均低于市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)一步說(shuō)明了美國(guó)經(jīng)濟(jì)最黯淡的時(shí)光已經(jīng)過(guò)去，這對(duì)促進(jìn)大宗商品需求的回暖起到了積極的作用。不過(guò)，今日在主力911合約期價(jià)突破8000整數(shù)關(guān)口之后，最終未能守住該點(diǎn)位，從而出現(xiàn)了高位回落的態(tài)勢(shì)，這或許暗示著后期該點(diǎn)位的壓力較大，一旦不能有效突破，則暫時(shí)考慮觀望，不可盲目追漲。因此，就國(guó)內(nèi)PVC期貨而言，正如筆者此前的分析一樣，價(jià)格已經(jīng)強(qiáng)勢(shì)突破前期的震蕩空間上沿，表明期價(jià)已經(jīng)上了一個(gè)新的臺(tái)階，后期將考驗(yàn)此處的支撐情況，仍建議投資者保持逢低做多的思路，同時(shí)，關(guān)注8000整數(shù)關(guān)口的壓力情況。

（執(zhí)筆：李宙雷）

連豆粕反彈乏力，與美豆共同等待報(bào)告出臺(tái)

外盤(pán)方面

芝加哥期貨交易（CBOT）大豆期貨周一收盤(pán)下跌，因中西部地區(qū)作物天氣威脅減輕，且在周三作物報(bào)告出爐前，市場(chǎng)出現(xiàn)頭寸調(diào)整。CBOT 8月大豆合約收跌14美分，至每蒲式耳11.70-1/2美元；11月大豆合約下滑28-1/2美分，至每蒲式耳10.10美元。12月豆粕合約下跌13.30美元，報(bào)收于每短噸305.70美元；12月豆油合約下滑29個(gè)點(diǎn)，至每磅37.20美分。

上周，市場(chǎng)因預(yù)期美國(guó)中部地區(qū)作物天氣存在威脅而大幅揚(yáng)升，但現(xiàn)在天氣預(yù)報(bào)顯示8月之后天氣狀況良好。天氣發(fā)生改變給交易商打開(kāi)了縮減部分風(fēng)險(xiǎn)升水的通道，且在周三公布作物報(bào)告前出現(xiàn)獲利了結(jié)。

另外，周邊市場(chǎng)缺乏指引促使人們關(guān)注天氣變化，但美元走強(qiáng)和低于預(yù)期的出口檢驗(yàn)報(bào)告增添市場(chǎng)的防御基調(diào)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

今日連豆粕市場(chǎng)低開(kāi)高走，主力M1005合約早盤(pán)開(kāi)于2952元/噸，開(kāi)盤(pán)后走高回落，最低下探2942元/噸，午后振蕩走高，尾盤(pán)強(qiáng)勢(shì)拉升，最高沖至2984元/噸，尾盤(pán)報(bào)收于2976元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲7點(diǎn)，增倉(cāng)減量，成交量減少2.9萬(wàn)手，降至183.7萬(wàn)手，持倉(cāng)量增加6.9萬(wàn)手至106.4萬(wàn)手，近月1001合約減倉(cāng)增量。收出一根中陽(yáng)線，收于3094元/噸，收漲47點(diǎn)。

據(jù)悉，經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，定于2009年8月12日在安徽糧食批發(fā)交易市場(chǎng)及相關(guān)市場(chǎng)舉行國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)大豆競(jìng)價(jià)銷售交易會(huì)。拍賣總數(shù)量為50萬(wàn)噸，其中，內(nèi)蒙古自治區(qū)拍賣數(shù)量為10萬(wàn)噸；吉林省拍賣數(shù)量為10萬(wàn)噸；黑龍江省拍賣數(shù)量為30萬(wàn)噸。

今日國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格較為平穩(wěn)，吉林四平地區(qū)油廠43%蛋白豆粕出廠報(bào)價(jià)3,420元/噸，46%蛋白豆粕報(bào)價(jià)3,660元/噸，穩(wěn)定。河南周口地區(qū)豆粕報(bào)價(jià)穩(wěn)定，44%蛋白豆粕報(bào)價(jià)3,590元/噸，較10日價(jià)格持平。廠家停機(jī)中。江蘇連云港地區(qū)油廠豆粕報(bào)價(jià)穩(wěn)定，43%蛋白豆粕報(bào)價(jià)3,520元/噸，44%蛋白豆粕報(bào)價(jià)3,580元/噸，46%蛋白豆粕報(bào)價(jià)3,700元/噸，48%蛋白豆粕報(bào)價(jià)3,820元/噸。廣西防城港地區(qū)油廠豆粕報(bào)價(jià)下跌，43%蛋白豆粕報(bào)價(jià)3,550元/噸。

