鋼材期貨上市至今已將近5個月，其間，經(jīng)歷了二次探底、振蕩上行、大幅飆升和快速回落過程。在這個過程中，鋼材期貨價格、現(xiàn)貨價格和電子盤價格三方互動共同演繹了這一漲跌行情。對此，有人認(rèn)為是鋼廠提價所為，有人認(rèn)為是期貨價格過度炒作所致，還有人認(rèn)為這是貿(mào)易商大量囤貨惜售導(dǎo)演的一出好戲。筆者認(rèn)為，鋼價近期的走勢受到國內(nèi)期貨、現(xiàn)貨、電子盤市場的共同作用，同時也驗證了基本面的真實變化，把本次大幅波動歸因于某一單體顯然有失偏頗。

從國內(nèi)鋼材期貨、現(xiàn)貨、電子盤三個市場的價格走勢看，并未顯示某一市場價格長期主導(dǎo)其他市場的現(xiàn)象。盡管6月初與7月初出現(xiàn)了兩次期貨價格領(lǐng)先現(xiàn)貨價格上漲的情況，但單純地理解為期貨炒作導(dǎo)致現(xiàn)貨價格上漲是缺乏依據(jù)的。回看這兩個時點的基本面，不難發(fā)現(xiàn)，正是基本面的好轉(zhuǎn)使市場對鋼價上漲的預(yù)期逐漸增強。
 
　　6月初，鐵礦石談判即將塵埃落定，市場普遍預(yù)期鐵礦石談判結(jié)果很可能達不到中方預(yù)期的40%以上降幅，降價幅度很有可能在33%—36%之間，因為下游需求比較旺盛。以基礎(chǔ)建設(shè)和房地產(chǎn)開發(fā)為龍頭的建筑行業(yè)對于鋼材需求比較旺盛，雖然市場對其可持續(xù)性曾有過懷疑，但如今需求仍然旺盛的事實卻無法否認(rèn)，而且信貸規(guī)模不減，貨幣供給依然充裕。無論是投資的大力推進，還是房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)回暖都離不開大規(guī)模信貸的支持，寬松的信貸環(huán)境使鋼價得到支撐出現(xiàn)上漲。

在鐵礦石談判主導(dǎo)鋼價走勢的情況下，鋼材期貨價格率先發(fā)力，出現(xiàn)了一定的上漲，隨后現(xiàn)貨價格跟進上漲，螺紋鋼期現(xiàn)貨價格漲至3900元/噸附近后開始了長達一個月的振蕩整理走勢。

7月初，在上半年全國商品房市場運行情況公布后，建筑鋼材強勁需求得到了市場確認(rèn)。數(shù)據(jù)顯示，上半年全國房屋新開工面積4.79億平方米，同比下降10.4%，降幅比1—5月縮小5.8個百分點，6月份單月增量達1.22億平方米，超過歷史最高水平。在出口有望改善、原材料價格持續(xù)上漲的情況下，鋼材期貨價格反應(yīng)敏感，持續(xù)上漲，螺紋鋼期貨主力合約最高接近5000元/噸。之后在7月份商品房新開工面積回落、信貸收縮以及出口不見起色的情況下，鋼材價格出現(xiàn)了大幅回調(diào)，當(dāng)時的期貨價格相對現(xiàn)貨和電子盤價格較為堅挺，但在現(xiàn)貨價格大幅下跌的帶動下，期貨價格和電子盤價格紛紛跟進下跌。特別是電子盤價格在近期的下跌行情中起到了助跌作用。因為板材實際需求仍然低迷，價格上漲完全是受建筑鋼材價格上漲的帶動，基本面仍然缺乏上漲動力。電子盤價格的快速下行使得鋼材貿(mào)易商爭相低價出貨，造成了現(xiàn)貨價格和電子盤價格的快速下跌，在這樣的情況下，螺紋鋼期貨價格雖然相對堅挺，但隨著現(xiàn)貨價格跌破4000元/噸，最終也無法獨善其身，出現(xiàn)了較大幅度下跌。
 
　　通過對鋼材期貨上市以來行情的分析，我們發(fā)現(xiàn)鋼材期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能已經(jīng)逐步體現(xiàn)出來，在現(xiàn)貨市場未啟動之前，很好地提前預(yù)期上漲，這種上漲不能歸為純粹的資金炒作。
 
　　首先，7月初的基本面是支撐鋼價上行的，之后的快速上漲主要是受到國內(nèi)鋼廠持續(xù)上調(diào)鋼材出廠價格的影響。
 
　　其次，建立鋼材期貨市場的目的是為企業(yè)提供一個規(guī)避風(fēng)險的場所，大量投機者的參與使鋼材期貨價格的波動更加體現(xiàn)出了價格發(fā)現(xiàn)功能。在期價領(lǐng)漲現(xiàn)貨價格的情況下，如果現(xiàn)貨市場需求不旺，庫存不斷囤積，鋼價仍然會出現(xiàn)回落，畢竟鋼材期貨的交割制度是連接鋼材期貨與現(xiàn)貨市場的橋梁。雖然鋼材期貨首次交割還未到來，但完全存在交割的可能性，如果現(xiàn)貨市場有價無市，貿(mào)易商和鋼廠完全可以選擇進行賣出保值，通過交割來鎖定利潤。之所以在上漲過程中沒有出現(xiàn)大量的賣出保值，就是因為現(xiàn)貨市場當(dāng)時近乎瘋狂，囤貨、搶購等現(xiàn)象普遍存在。

最后，鋼價的漲跌最終還是由基本供需決定的，妄言鋼材期貨是導(dǎo)致此次鋼價大起大落的推手有失偏頗。去年10月份受到全球金融危機的影響，我國鋼材價格出現(xiàn)了接近腰斬的跌幅，但去年年底受4萬億元經(jīng)濟刺激計劃的影響，貿(mào)易商紛紛開始囤貨，出現(xiàn)了一波30%以上的快速反彈，最終因為下游需求疲軟，鋼價又被打回原形。在這個過程中，鋼價也出現(xiàn)了大幅波動，罪魁禍?zhǔn)资琴Q(mào)易商的囤貨行為。
 
　　綜上所述，鋼價的漲跌受到期貨、現(xiàn)貨、電子盤三方市場的共同作用，但歸根結(jié)底還是由供需決定的，并不存在某一市場通過炒作來影響鋼價的現(xiàn)象，鋼廠、貿(mào)易商及用鋼企業(yè)的運行情況是真正主導(dǎo)鋼價的主要因素。