據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，截至2014年12月31日，陽(yáng)光私募行業(yè)：

4796只：運(yùn)行的陽(yáng)光私募基金數(shù)量共計(jì)4796只

3855億元：管理資產(chǎn)總規(guī)模3855億元（不含證券及信托公司自營(yíng)盤(pán)）

2185家：完成備案的陽(yáng)光私募管理人共計(jì)2185家(不含VC、PE)

1301家：目前運(yùn)行產(chǎn)品的陽(yáng)光私募機(jī)構(gòu)共計(jì)1301家（不含銀行、券商、信托公司）

108557人：私募行業(yè)從業(yè)人數(shù)合計(jì)108557人

14.36%：近三年陽(yáng)光私募基金平均年化收益率為14.36%

68%：陽(yáng)光私募管理人存活率僅為68%

據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，截至2014年12月31日，陽(yáng)光私募行業(yè)全年整體的平均收益為30.90%，同期滬深300指數(shù)上漲51.66%。隨著中國(guó)金融市場(chǎng)的逐漸完善與私募行業(yè)的快速發(fā)展，私募基金的投資策略也越來(lái)越多樣化。格上理財(cái)對(duì)目前私募行業(yè)所有的投資策略進(jìn)行了細(xì)分，并依據(jù)不同的投資策略來(lái)評(píng)估各策略在2014年全年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。私募基金的投資策略主要包括股票策略、期貨策略、相對(duì)價(jià)值、宏觀對(duì)沖、債券策略、組合基金以及其他策略。

股票策略以股票為主要的投資標(biāo)的，是國(guó)內(nèi)陽(yáng)光私募行業(yè)中最主流的投資策略，目前有近7成的陽(yáng)光私募基金采用該策略。據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，截至2014年12月31日，采用股票策略的陽(yáng)光私募基金共有3667只，占全部私募基金的67%。股票策略的基金按是否借助量化手段投資分為傳統(tǒng)股票策略與股票量化策略。

傳統(tǒng)股票策略的陽(yáng)光私募基金通常以持有股票來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利，其所持有股票組合的漲跌幅決定了基金的業(yè)績(jī)，部分基金會(huì)加入股指期貨擇時(shí)對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，傳統(tǒng)股票策略基金在2014年的平均收益為31.40%，其中行業(yè)前十收益均超過(guò)110%。創(chuàng)勢(shì)翔、滾雪球、澤熙位列行業(yè)前三。

“創(chuàng)勢(shì)翔1號(hào)”在2014年最后一個(gè)月暴漲57.42%，以全年累計(jì)300.80%的收益蟬聯(lián)2013、2014年兩屆私募冠軍，成為陽(yáng)光私募行業(yè)的首例?！案＝L雪球”2014年累計(jì)收益率為267.25%，成為2014年陽(yáng)光私募亞軍。澤熙投資自2014年7月以來(lái)一直穩(wěn)居行業(yè)前兩名，但最終再度與冠軍失之交臂，“澤熙3期（山東）”2014年收益216.38%，位居第三，旗下有5只基金入駐行業(yè)前50名，成為2014年陽(yáng)光私募最大贏家。

另外，未納入排行的銀行理財(cái)產(chǎn)品“金獅95號(hào)”（收益144.22%）、“金獅158號(hào)”（收益123.94%）、“金獅89號(hào)”（收益117.14%），以及固利投資旗下的單賬戶(hù)證券“固利資產(chǎn)股票基金1號(hào)”（收益124.68%），2014年收益也均超過(guò)110%。