操作建議

今日連豆粕繼續(xù)表現(xiàn)出較強(qiáng)走勢(shì)，低開(kāi)高走收陽(yáng)，但是近期國(guó)內(nèi)的油廠壓榨利潤(rùn)有所顯現(xiàn)，在此情況下油廠將開(kāi)始開(kāi)工，對(duì)豆粕和豆油市場(chǎng)都將帶來(lái)壓力，短期看，期價(jià)仍舊有上行可能，但是其上行的空間可能比較有限，本周三大豆的拍賣工作繼續(xù)進(jìn)行，料拍賣量還將增加，對(duì)市場(chǎng)的壓力也慢慢體現(xiàn)，建議投資者前期多單適當(dāng)獲利堅(jiān)持。

（執(zhí)筆：楊曉云）

螺線低開(kāi)高走 上漲動(dòng)能不足

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，７月份我國(guó)CPI同比下降1.8％，環(huán)比持平；7月份PPI降幅擴(kuò)大至8.2%，降幅高于6月份的7.8%，為連續(xù)第八個(gè)月下降；今年1-7月，我國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)32.9％，維持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭；７月份我國(guó)發(fā)電量同比增長(zhǎng)4.8％。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本穩(wěn)定，PPI過(guò)高的降幅可能令后市反彈有所拖延。另外，鐵道部稱未來(lái)3年鐵路投資每年至少7000億，這也將對(duì)鋼材下游需求構(gòu)成利好。

據(jù)海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)，7月份出口鋼材181萬(wàn)噸，環(huán)比增加38萬(wàn)噸，同比下降74.9%；1-7月累計(jì)出口1116萬(wàn)噸，同比下降67.3%；7月份我國(guó)進(jìn)口鋼材174萬(wàn)噸，環(huán)比增加11萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20.8%。1-7月累計(jì)進(jìn)口988萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.6%。7月份凈出口鋼材7萬(wàn)噸。上游市場(chǎng)方面，7月份我國(guó)出口焦炭5萬(wàn)噸，同比下降93.98%；1-7月累計(jì)出口28萬(wàn)噸，同比下降96.6%；7月份進(jìn)口鐵礦石5808萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)46.56%，1-7月份合計(jì)進(jìn)口35525萬(wàn)噸，累計(jì)增長(zhǎng)31.8%。數(shù)據(jù)看出，我國(guó)鋼材出口有所好轉(zhuǎn)，但仍處于相當(dāng)?shù)偷乃?；鐵礦石進(jìn)口的迅猛勢(shì)頭仍在持續(xù)，囤貨導(dǎo)致的高庫(kù)存一旦出現(xiàn)拋售，將對(duì)鐵礦石價(jià)格構(gòu)成打壓。

鋼價(jià)連續(xù)16周上漲，建筑鋼材價(jià)格更是井噴式上沖，過(guò)高的價(jià)格令市場(chǎng)難以接受，成交清淡。上周開(kāi)始終于出現(xiàn)連續(xù)的下跌，目前我國(guó)鋼材市場(chǎng)面臨的不穩(wěn)定因素不但有鐵礦石、過(guò)剩產(chǎn)能、下游房地產(chǎn)市場(chǎng)，并且由于市場(chǎng)資金流動(dòng)性充裕、對(duì)后市價(jià)格的樂(lè)觀預(yù)期以及國(guó)內(nèi)建筑市場(chǎng)的迅速回暖，導(dǎo)致了補(bǔ)庫(kù)存化的提前到來(lái)，高庫(kù)存以及可能面臨的拋售壓力不可輕視。產(chǎn)能過(guò)剩的爆發(fā)，只是時(shí)間的問(wèn)題。其實(shí)現(xiàn)在我國(guó)鋼材產(chǎn)品很多都是以低于市場(chǎng)價(jià)格的水平銷售，由于過(guò)高的成本，大型鋼企較難做出大幅下調(diào)報(bào)價(jià)的行為，反而中小鋼企對(duì)價(jià)格波動(dòng)反應(yīng)迅速。

今日國(guó)內(nèi)基本金屬延續(xù)反彈，螺線期貨低開(kāi)高走，止跌企穩(wěn)，但前期的上漲動(dòng)能明顯減弱，價(jià)格上調(diào)以及鐵礦石上漲都有所放緩，貿(mào)易商出貨較為積極。這種情況下建議多單不要盲目入場(chǎng)，暫行觀望，本周維持震蕩思路。

