2014年6月，國(guó)際油價(jià)創(chuàng)出全年（2014年）最高點(diǎn)，紐約油價(jià)達(dá)到每桶107.26美元，布倫特油價(jià)達(dá)到每桶115.06美元。然而之后的原油行情卻讓人大跌眼鏡，“如果在去年6月有人預(yù)測(cè)油價(jià)會(huì)跌破每桶60美元，一定會(huì)有人笑他‘癡人說(shuō)夢(mèng)’?！币晃环治鰩熅湍壳暗脑蛢r(jià)格無(wú)奈的說(shuō)道。截至2014年12月31日收盤(pán)，紐約油價(jià)跌至每桶53.27美元，較年內(nèi)高點(diǎn)下跌了49.7%；布倫特油價(jià)跌至每桶57.33美元，較年內(nèi)高點(diǎn)下跌了50.2%，也就是說(shuō)，僅僅半年時(shí)間，原油價(jià)格慘遭”腰斬“。油價(jià)暴跌成了血洗俄羅斯經(jīng)濟(jì)的兇手，也成了本年度世界經(jīng)濟(jì)的“黑天鵝”。在2014年的最后幾天，原油放緩了下跌的勢(shì)頭，出現(xiàn)了微幅上漲，市場(chǎng)中對(duì)2015年原油市場(chǎng)的走勢(shì)也是爭(zhēng)論不斷，將跌破50美元說(shuō)與2015年將震蕩上漲之說(shuō)各占半壁江山。而反觀國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，與原油相關(guān)的大宗商品也不好受，熊市依舊，最引入關(guān)注的則是已經(jīng)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性準(zhǔn)備階段的中國(guó)原油期貨能否擔(dān)當(dāng)油價(jià)“穩(wěn)定器”的重任。原油將走向何方，對(duì)此七禾網(wǎng)期貨中國(guó)整理了部分機(jī)構(gòu)、分析師對(duì)原油走勢(shì)的觀點(diǎn)。

自2012年二季度以來(lái)國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)過(guò)三輪下跌行情，但每次持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)，很快就反彈。但本輪下跌與前三輪不同，預(yù)計(jì)還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。從長(zhǎng)周期看，在經(jīng)歷了差不多近10年的快速增長(zhǎng)后，世界經(jīng)濟(jì)仍處于恢復(fù)調(diào)整階段，整體上還沒(méi)走出深刻的結(jié)構(gòu)性危機(jī)，石油需求整體上也好不到哪里去。盡管油價(jià)跌至頁(yè)巖鉆探成本線附近或以下，但還沒(méi)出現(xiàn)頁(yè)巖油生產(chǎn)企業(yè)大規(guī)模破產(chǎn)。況且，隨著非常規(guī)油氣勘探開(kāi)發(fā)技術(shù)的不斷進(jìn)步，效率的提高，非常規(guī)油氣生產(chǎn)成本還有下降空間，對(duì)傳統(tǒng)原油價(jià)格的承壓能力進(jìn)一步增強(qiáng)。世界主要產(chǎn)油國(guó)或組織對(duì)“限產(chǎn)保價(jià)”仍未達(dá)成一致意見(jiàn)，科威特、卡塔爾、沙特等國(guó)已明確表態(tài)明年一季度前不減產(chǎn)。綜上所述，未來(lái)國(guó)際油價(jià)仍將在低位運(yùn)行。

啟沃分析認(rèn)為美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好，利好美元，利空原油。據(jù)利比亞國(guó)家石油公司消息，該國(guó)第三大原油港口發(fā)生沖突，導(dǎo)致一些原油無(wú)法運(yùn)出；同時(shí)，工會(huì)發(fā)言人表示，尼日利亞油田和運(yùn)輸設(shè)施可能無(wú)限期罷工，故啟沃認(rèn)為雖然利比亞和尼日利亞等產(chǎn)油國(guó)原油出口縮減影響，可能會(huì)對(duì)油價(jià)造成一定的支撐，但是，油價(jià)大跌局勢(shì)尚未改變。

