另外，近期樓市有所反復，據(jù)悉北京8月上半月新房和二手房成交量首次雙雙“跳水”，其中商品房住宅成交量較7月同期下降9.25%，前兩月連破紀錄的二手住宅成交量也同比下降了6.05%。而銀監(jiān)會近期也一再重申嚴防信貸進入樓市股市，但一定程度上帶動房價的理性回歸。此外，市場也傳聞國土部擬收緊土地批后監(jiān)管。種種跡象表明政府對目前過快上漲的房價開始有些擔憂，后市政策的不確定性也會越來越大。而最令市場擔憂的是下半年信貸情況。根據(jù)四大銀行表示，下半年信貸僅上半年四成左右，增速將遠遠低于上半年，且央行和相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)對貨幣政策也有微調(diào)跡象。這一切都有可能帶動房地產(chǎn)市場的回歸理性，PVC期市也將向現(xiàn)實低頭。

　　四、燒堿市場有望緩慢回升，PVC開工率將有所提升
 
　　氯堿工業(yè)的主要產(chǎn)品有燒堿、液氯和PVC。一般情況下，燒堿裝置的負荷變化影響氯原料的供應(yīng)，所以PVC市場的價格走勢和燒堿市場存在一定的負相關(guān)性。由于當前國內(nèi)外燒堿持續(xù)低迷，價格下滑十分明顯，氯堿企業(yè)只能通過降低開工率減少企業(yè)生產(chǎn)損失，在一定程度上直接影響了PVC企業(yè)的開工，這也是目前PVC裝置負荷不高的主要原因。
 
　　但是，隨著國內(nèi)、國際大環(huán)境的逐步走好，燒堿下游需求加大、區(qū)域出口增長，燒堿市場進入8月份已有回暖跡象，行情有望形成拐點而走出谷底。據(jù)不完全統(tǒng)計，進入8月份國內(nèi)氧化鋁企業(yè)將有500萬噸/年的產(chǎn)能開車生產(chǎn)，占目前國內(nèi)開工總量的25%，將由此將拉動新增燒堿消費50萬噸/年。國內(nèi)氧化鋁主要產(chǎn)區(qū)如河南、山東等省份的氧化鋁企業(yè)已加大對燒堿的采購量，燒堿價格也因此有所探底回暖。另外，紡織印染、化纖等行業(yè)有所復蘇，僅浙江紹興197家印染企業(yè)上半年就實現(xiàn)銷售收入140億元左右，同比增長4.5%；實現(xiàn)利潤近4億元，同比增幅35%左右，并呈連續(xù)上升趨勢。其他如山東、江蘇地區(qū)的化纖、印染企業(yè)開工率也有不同程度的提高，也逐漸加大了燒堿的消費量。而部分燒堿出口企業(yè)也反映，國外燒堿企業(yè)開工率相對偏低，各企業(yè)的低庫存和下游需求的增長也將帶來一波采購行情，出口量有望逐步增長，是形成支撐行情拐點的另一積極性因素。
 
　　隨著燒堿市場的逐步回暖，氯堿企業(yè)開工率將逐步提升，從而帶動PVC裝置開工率有所提升。
 
　　五、期現(xiàn)價差回歸理性，資金持續(xù)流出

　　期現(xiàn)價差方面，基差在7月底8月初以及8月中旬曾居高不下，一度上沖至－1000元/噸，使得市場套利盤和套保盤紛紛進場，大商所因此也決定擴充交割庫容以滿足市場需求。期現(xiàn)價差因此也逐步縮小，尤其是截至19日911合約與現(xiàn)貨價差縮窄至390元/噸，已基本回歸正常。
 
　　隨著人們對市場預期的改變，也由于期現(xiàn)價差的不斷回歸，市場資金開始大幅流出，前10名主力凈空持倉由8月中的3.1萬手縮減至2萬余手。資金的不斷流出打壓期價，使得PVC期價急劇下挫。

　　六、PVC短期調(diào)整空間有限，中期期價有大幅波動可能
 
　　利多因素：
 
　　1） 電石、VCM價格高位減持，對PVC成本支撐明顯；
 
　　2） 出口有望啟動，國內(nèi)消費壓力將有所減輕；
 
　　3） 房地產(chǎn)市場逐步回暖，有望拉動PVC消費；

　　4） 通脹預期及信貸寬松有望推升商品價格持續(xù)上行；

　　利空因素：
 
　　1）下游制品企業(yè)訂單情況仍不理想，需求難以立即改善；
 
　　2）燒堿市場有回暖跡象，氯堿裝置開工將會有所提升；
 
　　就8月而言，市場利多因素整體多于利空，但盡管成本支撐因素猶在，在PVC裝置開工不高的情況下，由于市場資金對后市預期的改變，PVC期價在中旬終于迎來大幅調(diào)整。但是，由于成本支撐因素基本封殺PVC下跌空間，因此我們認為短期內(nèi)PVC調(diào)整空間有限。但從中期來看，PVC開工率有提升的可能，而下游制品需求短期內(nèi)難以得到有效改善。一旦房地產(chǎn)對PVC的需求未達到市場預期，價格大幅波動將不可避免。
 
　　另外，從技術(shù)面上看，PVC0911合約8月17日形成倒N，19日收破多抵低追殺正式成立。若不出意外，本次追殺仍有可能下探6900一線，但若一旦站穩(wěn)6900一線，則反彈有望重新展開；否則將向下尋求6650～6750一線支撐。