（執(zhí)筆：宋 聰）

關(guān)鍵區(qū)域承壓漸大  滬銅短期震蕩運(yùn)行

由于美元的繼續(xù)反彈，隔夜LME銅價(jià)沖高回落，并留下長(zhǎng)上影線，收于6080美元/噸，較前一交易日下跌45美元。今日滬銅小幅低開(kāi)，911合約以48160元/噸開(kāi)盤(pán)，收于48480元/噸，較上一交易日下跌210元/噸，持倉(cāng)22萬(wàn)余手，較前一交易日減少1萬(wàn)6千余手，，成交量達(dá)到77萬(wàn)余手。

當(dāng)前商品市場(chǎng)的漲幅明顯快于實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。在股市反彈至0.382的區(qū)域后，承壓漸大，市場(chǎng)認(rèn)為該區(qū)域可能會(huì)經(jīng)歷一定幅度的震蕩。在這樣的背景下，目前的銅價(jià)走勢(shì)變得更加敏感。今日國(guó)內(nèi)發(fā)布了一系列的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，整體依然維持向好一面，中國(guó)7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額年率上升15.2%。1-7月中國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資為95392億元，增長(zhǎng)32.9%，比上年同期加快了5.6個(gè)百分點(diǎn)。但也有部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)創(chuàng)階段性新低。7月居民消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)年率下降1.8%，前值下降1.7%，預(yù)期下降1.7%  中國(guó)7月工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)年率下降8.2%，前值下降7.8%，預(yù)期下降8.8%

貨幣方面，中國(guó)7月份新增貸款明顯縮減，新增貸款數(shù)額僅3559億元，前7月貸款增總共.73萬(wàn)億。同時(shí)，2義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為57.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)28.42%，增幅比上年末高10.6個(gè)百分點(diǎn)。我們可以看到經(jīng)濟(jì)在向好的一方面運(yùn)行，但是貸款數(shù)量的明顯放緩，料下半年在左右銅價(jià)的眾多因素中，其推動(dòng)力將有所減緩。

現(xiàn)貨市場(chǎng)上，滬銅現(xiàn)貨報(bào)貼150至貼50，平水銅48200-48250元/噸，升水銅48250-48300元/噸，銅價(jià)回調(diào)，下游按需采購(gòu)，低位成交尚可。滬1#光亮線43600-43800元/噸，市場(chǎng)交投觀望明顯，成交不積極。

據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)查， 8月銅板帶箔企業(yè)整體開(kāi)工率60.1%，同比、環(huán)比均下降3.3%。從分享的數(shù)據(jù)來(lái)看，大型銅板帶企業(yè)開(kāi)工率出現(xiàn)下降，環(huán)比下降4.9%，目前原料庫(kù)存量占月用銅量27.1%，環(huán)比增加11.7%。海關(guān)方面消息，中國(guó)7月未鍛造銅及銅材進(jìn)口406,612噸，相比前一個(gè)月的47萬(wàn)噸，有所減少，但是依然處在歷史高位。中國(guó)7月銅產(chǎn)量為336,000噸，較去年同期增加0.7%，6月為增加1.1%。

7月的進(jìn)口量比之前兩個(gè)月是有所回落，體現(xiàn)了國(guó)內(nèi)消費(fèi)淡季的特征，但是依然處在歷史高位。今年國(guó)內(nèi)淡季中對(duì)銅的需求較為樂(lè)觀，主要受到國(guó)家四萬(wàn)億財(cái)政刺激方案以及電網(wǎng)改造，家電下鄉(xiāng)等直接措施的激勵(lì)。 同時(shí)，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商的囤貨現(xiàn)象也成為高位進(jìn)口量的一個(gè)重要因素。據(jù)調(diào)查，在一些銅的集散地如河北新鄉(xiāng)等地，廢銅貿(mào)易商囤貨，在浙江溫州等資本金比較充裕的地方， 商人囤貨較為普遍。

我們認(rèn)為下半年的銅消費(fèi)很難繼續(xù)維持上半年的強(qiáng)勁勢(shì)頭，但是整體仍將處于一個(gè)高位。中國(guó)對(duì)銅的消費(fèi)仍然是世界關(guān)注的焦點(diǎn)。目前的銅價(jià)處在50%反彈的關(guān)鍵區(qū)域，這一區(qū)域價(jià)格將有所震蕩。但是銅市依然可以期待更高的價(jià)格，下半年有望沖擊6600美元。

（執(zhí)筆：方俊鋒）

 

 

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