盡管美豆種植面積創(chuàng)下歷史新高，但8月份以來，美豆始終運行于900美分之上，這其中市場對美豆產(chǎn)區(qū)天氣炒作的支撐不容忽視，在美豆生長的關(guān)鍵時期市場間歇炒作可能存在的潛在威脅，每次中長期天氣模型發(fā)出干旱預(yù)警時，期價均趁機沖高走強，但事實上產(chǎn)區(qū)并未發(fā)生嚴(yán)重災(zāi)害性天氣，美豆生長優(yōu)良率一直居高不下，尤其是在著名的非官方組織——美國農(nóng)場主組織進行產(chǎn)區(qū)實地考察之后，USDA公布的美豆生長報告中大豆優(yōu)良率更是一路走高，截至8月末最新數(shù)據(jù)美豆生長優(yōu)良率已達6年來同期新高，幾乎逼近70%。盡管中間一度炒作早霜威脅，但事實證明那不過是留給多頭的陷阱而已，隨著早霜威脅的解除，在原油暴跌的帶動下，期價在9月末一瀉千里，一度逼近900美分前低一線。

上周數(shù)家分析機構(gòu)相繼發(fā)布的對美豆單產(chǎn)及總量的預(yù)估數(shù)據(jù)更加劇市場看空心理，目前私人分析機構(gòu)對美豆單產(chǎn)的評估數(shù)據(jù)均超出43蒲式耳/英畝，遠遠超出USDA8月報告中的41.7蒲式耳。
 
　　但是考慮到南美大豆減產(chǎn)導(dǎo)致的美豆低結(jié)轉(zhuǎn)庫存，從歷年來美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存與價格的關(guān)系來看，每次期價大幅上漲或是大幅下跌對應(yīng)的結(jié)轉(zhuǎn)庫存總是處于極低或是較高水平。而將USDA8月報告中09-10年度美豆的結(jié)轉(zhuǎn)庫存與65年來的數(shù)據(jù)對比我們可以發(fā)現(xiàn)新季度美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存處于歷年來的中等水平，換句話說即新季度美豆的大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存不打壓美豆出現(xiàn)深幅下跌，同時較高的庫存亦不會支撐美豆大幅上揚。適度的供應(yīng)水平將會促使期價長期保持寬幅震蕩格局。

即從大的供需基本面考慮，新季度美豆價格缺乏大幅上漲或下跌的基礎(chǔ)，期價在不同階段將受不同影響因素推動進行相應(yīng)的區(qū)間波動走勢。由于目前正處于美豆生長的關(guān)鍵時期，美豆的生長及產(chǎn)區(qū)天氣變化成為市場關(guān)注的焦點。但在期價大幅下挫之后，良好天氣的利空作用有炒作殆盡跡象，及時在收獲前繼續(xù)保持目前的有利模式，美豆單產(chǎn)亦難以大幅增長，反而一旦早霜出現(xiàn)，生長進度明顯慢于正常年份的美豆都有大幅減產(chǎn)的可能。
 
　　而周邊市場方面，上周五的失業(yè)率數(shù)字加大了市場對美國經(jīng)濟的擔(dān)憂，8月失業(yè)率意外從上月的9.4%上升至9.7%，高于市場預(yù)期的9.5%。從美國失業(yè)率的走勢看，從07年7月最低點4.7%開始的上升趨勢在上月曾一度有所回調(diào)，但8月數(shù)據(jù)使得上升趨勢得以繼續(xù)。這也說明美國就業(yè)市場全面復(fù)蘇仍然任重道遠。這也使對美國經(jīng)濟的樂觀前景之上仍然存有一定的不確定性。同時G20會議周末決定繼續(xù)經(jīng)濟刺激計劃進一步說明宏觀經(jīng)濟依然不容樂觀。對美國經(jīng)濟的悲觀預(yù)期又可能促使美元下破中期整理平臺，進而予以商品市場的整體支撐。而大豆在短期缺乏有效消息刺激時亦有望從原油、美元等周邊市場獲得連帶支撐。
 
　　國內(nèi)方面，近期肉蛋價格的持續(xù)快速上漲推動養(yǎng)殖需求的恢復(fù)，生豬、蛋雞存欄量開始持續(xù)增加。加之近期進口大豆到港量的下滑，沿海部分油廠的停機檢修均導(dǎo)致豆粕供應(yīng)量的下滑。供給的緊張及需求走強帶來的雙重題材將為后期豆粕提供堅實的支撐。同時期貨市場中豆粕前期的主力空頭持續(xù)大幅減持手中頭寸亦表明使市場主力資金并不過分看空，這樣期現(xiàn)兩市的諸多信號表明市場對大豆及下游產(chǎn)品后期下跌的空間較為有限。
 
　　所以在美豆跌至中期趨勢線之時，利空題材的過分消耗導(dǎo)致的技術(shù)性反彈需求及周邊市場的反彈有望推動美豆展開短期反彈，技術(shù)上有形成通道形態(tài)，構(gòu)筑整理區(qū)間的可能。畢竟9月中旬是美豆主要種植州明尼蘇達同時亦是美豆產(chǎn)區(qū)最早出現(xiàn)霜凍州第一次早霜之時，一旦近期明尼蘇達州出現(xiàn)霜凍，早霜威脅論或?qū)⒃俣扔楷F(xiàn)。