策略點(diǎn)評(píng)：股票策略對(duì)股市漲跌及市場(chǎng)熱情最為敏感，該類(lèi)基金平均表現(xiàn)基本與大盤(pán)同漲跌。2014年該策略行業(yè)前十業(yè)績(jī)驕人，但收益來(lái)源卻大不相同。2014年A股主要經(jīng)歷兩波上漲行情，一是在2014年6至9月的主題輪動(dòng)行情中，善于把握主題熱點(diǎn)，操作靈活的私募基金普遍獲益，如澤熙投資在上半年收益不超50%，而在7至9月僅3個(gè)月收益便超過(guò)60%，隨后繼續(xù)頻頻發(fā)力，始終保持高速增長(zhǎng)，一路凱歌高進(jìn)。二是在2014年11月以來(lái)的大盤(pán)藍(lán)籌行情中，敢于重倉(cāng)大盤(pán)藍(lán)籌、高倉(cāng)位參與券商B、地產(chǎn)B等行業(yè)分級(jí)基金以及指數(shù)基金、股指期貨高杠桿做多等積極進(jìn)攻策略的私募基金則受益頗多。

相較于傳統(tǒng)股票策略，股票量化策略是借助數(shù)量化的方法輔助投資以獲得盈利，投資品種仍是股票與股指期貨。據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，2014年股票量化策略的基金平均收益為19.26%。具體而言，股票量化的按細(xì)分策略的不同可分為兩類(lèi)：趨勢(shì)策略與阿爾法策略。

趨勢(shì)策略涉及到個(gè)股的多空投資以及股指期貨的雙向操作，目的是在個(gè)股或整個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)明顯趨勢(shì)的時(shí)候順勢(shì)而為以增大收益區(qū)間，該策略在2014年的平均收益為57.16%。

策略點(diǎn)評(píng)：淘利資產(chǎn)旗下的“淘利策略指數(shù)進(jìn)取1號(hào)”與“淘利策略指數(shù)穩(wěn)健1號(hào)”2014年收益分別為258.97%與114.51%，包攬股票量化趨勢(shì)策略的冠亞軍。該策略的基金主要通過(guò)量化模型跟蹤股票指數(shù)或個(gè)股的趨勢(shì)而進(jìn)行雙向投資，在跟蹤品種的趨勢(shì)振幅較大時(shí)容易獲取高額收益。

阿爾法策略通過(guò)持有股票組合多頭，同時(shí)做空股指期貨對(duì)沖掉股票組合的Beta暴露，而達(dá)到完全的市場(chǎng)中性，收益主要源于股票組合跑贏大盤(pán)的超額收益，該策略在2014年的平均收益為4.36%。

策略點(diǎn)評(píng)：阿爾法策略在2014年遭遇了最嚴(yán)峻的考驗(yàn)，即使是排名前5的基金，收益相較于傳統(tǒng)股票策略與股票量化趨勢(shì)策略也大顯遜色。阿爾法策略的基金在2014年底大盤(pán)強(qiáng)勢(shì)的拉漲行情下受傷較重，由于其長(zhǎng)期持有股指期貨空頭倉(cāng)位，空倉(cāng)虧損再加上個(gè)股的阿爾法效應(yīng)較弱，導(dǎo)致多數(shù)阿爾法策略的基金在11月至12月以虧損收?qǐng)?。?jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，在11月以來(lái)的大盤(pán)藍(lán)籌行情中，多家私募機(jī)構(gòu)的阿爾法策略基金遭遇了5%-10%左右的回撤，有些基金甚至創(chuàng)下了成立以來(lái)最大的回撤幅度。目前我國(guó)對(duì)沖工具單一，僅靠做空滬深300股指期貨實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)中性會(huì)在股指上漲的行情中嚴(yán)重拖累業(yè)績(jī)，阿爾法策略的發(fā)展與完善還需要更多金融工具的支持與市場(chǎng)環(huán)境的驗(yàn)證。

期貨策略基金主要的投資標(biāo)的為商品期貨，該策略的基金通過(guò)研究大宗商品現(xiàn)實(shí)的供求關(guān)系，根據(jù)對(duì)該品種預(yù)判的價(jià)格走勢(shì)做出多空倉(cāng)的操作。在期貨策略的基金中，有少部分基金為了使交易品種多元化而加入了股指期貨的投資品種，其按照投資決策對(duì)計(jì)算機(jī)程序的倚重程度，可分為期貨主觀與期貨量化。

