近期螺紋鋼期貨震蕩上行，而從基本面來看，隨著需求淡季來臨，鋼材消費持續(xù)回落、鋼廠庫存重回升勢，現(xiàn)貨鋼價呈現(xiàn)南北輪動下跌勢態(tài)，難以對期鋼反彈形成進一步支撐。

西本新干線數(shù)據(jù)顯示，上周滬市終端線螺每周采購量環(huán)比下跌1.47%，終端采購量連續(xù)四周下降，顯示需求淡季已經(jīng)來臨。而從國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)來看，固定資產(chǎn)投資尤其是房地產(chǎn)投資繼續(xù)下滑，后期需求難言樂觀。

中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，11月下旬我國重點企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為171.33萬噸，環(huán)比上漲4.34%。由于目前鋼廠盈利情況普遍較為理想，各廠均加大了投產(chǎn)和開工的力度，目前北方的鋼材基本都運往南方進行銷售，造成南方各地區(qū)供給壓力較大，以價換量的策略較為普遍。

近期國內(nèi)板材龍頭企業(yè)寶鋼、武鋼相繼出臺1月份價格政策，寶鋼對熱軋平盤，冷軋下調(diào)100-200元/噸；武鋼對熱軋上調(diào)20元/噸，冷軋下調(diào)30-100元/噸，反映熱軋板卷在主導(dǎo)鋼廠檢修及出口增多的情況下價格持續(xù)堅挺，冷軋板卷則在下游汽車、家電等行業(yè)需求減弱的情況下表現(xiàn)低迷。而各建筑鋼材廠家在鋼價持續(xù)陰跌的情況下，出廠價格基本以下調(diào)為主，其中山東地區(qū)部分鋼廠出廠價格下調(diào)幅度超過100元/噸。

從鋼材社會庫存來看，截至12月12日，全國螺紋、線材、中板、熱軋和冷軋五大品種庫存總量970.15萬噸，周環(huán)比降幅為0.54%，同比降幅為26.37%；全國主要城市螺紋鋼庫存為383.81萬噸，周環(huán)比降幅為0.48%，同比降幅為25.02%。

近期國內(nèi)原料價格穩(wěn)中有跌，鋼坯、鐵礦石價格弱勢走低，廢鋼、焦炭相對平穩(wěn)。上周鐵礦石國產(chǎn)礦價格繼續(xù)小幅下行，進口礦稍強，截至12月12日，62%品位普氏鐵礦石指數(shù)收在69.5美元/噸，周環(huán)比下跌1.75美元/噸。目前國內(nèi)鋼廠繼續(xù)增加進口礦的采購，對于國產(chǎn)礦的采購繼續(xù)減少，導(dǎo)致國產(chǎn)礦市場繼續(xù)低迷，礦山有陸續(xù)關(guān)停的現(xiàn)象出現(xiàn)。

據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，1-11月我國累計出口鋼材8361萬噸，同比增長46.79%。由此測算2014年鋼材出口量有望超過9000萬噸，全年我國粗鋼凈出口量同比將增加3000萬噸，而全年粗鋼產(chǎn)量同比預(yù)計只增加1500萬噸左右，這也意味著鋼材大量出口不僅消化了全部粗鋼增量，還有力彌補了國內(nèi)需求同比出現(xiàn)下降的缺口。不過業(yè)內(nèi)人士對于明年鋼材出口形勢的擔(dān)心，關(guān)于鋼材出口退稅將有所調(diào)整的消息也一直在市場上流傳不斷，并因此在一定程度上影響了明年1月份鋼材出口的訂單量。

螺紋鋼主力合約連續(xù)三周收陽，市場看空情緒有所減弱，宏觀面以及資金面趨于改善；但是從現(xiàn)貨面來看，卻依然面臨著冬季需求減弱、供給和庫存上升以及年末資金偏緊的壓力，導(dǎo)致近期期現(xiàn)出現(xiàn)一定程度背離。短期來看，螺紋鋼期貨將繼續(xù)在2500-2600元區(qū)間震蕩，但繼續(xù)走高動力已經(jīng)不充分，后期或有跟隨現(xiàn)貨下跌的風(fēng)險。