上周至本周，國際國內(nèi)商品市場維持整體上漲強(qiáng)勢格局，CRB指數(shù)維持420至430高位區(qū)域性強(qiáng)勢波動，局部則由資源性商品擴(kuò)散至生活消費(fèi)性商品，例如鄭糖異軍突起即是典型。筆者分析認(rèn)為，受全球各國政府刺激經(jīng)濟(jì)政策影響，2010年全球經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)，由此對商品市場整體上漲產(chǎn)生主要的推動作用。

　　近日，IMF公布《年中世界經(jīng)濟(jì)展望》，兩年來第一次提高了全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期：2009年全球GDP預(yù)期略有下降，為-1.4%，低于今年4月預(yù)期的-1.3%。而2010年，全球GDP則大幅增長2.5%，顯著高于今年4月預(yù)計的1.9%，也高于其他金融機(jī)構(gòu)的預(yù)計，如《華爾街日報》今年4月預(yù)計的2.4%。2010年與2009年相比，美國GDP增長率由-2.6%提高至0.8%，歐元區(qū)GDP增長率由-4.8%提升至-0.3%，日本GDP增長率由-6%改善至1.7%，其他發(fā)達(dá)國家GDP增長率由-3.9%改變至1%，中國GDP增長率由7.5%擴(kuò)展至8.5%，新興發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體GDP增長率由1.5%擴(kuò)張至4.7%。

　　對比顯示，明年與今年相比較，除歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)止跌企穩(wěn)回升外，美日經(jīng)濟(jì)已初步復(fù)蘇，中國經(jīng)濟(jì)率先重新納入強(qiáng)勢增長軌道，而其余發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)普遍性的、大面積的復(fù)蘇跡象，由此不難推測，明年全球經(jīng)濟(jì)將普遍回升，而今年全球經(jīng)濟(jì)則處于后金融危機(jī)的階段低點(diǎn)。IMF認(rèn)為，繼續(xù)推行經(jīng)濟(jì)刺激方案是決定全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵，雖然經(jīng)濟(jì)有望在2010年走出低谷，但2011年后仍難以預(yù)計。新興市場在引導(dǎo)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的地位舉足輕重。

　　國內(nèi)方面，1至7月份固定資產(chǎn)投資增長32.9%，7月份社會消費(fèi)品零售總額為9937億元，同比增長15.2%，7月份居民消費(fèi)價格指數(shù)同比下降1.8%，工業(yè)品出廠價格指數(shù)同比下降8.2%。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)投資強(qiáng)勁增長、消費(fèi)平穩(wěn)增長對比格局，通貨膨脹預(yù)期弱化。

　　全球及中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將對商品市場供需關(guān)系改善產(chǎn)生主導(dǎo)性的利多影響。

　　其一，經(jīng)濟(jì)由衰退逆轉(zhuǎn)為復(fù)蘇，將使各國政府和民間投資由縮減轉(zhuǎn)變?yōu)閿U(kuò)展，而貨幣投資增長，必然導(dǎo)致對大宗原材料商品需求消費(fèi)的重新增長，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)對商品消費(fèi)性需求增長，又將帶動包括股票市場和商品市場在內(nèi)的金融市場擴(kuò)展對商品的投資性需求，兩者相疊加，將顯著改善商品市場供需關(guān)系。

　　其二，經(jīng)濟(jì)由衰退逆轉(zhuǎn)為復(fù)蘇，將使全球各商品進(jìn)口國逆轉(zhuǎn)對商品進(jìn)口縮減趨勢，繼而轉(zhuǎn)變?yōu)閷ι唐愤M(jìn)口擴(kuò)展態(tài)勢，商品出口國也將國內(nèi)過剩的商品向進(jìn)口國出口，全球商品進(jìn)出口貿(mào)易規(guī)模也將由縮減轉(zhuǎn)變?yōu)閿U(kuò)展，商品流動性顯著擴(kuò)展，有利于商品市場價格回升。

　　其三，經(jīng)濟(jì)由衰退逆轉(zhuǎn)為復(fù)蘇，將使全球企業(yè)盈利增長，各國就業(yè)機(jī)會穩(wěn)步增長，由此提高民眾收入水平，從而擴(kuò)展對商品的消費(fèi)性需求，通過擴(kuò)展對以住房和汽車為代表的生活資料性商品的消費(fèi)需求，繼而提高對生產(chǎn)資料性商品的消費(fèi)需求，擴(kuò)張對商品的消費(fèi)性需求。

　　其四，經(jīng)濟(jì)由衰退逆轉(zhuǎn)為復(fù)蘇，將為虛擬經(jīng)濟(jì)增長創(chuàng)造條件，由此將使風(fēng)險偏好強(qiáng)化，對全球股票市場和商品期貨市場由階段性熊市逆轉(zhuǎn)為階段性牛市打下扎實(shí)基礎(chǔ)，而股市和期市上漲，又反過來帶動實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步增長，同時，金融市場對通貨預(yù)期由緊縮轉(zhuǎn)變?yōu)槌醪脚蛎洠灿兄谏唐肥袌龉┬桕P(guān)系的改善，并推動商品市場價格不斷上漲。

　　綜上所述，全球經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)，明年復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)化，將對后危機(jī)時代的商品市場盡快走出低谷，重新納入上漲趨勢以主導(dǎo)性的支撐作用，受此影響，商品市場后市將呈現(xiàn)易漲難跌特征。