目前市場(chǎng)上期貨基金多以私密的單賬戶(hù)期貨為主，由于單賬戶(hù)期貨公開(kāi)性較差，業(yè)績(jī)完整度及參考性欠佳，格上理財(cái)僅對(duì)通過(guò)公募基金子公司、期貨資管、有限合伙等形式發(fā)行并正規(guī)運(yùn)作的期貨基金進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。截至2014年12月31日，期貨策略的公開(kāi)產(chǎn)品共有642只，行業(yè)占比11.74%，其2014年平均收益為66.21%。

期貨主觀策略通常由基金經(jīng)理以及投研團(tuán)隊(duì)通過(guò)對(duì)交易品種的基本面或交易價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行深度研究，而主觀地做出投資決策。

策略點(diǎn)評(píng)：由于商品期貨與股市、債市等市場(chǎng)的相關(guān)性較低，商品期貨策略的基金不失為投資者進(jìn)行大類(lèi)資產(chǎn)配置不錯(cuò)的選擇之一。不過(guò)，由于商品期貨交易涉及到杠桿操作，風(fēng)險(xiǎn)較高，再加上很多基金的非陽(yáng)光化，期貨策略的基金在私募行業(yè)里仍處于萌芽期。期貨主觀的細(xì)分策略中，基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)差距較大。由于其投資決策主要為投研團(tuán)隊(duì)的主觀判斷，私募公司的研究功底與相應(yīng)的風(fēng)控措施都很大程度上決定了產(chǎn)品的業(yè)績(jī)優(yōu)劣。

期貨量化策略相較于期貨主觀策略，會(huì)較大程度依賴(lài)于量化模型而形成投資決策。

策略點(diǎn)評(píng)：期貨量化策略由于基于歷史的客觀數(shù)據(jù)，可以從一定程度上避免主觀投資在判斷中產(chǎn)生的失誤，且在發(fā)掘投資機(jī)會(huì)的時(shí)效與范圍上也更有優(yōu)勢(shì)。不過(guò)，與期貨主觀策略一樣，由于不同公司量化模型對(duì)市場(chǎng)的適應(yīng)性以及風(fēng)控機(jī)制不同，期貨量化策略的產(chǎn)品業(yè)績(jī)分化也十分明顯。

即我們通常所指的套利策略，套利的核心是利用證券資產(chǎn)的錯(cuò)誤定價(jià)，即買(mǎi)入相對(duì)低估的品種、賣(mài)出相對(duì)高估的品種來(lái)獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益。套利策略主要有期現(xiàn)套利、跨市場(chǎng)套利、跨品種套利、ETF套利四種，投資品種包括股票、股指期貨、商品期貨等。

據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，截至2014年12月31日，采用相對(duì)價(jià)值策略的陽(yáng)光私募基金共有249只，涉及76家陽(yáng)光私募管理人，占全部私募基金的4.54%。該策略基金2014年的平均收益為15.07%。

策略點(diǎn)評(píng)：套利策略的優(yōu)點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)小，投資機(jī)會(huì)確定，凈值表現(xiàn)為波動(dòng)小，收益穩(wěn)定。不過(guò)，當(dāng)市場(chǎng)品種出現(xiàn)較大波動(dòng)時(shí)套利基金仍會(huì)出現(xiàn)虧損。目前國(guó)內(nèi)采用套利策略的私募隊(duì)伍正在崛起，但更多的套利的行為只會(huì)加快市場(chǎng)價(jià)格的糾正，且隨著市場(chǎng)越來(lái)越完善，套利的機(jī)會(huì)與空間也會(huì)逐漸縮小。