王守凱認(rèn)為原油未來(lái)仍會(huì)延續(xù)下跌的趨勢(shì)。因本周EIA數(shù)據(jù)顯示美國(guó)上周原油庫(kù)存減少引發(fā)美原油大漲，但之后美聯(lián)儲(chǔ)利率決議釋放鷹派信號(hào)限制了油價(jià)的反彈幅度。俄羅斯周二稱其將在明年保持當(dāng)前的原油生產(chǎn)水平不變，尤其是由于該國(guó)已經(jīng)與中國(guó)和印度等亞洲國(guó)家簽署了原油供應(yīng)合同，這一消息也是導(dǎo)致油價(jià)承壓的原因之一。俄羅斯盧布的大幅下跌意味著以美元計(jì)算的俄羅斯原油生產(chǎn)成本將會(huì)下降，這意味著俄羅斯可能繼續(xù)與其他產(chǎn)油國(guó)展開(kāi)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。另外，德意志銀行發(fā)布研究報(bào)告稱，預(yù)計(jì)原油市場(chǎng)的供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)還將至少持續(xù)六個(gè)月時(shí)間，但只有在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度大幅放緩的形勢(shì)下，油價(jià)才會(huì)進(jìn)一步下跌至每桶40美元。

芬克稱：“我昨日在沙特和科威特，今天剛回到美國(guó)。我過(guò)去四天一直在中東。我離開(kāi)中東后更為看空能源，價(jià)格將進(jìn)一步下跌，更看好世界，因?yàn)檫@有利于世界。”

摩根士丹利在最新研報(bào)中再度下調(diào)了2015年布倫特原油價(jià)格預(yù)期，認(rèn)為其會(huì)在2015年第二季度探底至每桶43美元。該機(jī)構(gòu)分析師沃利斯奇指出，只要?dú)W佩克不采取大規(guī)模干預(yù)行動(dòng)，原油市場(chǎng)供求就會(huì)進(jìn)一步失衡，供過(guò)于求的問(wèn)題會(huì)在2015年第二季度達(dá)到頂峰?？傮w而言，原油價(jià)格注定會(huì)在2015年上半年下跌，但下跌速度會(huì)慢于今年6月至今的超級(jí)熊市。

埃文斯指出，目前全球能源市場(chǎng)的參與者正根據(jù)普遍共識(shí)進(jìn)一步下調(diào)對(duì)原油價(jià)格的預(yù)期，最新數(shù)據(jù)顯示美國(guó)鉆井?dāng)?shù)量在油價(jià)大跌之際卻出現(xiàn)回升，這再次顯現(xiàn)出原油供應(yīng)依然充裕；然而，日本第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值大幅下修，歐央行也降低對(duì)該區(qū)域經(jīng)濟(jì)預(yù)期等影響了市場(chǎng)需求信心。供需失衡趨勢(shì)難改決定了油價(jià)前景并不樂(lè)觀，特別是如果布倫特油價(jià)跌破每桶60美元大關(guān)后，恐會(huì)進(jìn)一步下滑。

代敬隨著中東產(chǎn)油大國(guó)的招數(shù)出盡，國(guó)際油價(jià)昨日有止跌回暖的跡象。北京石油交易所93#（噸）汽油周二下跌至3674高點(diǎn)后回暖，出現(xiàn)一波近期少有的上漲行情，最高升至3915高點(diǎn)，因?yàn)樯戏綁毫Τ林?，油價(jià)回吐部分跌幅，重新回到開(kāi)盤(pán)價(jià)附近收市，收一根陽(yáng)十字星，暗示油價(jià)短線有企穩(wěn)的跡象。

卿克里16日表示，俄羅斯最近幾天在降低烏克蘭緊張局勢(shì)方面采取了一些建設(shè)性步驟，如果這種做法繼續(xù)保持下去，美國(guó)有可能結(jié)束對(duì)俄制裁。俄羅斯總統(tǒng)普京若做出緩解俄烏沖突的實(shí)質(zhì)性決定，國(guó)際原油價(jià)格將出現(xiàn)一輪反彈。

