一、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)
 
　　1、六次拍賣(mài)連續(xù)遇冷 或?qū)ふ咄粐?BR> 
　　7月23日國(guó)家啟動(dòng)臨儲(chǔ)大豆拍賣(mài)政策，并且以每周50萬(wàn)噸的規(guī)模在相關(guān)糧食市場(chǎng)進(jìn)行拍賣(mài)。但由于3750元每噸的競(jìng)拍價(jià)格高于當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格，導(dǎo)致油廠參與熱情不高，拍賣(mài)屢屢受挫。8月26日，國(guó)家結(jié)束第六輪大豆拍賣(mài)，成交再次遇冷。到目前為止國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)六次總計(jì)成交2.99萬(wàn)噸，占拍賣(mài)總量的1%左右，也就是大量國(guó)產(chǎn)豆依舊躺在國(guó)家糧庫(kù)中，像“堰塞湖”一樣時(shí)刻對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成供給壓力。鑒于玉米補(bǔ)貼政策的出臺(tái)，近期市場(chǎng)開(kāi)始傳言，國(guó)家后市或?qū)⒔o東北部分加工國(guó)產(chǎn)大豆的壓榨商提供每噸200元人民幣的補(bǔ)貼。此舉如果屬實(shí)，不僅緩解新豆上市后的庫(kù)容為題，也為正處于“無(wú)米之炊”的國(guó)內(nèi)大豆企業(yè)解決燃眉之急。不過(guò)從另一個(gè)角度來(lái)看，大豆市場(chǎng)供應(yīng)壓力也將越發(fā)凸顯，從而對(duì)大豆期貨造成上行壓力。

2、大豆產(chǎn)區(qū)旱情緩解 產(chǎn)量影響未定
 
　　黑龍江作為我國(guó)重要大豆主產(chǎn)區(qū)，天氣因素一直備受市場(chǎng)關(guān)注。09年黑龍江大豆先后經(jīng)歷降雨減少、種植推遲、內(nèi)澇等不利生長(zhǎng)因素，進(jìn)入8月份干旱題材再次進(jìn)入人們的視野。在干旱不利因素影響下，有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)今年黑龍江大豆將減產(chǎn)20%，期貨市場(chǎng)從而對(duì)此展開(kāi)了一輪瘋狂炒作。不過(guò)，有消息稱(chēng)，由于日前的兩次降雨，加之全省各地全力組織抗旱澆灌，作為全國(guó)最大的大豆生產(chǎn)省—黑龍江省當(dāng)前的旱情已全部解除。另外從一些實(shí)地考察人士口中得知，目前大豆總體長(zhǎng)勢(shì)良好，當(dāng)前斷言大豆大幅減產(chǎn)的結(jié)論尚有待驗(yàn)證。干旱憂慮過(guò)后我們也應(yīng)關(guān)注市場(chǎng)對(duì)于早霜的炒作，由于09年黑龍江大豆生長(zhǎng)相對(duì)延后，后期將面臨低溫霜凍的威脅。一旦9月份遭遇早霜低溫等不利天氣，大豆產(chǎn)量可能受到影響，從而提振期貨市場(chǎng)走勢(shì)。

3、八九月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口豆減少 油廠利潤(rùn)增加
 
　　今年上半年我國(guó)進(jìn)口大豆數(shù)量再創(chuàng)新高，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年1—7月份我國(guó)大豆進(jìn)口總量達(dá)到2647.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27.7%。主要是由于我國(guó)啟動(dòng)600萬(wàn)噸大豆收儲(chǔ)計(jì)劃后，國(guó)產(chǎn)豆市場(chǎng)流通量減少，國(guó)外豆趁機(jī)涌入所致。但是隨著前期庫(kù)存的積累和國(guó)儲(chǔ)大豆的拍賣(mài)，八、九月份進(jìn)口大豆預(yù)計(jì)將會(huì)減少。中國(guó)商務(wù)部表示，八月份中國(guó)大豆進(jìn)口量可能降到239萬(wàn)噸，創(chuàng)下今年以來(lái)的最低單月進(jìn)口量，九月份大豆進(jìn)口量可能在211萬(wàn)噸，只有上年同期的一半左右。目前港口庫(kù)存420萬(wàn)噸左右。進(jìn)口量減少、庫(kù)存降低預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)豆類(lèi)產(chǎn)生支撐作用。另外，由于市場(chǎng)將進(jìn)入下半年中國(guó)傳統(tǒng)節(jié)日消費(fèi)旺季，豆粕和豆油現(xiàn)貨價(jià)格回升，帶動(dòng)油廠壓榨利潤(rùn)走高，按目前市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算國(guó)內(nèi)油廠壓榨利潤(rùn)維持在100—200元/噸左右，油廠開(kāi)工率增加，為大豆市場(chǎng)帶來(lái)利好。
 
　　二、國(guó)外市場(chǎng)
 
　　1、歐美多頭力量出場(chǎng) 利好商品市場(chǎng)
 