宏觀對(duì)沖策略主要是通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)以及全球宏觀經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行研究，當(dāng)發(fā)現(xiàn)一國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)變量偏離均衡值，基金經(jīng)理便集中資金對(duì)相關(guān)品種的預(yù)判趨勢(shì)進(jìn)行操作。宏觀對(duì)沖策略是所有策略中涉及到投資品種最多的策略之一，包括股票、債券、股指期貨、國(guó)債期貨、商品期貨、利率衍生品等。操作上為多空倉(cāng)結(jié)合，并在確定的時(shí)機(jī)使用一定的杠桿增強(qiáng)收益。

據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，截至2014年12月31日，采用宏觀對(duì)沖策略的陽(yáng)光私募基金共有40只，涉及27家陽(yáng)光私募管理人，該策略在2014年平均收益為23.89%。

策略點(diǎn)評(píng)：宏觀對(duì)沖策略基金在2011年便嶄露頭角，目前為止在私募行業(yè)的占比尚不足1%。受制于國(guó)內(nèi)外匯、利率以及金融衍生品等市場(chǎng)的交易品種的極不完善，該策略的發(fā)展較為緩慢。不過(guò)，隨著國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的逐漸完善，宏觀對(duì)沖策略將迎來(lái)快速發(fā)展的時(shí)期。

該策略的基金主要以債券為投資對(duì)象，以絕對(duì)收益為目標(biāo)。由于債券價(jià)格對(duì)利率變化較為敏感，基金經(jīng)理需對(duì)債券組合的利率風(fēng)險(xiǎn)暴露進(jìn)行調(diào)整，隨著國(guó)債期貨的推出，投資組合可結(jié)合國(guó)債期貨來(lái)減少凈值波動(dòng)。

據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，截至2014年12月31日，采用債券策略的陽(yáng)光私募基金共有382只，涉及72家陽(yáng)光私募管理人，在私募的占比仍相對(duì)較少。債券策略的基金由于杠桿設(shè)計(jì)，單只產(chǎn)品的管理規(guī)模相對(duì)較大，多家債券型私募機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理規(guī)模超過(guò)30億。2014年債券基金的平均收益為15.40%（為保證業(yè)績(jī)的可比較性，對(duì)于結(jié)構(gòu)化債券基金，以基金整體收益率為準(zhǔn)）。

策略點(diǎn)評(píng)：2014年，債券市場(chǎng)牛市來(lái)襲，債券型基金收益普遍上揚(yáng)。利率下行的市場(chǎng)環(huán)境給債券策略的基金的帶來(lái)了適合的投資環(huán)境。相比較股票策略的基金，債券基金通常波動(dòng)較小、收益空間受限，需配合杠桿操作來(lái)增大收益區(qū)間。

組合基金旨在通過(guò)專(zhuān)業(yè)的投資組合管理，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，獲取穩(wěn)定業(yè)績(jī)，投資標(biāo)的主要為陽(yáng)光私募基金。目前，組合基金多由信托、銀行、第三方理財(cái)?shù)壬钊胙芯筷?yáng)光私募基金行業(yè)的金融機(jī)構(gòu)發(fā)行，產(chǎn)品形式主要分為FOF、MOM兩種。據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，截至2014年12月31日，陽(yáng)光私募組合基金共有173只，涉及33家陽(yáng)光私募管理人。組合基金在2014年實(shí)現(xiàn)了17.37%的平均收益。（本策略主要指以陽(yáng)光私募基金為主要投資標(biāo)的的組合基金，主要投向公募基金及固定收益類(lèi)信托等的基金，不在統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)。）

策略點(diǎn)評(píng)：組合基金通過(guò)構(gòu)造合理的基金組合而實(shí)現(xiàn)了基金間的配置，通過(guò)參與不同策略的多只基金獲得相對(duì)平穩(wěn)的業(yè)績(jī)。組合基金在一定程度上解決了投資者在選擇基金面臨的一些問(wèn)題，且相較于個(gè)人投資者，組合基金的管理人作為機(jī)構(gòu)投資者有著更專(zhuān)業(yè)、更理性的優(yōu)勢(shì)。不過(guò)，組合基金在2014年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)參差不同，不同基金的組合配置是決定其業(yè)績(jī)的關(guān)鍵性因素。目前，私募行業(yè)中組合基金憑借著獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)越來(lái)越受到市場(chǎng)的歡迎。

