原油NYMEX10合約前天大漲4.56%，重新站上70美元/桶的上方，帶動了昨日商品市場反彈上行，特別是能源化工類的商品，出現(xiàn)了普漲的格局。昨夜晚間，卻又沖高回落，表現(xiàn)一般，雖然目前還是處于30日均線上方，在71.5美元得到支撐，強勢震蕩，但未來原油能否再度強勢上攻75美元關(guān)口，給否能源化工類的商品，特別是LLDPE和PVC帶來提振，這才是我們關(guān)心的主要因素。

下面我們就來分析一下原油上漲的主要原因以及其基本面對未來原油走勢的影響和對LLDPE和PVC的可能影響。
 
　　原油走高主要受美元走低的推動
 
　　周二晚間原油走高，主要是受美元疲弱的影響。上周美國30年期固定抵押貸款利率均值為5.02%，下降0.13個百分點，為5月底以來的最低點，使美元受其拖累走弱。在加上全球股市幾乎全線上揚，加上市場憂慮美元的保值功能衰退，紛紛轉(zhuǎn)入購買黃金，使黃金站于1000點的上方。在黃金走強的情況下，美元進一步走弱，特保是歐元對美元受風(fēng)險偏好者的影響急升到1.4535的高位。市場上風(fēng)險偏好的情緒高漲，那些在經(jīng)濟衰退期間以美元作為穩(wěn)定資產(chǎn)的投資者本周紛紛轉(zhuǎn)而買進風(fēng)險更高的資產(chǎn)。由于石油是對沖因美元走軟引發(fā)的通貨膨脹風(fēng)險的保護性投資資產(chǎn)，在美元走軟的情況下，以美元計價的原油對其他貨幣的持有者而言會變得更加便宜，石油就成為風(fēng)險投資者最熱衷的產(chǎn)品之一。
 
　　原油本身基本面并不支持大漲
 
　　美國能源情報署EIA在周三發(fā)布的月度展望報告中預(yù)計，2010年底前，原油價格將在70美元附近波動。報告預(yù)計第四季度全球日均原油需求量將為8,448萬桶，較上年同期小幅增長0.3%。但是這一增幅比EIA在8月份報告中預(yù)計的增幅下降一半左右。預(yù)計2010年西得克薩斯中質(zhì)油平均價格將為每桶72.42美元，這與與8月份預(yù)測值持平。并將將今年第四季度預(yù)測值從之前的70美元下調(diào)了0.33美元。不過預(yù)計第三季度平均價格為68.41美元，比此前預(yù)測值增加了1.03美元。不過預(yù)計今年歐佩克日均原油產(chǎn)量將為2,901萬桶，比此前預(yù)期減少了4萬桶。預(yù)計OPEC原油月產(chǎn)量已在今年8月份見頂，隨后將逐步下滑直至2010年3月。EIA預(yù)期，歐佩克今年下半年和明年全年的原油日均產(chǎn)量將分別為2,930萬桶和2,890萬桶。綜合以上信息，可以看到，原油將受產(chǎn)量減少需求增加的影響價格可以得到上漲的支撐。但是產(chǎn)量減少有限，需求雖然增加但較先前下調(diào)，這也限制了原油價格過度增長的可能。而且EIA的預(yù)測價格在70美元附近波動，目前也比較好的體現(xiàn)了這一點。
 
　　另外歐佩克聲稱其成員國周四早間同意將石油產(chǎn)量限額維持不變。該決定符合市場預(yù)期。這一決定消除了以前可能減產(chǎn)的傳聞，雖然說不上利空，但也絕對不支持原油大幅上漲。
 
　　原油小幅上揚不會改變PVC和LLDPE短期震蕩調(diào)整的格局
 
　　原油作為PVC和LLDPE的上游產(chǎn)品對他們的影響主要是成本傳導(dǎo)的作用。可以說上游原油價格上漲，必然會抬高乙烯的成本并增加LLDPE和PVC的成本，從而使其價格上漲。但目前，原油上漲幅度并不大，對成本抬高的作用有限。而且由于其中間還有乙烯的制取，使價格傳遞并不是那么直接。而近期乙烯也基本就在1000美元/噸附近來回波動，并沒有明顯的趨勢性和方向性。這也使得原油價格對PVC和LLDPE價格的影響相對有限。另外，國內(nèi)PVC主要還是由電石法制取，原油對它的影響就更弱了。
 
　　當(dāng)然，原油上漲對整個商品市場還是在宏觀經(jīng)濟的層面上有一定的正面影響，而且原油上漲也有一定美元下跌的因素在內(nèi)，昨日工業(yè)品的全面上漲還是很好的體現(xiàn)了這一點。所以，筆者認為，未來原油不可能大漲的情況下，原油本身對PVC和LLDPE的支撐并不強烈，主要還是整個宏觀經(jīng)濟對原油走勢的表現(xiàn)對其的影響會一定程度上支撐起PVC和LLDPE的行情。