路透社認(rèn)為油價(jià)如今已跌到難以持續(xù)的低位，過(guò)去40年油價(jià)的四次暴跌(1985/86, 1997/98, 2000/01和2008/09)，在市場(chǎng)對(duì)跌勢(shì)反應(yīng)過(guò)度后，都很快就迎來(lái)上漲。所以以當(dāng)前的形勢(shì)看，市場(chǎng)似乎將迎來(lái)類似的走勢(shì)，因?yàn)橛蛢r(jià)已跌到短期難以持續(xù)的水準(zhǔn)。布蘭特和西德克薩斯中質(zhì)油期貨分別跌破了每桶60美元和55美元，而且許多原油生產(chǎn)商還在接受更低的價(jià)格。如果原油牌價(jià)保持在當(dāng)前低位，幾乎所有頁(yè)巖油鉆探活動(dòng)都將最終停止，那么隨著當(dāng)前油井產(chǎn)出開(kāi)始減少，到2015年末及2016年，美國(guó)石油產(chǎn)量將開(kāi)始迅速下降。跡象顯示2015年原油產(chǎn)量將過(guò)剩，市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)過(guò)度，推動(dòng)油價(jià)降至很低的水平，不僅會(huì)導(dǎo)致邊緣項(xiàng)目撤銷，而且長(zhǎng)期來(lái)看幾乎所有新的鉆探活動(dòng)也將取消。這是典型的泡沫，而泡沫持續(xù)時(shí)間通常也非常短暫，因?yàn)槠浔旧砗懿环€(wěn)定，而且市場(chǎng)價(jià)格和供需基本面的分歧大到一定程度的時(shí)候也不能忽視。

鑫盛石油在其油評(píng)早報(bào)中也給出了看多油價(jià)的四大理由，一是隨著油價(jià)跌破每桶60美元，美國(guó)新閑置的油井?dāng)?shù)量創(chuàng)下近兩年來(lái)最高。上周，美國(guó)石油鉆井平臺(tái)開(kāi)工數(shù)量下降29至1546，為6月以來(lái)的最低水平，也創(chuàng)下2012年12月以來(lái)最大跌幅。二是油價(jià)的持續(xù)下挫，已經(jīng)跌破了大多數(shù)頁(yè)巖油產(chǎn)區(qū)的成本價(jià)。在當(dāng)前的油價(jià)下，美國(guó)的18個(gè)頁(yè)巖油產(chǎn)區(qū)中，只有4個(gè)產(chǎn)區(qū)的頁(yè)巖油公司還能勉強(qiáng)保持不虧損。三是根據(jù)消息，低油價(jià)打壓了北達(dá)科他州10月份的原油產(chǎn)量，導(dǎo)致該州原油月產(chǎn)量自2013年11月以來(lái)首次下跌。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，北達(dá)科他州10月份平均日產(chǎn)118.2萬(wàn)桶原油，比9月份日減4054桶。四是根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)煉廠開(kāi)工率仍在維持高速增長(zhǎng)，原油加工量也在持續(xù)攀升。

安邦認(rèn)為油價(jià)不會(huì)“無(wú)底線”下跌，全球?qū)κ偷男枨蟛⑽达@著減少，而油價(jià)的急劇下跌則抑制了產(chǎn)量的增長(zhǎng)。從已有的征兆來(lái)看，未來(lái)國(guó)際油價(jià)的崩盤(pán)式下跌可能不會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，這一趨勢(shì)值得投資者重視。而從諸多投資界大佬的動(dòng)向來(lái)看，當(dāng)前持續(xù)下跌的油價(jià)使得相關(guān)能源資產(chǎn)變得更具吸引力，能源投資的轉(zhuǎn)折點(diǎn)很可能已經(jīng)到來(lái)。