事件驅(qū)動(dòng)型的投資策略就是通過(guò)分析重大事件發(fā)生前后對(duì)投資標(biāo)的影響不同而進(jìn)行的套利?；鸾?jīng)理一般需要估算事件發(fā)生的概率及其對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的影響，并提前介入等待事件的發(fā)生，然后擇機(jī)退出。該策略在我國(guó)目前有效性偏弱的A股市場(chǎng)中有一定的生存空間。事件驅(qū)動(dòng)型策略主要分為定向增發(fā)、并購(gòu)重組、參與新股、熱點(diǎn)題材與特殊事件。

據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，截至2014年12月31日，采用事件驅(qū)動(dòng)策略的陽(yáng)光私募基金共有207只，涉及57家陽(yáng)光私募管理人，占全部私募基金的3.58%。由于事件驅(qū)動(dòng)策略基金凈值披露不完全，格上理財(cái)數(shù)據(jù)顯示，在已披露凈值的事件驅(qū)動(dòng)類(lèi)基金中，今年以來(lái)平均收益為59.04%。其中，東源投資旗下定增基金以126.48%的收益率在該策略中脫穎而出，國(guó)富投資、證大投資以及澤熙投資旗下的定增系列產(chǎn)品也都在2014年取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。

隨著期貨品種的加入及對(duì)沖策略的普遍應(yīng)用，很多陽(yáng)光私募機(jī)構(gòu)將多種投資策略結(jié)合使用，以期增加獲利空間。如同安投資將定向增發(fā)、商品期貨同時(shí)吸納，在兩個(gè)相關(guān)性極低的領(lǐng)域進(jìn)行復(fù)合投資。具體而言，其采用多策略管理人模式，將基金資產(chǎn)分配給不同管理人打理，其中，同安投資自行負(fù)責(zé)選擇定向增發(fā)項(xiàng)目投資，并運(yùn)用股指期貨對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；另選擇多家期貨公司，以其自營(yíng)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行商品期貨套利操作，獲取穩(wěn)定收益；再另選基金經(jīng)理進(jìn)行現(xiàn)金管理。與MOM不同的是，同安投資并非獨(dú)立的第三方，而是在資產(chǎn)配置的同時(shí)，還負(fù)責(zé)部分資產(chǎn)的直接投資。

陽(yáng)光私募行業(yè)自2003年誕生，從2007年開(kāi)始迅速發(fā)展，表現(xiàn)在行業(yè)歷年產(chǎn)品的發(fā)行量從2007年開(kāi)始逐年上升（除在2012年小幅下降）。2014年陽(yáng)光私募行業(yè)發(fā)行市場(chǎng)出現(xiàn)井噴，新發(fā)產(chǎn)品共2479只（其中包括393只子基金），較2013年的發(fā)行量翻了三倍。

陽(yáng)光私募行業(yè)的發(fā)行規(guī)模在2007年的大牛市中迅速上漲到451.93億元，隨后在2008年回落后的4年里直線(xiàn)攀升。行業(yè)歷年的發(fā)行規(guī)模在2013年遭遇短暫回調(diào)，并于2014年重新回歸至高位，全年發(fā)行的總規(guī)模為713.71億元。

2014年各月度主基金的發(fā)行數(shù)量與A股的走勢(shì)大體吻合，呈現(xiàn)震蕩上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)。上半年A股表現(xiàn)平平，市場(chǎng)發(fā)行熱情不高，即使2月實(shí)行備案制后經(jīng)歷了一小波上漲，各月發(fā)行總數(shù)也均不超過(guò)150只。下半年A股行情開(kāi)始啟動(dòng)，私募市場(chǎng)的發(fā)行也愈發(fā)火熱，連創(chuàng)新高，僅在有國(guó)慶小長(zhǎng)假的10月略有下降，直至12月的發(fā)行量近380只，創(chuàng)出全年單月發(fā)行新高。