　　近期歐美利好數(shù)據(jù)頻傳，繼續(xù)為證明經(jīng)濟(jì)走出低谷增添證據(jù)和砝碼。上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)消費(fèi)者信心升至10個(gè)月高位，美國(guó)7月消費(fèi)支出連續(xù)第三個(gè)月上升。從而帶動(dòng)倫敦金屬市場(chǎng)大漲，其中LME期銅價(jià)格上周五創(chuàng)11個(gè)月以來(lái)新高。除此之外，美國(guó)7月耐用消費(fèi)品訂單增長(zhǎng)4.9%，增幅為2007年7月以來(lái)最大，美國(guó)6月房?jī)r(jià)上漲0.5%，房屋銷(xiāo)售數(shù)據(jù)意外強(qiáng)勁等。都從各自角度證明了經(jīng)濟(jì)有進(jìn)一步走出衰退的跡象。各個(gè)市場(chǎng)對(duì)此也是做出積極反應(yīng)，如道瓊斯指數(shù)、金屬市場(chǎng)、原油市場(chǎng)都用自己的漲勢(shì)回應(yīng)經(jīng)濟(jì)的回暖。隨著歐美多頭力量的登場(chǎng)，為商品市場(chǎng)漲勢(shì)烘托利多氛圍。從技術(shù)上看，美元處于長(zhǎng)期下跌通道之中，原油期貨有望走出一個(gè)失敗的M頭繼續(xù)上行，道指保持在良好上行通道之中。商品市場(chǎng)走勢(shì)可能是曲折的，但在周邊利好提振下未來(lái)走強(qiáng)依然可期。
 
　　2、增產(chǎn)預(yù)期vs早霜天氣 美豆夾縫中徘徊
 
　　目前美豆市場(chǎng)多空雙方重點(diǎn)關(guān)注的不外乎天氣和產(chǎn)量二因素，美豆走勢(shì)也正是在二者時(shí)好時(shí)壞的炒作下蹣跚前行。美國(guó)Pro Farmer考察團(tuán)8月17日至21日對(duì)大豆主產(chǎn)區(qū)進(jìn)行實(shí)地考察，考察后結(jié)果顯示，09/10年度美國(guó)大豆產(chǎn)量將在31.5億蒲式耳，略低于USDA8月報(bào)告的31.99億蒲式耳，但總產(chǎn)依舊創(chuàng)下歷史第二高值，對(duì)美豆市場(chǎng)偏空。但同時(shí)也表示，如果后期一旦出現(xiàn)早霜天氣，美豆產(chǎn)量還將下調(diào)，從而進(jìn)一步增加市場(chǎng)不確定性。后期天氣應(yīng)繼續(xù)密切關(guān)注天氣變化。美國(guó)氣象專(zhuān)家表示，進(jìn)入9月份，高氣壓將帶來(lái)溫和的氣溫以及大多有利于作物生長(zhǎng)的天氣。預(yù)計(jì)至9月中旬不會(huì)出現(xiàn)霜凍天氣。多頭炒作可能落空，這也是近期逢高買(mǎi)盤(pán)較少的原因之一。
 
　　3、美豆銷(xiāo)售超預(yù)期 基金依舊看淡
 
　　由于今年上半年南美大豆大幅減產(chǎn)，供應(yīng)能力削弱。全球主要大豆進(jìn)口國(guó)轉(zhuǎn)向美國(guó)采購(gòu)，使得08/09年度美國(guó)大豆出口銷(xiāo)售旺盛，周四美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至8月20日一周，美國(guó)新銷(xiāo)售2009/2010年度大豆197萬(wàn)噸，其中向中國(guó)銷(xiāo)售153萬(wàn)噸，占到總銷(xiāo)售量的78%，4周出口銷(xiāo)售總量比上年同期增長(zhǎng)440%。由于本周末起阿根廷農(nóng)民將發(fā)起為期一周的罷工，加上中國(guó)國(guó)內(nèi)壓榨企業(yè)大豆庫(kù)存偏低，中國(guó)進(jìn)口也將在新大豆上市前繼續(xù)推高CBOT大豆期貨價(jià)格。強(qiáng)勁出口需求預(yù)計(jì)將在短期和中期給CBOT大豆期價(jià)利多支撐。但是基金對(duì)農(nóng)產(chǎn)品依舊不看好，據(jù)CFTC公布的持倉(cāng)報(bào)告顯示，截止8月25日基金在CBOT大豆多單上減持10255手，空單減持4286手，凈多單由上一周的73460減少到67491.美豆高位缺乏跟進(jìn)買(mǎi)盤(pán)，加之基金的減持，致使美豆上行動(dòng)力不足，上漲缺乏人氣的提振。
 
　　綜上，連豆震蕩盤(pán)整，3750成為市場(chǎng)重要心理阻力。在自身現(xiàn)有條件下突破壓力，動(dòng)力略顯不足，獨(dú)自上行難度較大。連豆走強(qiáng)還需外盤(pán)的“拯救”，因此后市美豆走勢(shì)對(duì)國(guó)內(nèi)大豆走勢(shì)至關(guān)重要。技術(shù)上看，連豆周K線震蕩收陽(yáng)，處于均線支撐之下，且重心上移，中期偏多思路為主，日線上盤(pán)整跡象明顯，在未突破3750之前繼續(xù)日內(nèi)波段操作，不留隔夜倉(cāng)。站穩(wěn)3750多單加碼介入，跌破箱體底部可反手做空，注意各個(gè)均線的支撐力度。當(dāng)前倉(cāng)位不宜過(guò)重，持倉(cāng)以30%為宜。