近兩年隨著對(duì)沖品種及工具擴(kuò)充，傳統(tǒng)股票策略占比出現(xiàn)下降趨勢(shì)，2014年發(fā)行的傳統(tǒng)股票策略的陽(yáng)光私募基金占比49.13%，較去年該策略的比例下降8.17%。而創(chuàng)新型的策略開(kāi)始從萌芽期進(jìn)入生長(zhǎng)期，包括股票量化、相對(duì)價(jià)值、宏觀對(duì)沖等策略，在發(fā)行量上均大幅增長(zhǎng)。同樣，受益于自主發(fā)行及公募基金子公司、期貨公司等發(fā)行通道的打通，期貨基金在2014年的發(fā)行量也顯著增長(zhǎng)，2014年新增期貨公開(kāi)產(chǎn)品472只，超過(guò)歷年總量的2倍。債券策略的基金占比出現(xiàn)下滑，較2013年下降2.94%。

2014年新成立的私募基金中，有1421只產(chǎn)品通過(guò)私募基金管理人的自主發(fā)行平臺(tái)發(fā)行，占全年新產(chǎn)品發(fā)行通道的57.32%，奪取絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。相較于2013年有80.9%的基金選擇信托通道發(fā)行，信托公司已不再受寵。不過(guò)，除了自主發(fā)行，信托仍是私募機(jī)構(gòu)最信任的發(fā)行合作伙伴，占比30.82%，另有少部分基金通過(guò)基金子公司或基金專(zhuān)戶(hù)通道以及券商資管通道發(fā)行產(chǎn)品。目前通過(guò)有限合伙等通道發(fā)行的產(chǎn)品已寥寥無(wú)幾。

據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，2014年新成立了144家陽(yáng)光私募公司。從私募公司的地域分布來(lái)看，北京、上海、廣州、深圳這幾個(gè)地區(qū)仍在行業(yè)中占據(jù)絕對(duì)的主導(dǎo)地位，位于以上四個(gè)地區(qū)的私募公司占所有私募公司的65%。其中，上海的陽(yáng)光私募機(jī)構(gòu)最多，占比27%。

目前存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量排名前20的私募公司中，朱雀投資以48只產(chǎn)品的管理數(shù)量領(lǐng)先于行業(yè)其他機(jī)構(gòu)。同時(shí)，不少行業(yè)內(nèi)的大牌公司也榜上有名，如重陽(yáng)投資、星石投資、淡水泉投資等。值得一提的是，冠通北緯投資雖在2007年成立，但成立后并未發(fā)行公開(kāi)的產(chǎn)品，而在2014年連發(fā)32只產(chǎn)品，迅速上升至存續(xù)產(chǎn)品最多公司的第四名。同樣倚天投資在2014年憑借32只產(chǎn)品的超大發(fā)行量躍居第二。老牌的私募公司發(fā)行的新產(chǎn)品普遍不多，多數(shù)老牌私募憑借原有的產(chǎn)品數(shù)量挺進(jìn)榜單。

2014年全年共121只有明確投資顧問(wèn)的陽(yáng)光私募基金清盤(pán)，其中有81.82%的基金為到期清盤(pán)。22只提前清盤(pán)的產(chǎn)品中，有6只基金虧損，占比不足3成。提前清盤(pán)的原因大致為投資顧問(wèn)要求主動(dòng)清盤(pán)、產(chǎn)品凈值觸及清盤(pán)止損線(xiàn)或者基金份額全部被投資者贖回而被動(dòng)清盤(pán)等。

2月7日，《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》開(kāi)始施行，私募基金備案正式啟動(dòng)。要求各類(lèi)私募基金管理人均應(yīng)當(dāng)向基金業(yè)協(xié)會(huì)申請(qǐng)登記，各類(lèi)私募基金募集完畢，均應(yīng)當(dāng)向基金業(yè)協(xié)會(huì)辦理備案手續(xù)。該辦法使私募機(jī)構(gòu)可以自主發(fā)行私募基金，較之通道發(fā)行，不僅節(jié)省了發(fā)行費(fèi)用，還免去了很多投資限制。

5月9日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》，即新國(guó)九條，首次明確提出“培育私募市場(chǎng)”。8月22日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，明確了全口徑登記備案制度及合格投資者標(biāo)準(zhǔn)。11月17日，滬港通正式開(kāi)通。最直接的影響是擴(kuò)大了境內(nèi)外投資者的投資范圍，自此，私募機(jī)構(gòu)不僅可以進(jìn)行港股投資，還可以出海攬客，擴(kuò)大自身資產(chǎn)管理規(guī)模。

王曉明離任興業(yè)全球副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)，創(chuàng)辦了上海興聚投資。王曉明自2004年開(kāi)始任職基金經(jīng)理，其掌管興全趨勢(shì)基金8年，業(yè)績(jī)長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定，累計(jì)回報(bào)率共493.35%，其“不疾不徐”的投資風(fēng)格為業(yè)內(nèi)所稱(chēng)道。

原南方基金投資總監(jiān)邱國(guó)鷺離開(kāi)公募成立了平臺(tái)型的私募機(jī)構(gòu)高毅資產(chǎn)，前中銀基金權(quán)益投資總監(jiān)孫慶瑞也將加盟。

原寶盈基金明星基金經(jīng)理王茹遠(yuǎn)奔私，成立宏流投資，并火速發(fā)行了多只私募產(chǎn)品，其中一款產(chǎn)品一天就募集了16億元。目前該公司的資產(chǎn)管理規(guī)模已達(dá)到80億元。

除此之外，在2014年“公奔私”還有匯添富基金的齊東超、華夏基金的基金經(jīng)理胡建平、大成基金的曹雄飛、財(cái)通基金陳東升等多位大佬。

創(chuàng)新策略的基金的業(yè)績(jī)?cè)?014年遭遇冰火兩重天：一方面，定增、新三板等市場(chǎng)火熱，吸引了不少私募機(jī)構(gòu)涉足。例如理成資產(chǎn)、朱雀投資以及鼎鋒資產(chǎn)都組建了新三板的團(tuán)隊(duì)，看好該領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。定增市場(chǎng)同樣備受關(guān)注，澤熙投資、證大投資等機(jī)構(gòu)的定增基金都獲得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。而另一方面，近兩年流行的阿爾法策略基金在股指急速拉升的市場(chǎng)中倍受考驗(yàn)，不少基金遭遇成立以來(lái)的最大回撤。另外，私募機(jī)構(gòu)也在逐漸嘗鮮海外市場(chǎng)，并通過(guò)申請(qǐng)香港9號(hào)牌照以及與券商簽訂跨境股票收益互換合約等方式推進(jìn)國(guó)際化進(jìn)程。

格上點(diǎn)評(píng)：短期看沒(méi)有適應(yīng)全部市場(chǎng)的投資策略，看清市場(chǎng)的牛熊本質(zhì)才是關(guān)鍵。不同的策略在各自適合的特定市場(chǎng)環(huán)境下才會(huì)有較好的表現(xiàn)，尤其對(duì)于相對(duì)不成熟的A股市場(chǎng)。隨著市場(chǎng)效率的提高，過(guò)去或現(xiàn)在可以產(chǎn)生高收益的投資策略，比如定向增發(fā)、并購(gòu)重組等特定事件類(lèi)策略或各種套利策略的收益空間會(huì)越來(lái)越小。同樣，伴隨A股投資工具的不斷創(chuàng)新，以及我國(guó)量化投資模型的不斷發(fā)展完善，投資于多個(gè)品種的投資策略會(huì)越來(lái)越穩(wěn)健，市場(chǎng)適應(yīng)性也會(huì)不斷提高。