七禾網(wǎng)實戰(zhàn)排行榜賬戶：中衍泰富

操作人：肖金塔

盤手介紹：

福建泉州人，2008年開始接觸期貨，專注程序化交易。在東航第六屆藍(lán)海密劍獲得過晉銜獎，期貨日報第八屆實盤大賽獲得過優(yōu)勝獎。

肖先生的從業(yè)經(jīng)歷頗曲折，做過教師，開過服裝店，在2007年之前的大牛市里接觸股票并賺了點錢，又在隨后而來的熊市里虧掉了。當(dāng)時以為是股票不能做空才虧錢，期貨能多能空，便轉(zhuǎn)向去做了期貨，并且迷上了期貨交易，而后一直專職從事期貨交易，至今已有八年。

肖先生一開始的期貨之路也不順利，他原本以為期貨能做空，使賺錢機會加倍，后來才發(fā)現(xiàn)，賺錢加倍的同時虧損也加倍；而在投資方向的把控上，對于初入市場的交易者而言，難度加倍。好在經(jīng)過近兩年的摸索，慢慢形成了多品種組合、嚴(yán)格風(fēng)控、系統(tǒng)化的交易風(fēng)格，終于走出虧損的泥淖，逐步實現(xiàn)穩(wěn)健盈利。

他在做期貨交易時主要關(guān)注技術(shù)面分析。僅從技術(shù)面分析，更利于自己的情況，能讓自己與其他投資者站在同一起跑線上。肖金塔不太關(guān)注基本面，他認(rèn)為基本面最后一定會影響到價格，表現(xiàn)在價格上。而他目前的策略都是以價格的變化為基準(zhǔn)的，一切都以盤面上的價格和成交說話。研究基本面并非自己所長，勝算太低。一般而言，他會在盤前制訂好交易策略，什么價格做多，什么價格做空，持有多大頭寸，然后都交給程序去執(zhí)行，盤中一般不再做交易決策，嚴(yán)格執(zhí)行策略。

他專注量化交易，在選擇品種方面，不會主觀選擇交易品種。會根據(jù)資金情況，使用模型自動篩選出可交易的符合開倉信號的品種建倉。能盈利最好，不能盈利則止損離場，也不會關(guān)注具體的進(jìn)出場點位。因此其賬戶所涉及的期貨品種十分廣泛，多達(dá)30余種，凡是成交較為活躍的品種，肖先生幾乎都交易過。

在風(fēng)控方面，肖金塔采用固定杠桿持倉，一次建倉和分批建倉都使用，加減倉主要看資金管理是否允許，不根據(jù)行情加減倉，不受制于行情的漲跌。持倉周期不一定，盈利的頭寸可能持有幾天至幾十天不等，虧損的頭寸到了止損點就砍了，忽略時間因素。他始終堅持以控制風(fēng)險為優(yōu)先標(biāo)準(zhǔn)，單筆交易止損取決于賬戶的性質(zhì)，周期大的止損會大些，周期小的止損小些，一般都不會讓單筆交易止損超過總權(quán)益的2%。他說：“只有符合資金管理原則的策略才能實盤操作。交易過程中，一個交易策略回撤超過了資金管理的限制就停止執(zhí)行，交易策略是為資金管理服務(wù)的，不符合資金管理的要求就撤，不管是利潤回吐還是失效，我只做風(fēng)險可承受的交易?！?/p>

肖先生的交易策略是多品種、多周期的組合投資策略。他認(rèn)為這樣的策略最大的好處就是分散交易風(fēng)險，雖然同時也拉低了投資收益，但他覺得風(fēng)險比機會重要。在交易系統(tǒng)方面，他采用趨勢跟蹤進(jìn)出場，風(fēng)險管理決定頭寸，通過不同市場的多品種多周期，組合成不同的交易策略。各交易品種之間總是會出現(xiàn)聯(lián)動的，正相關(guān)和反相關(guān)的品種做成組合，他認(rèn)為能降低風(fēng)險，同時盡量不錯過有大行情的品種。多周期是為了走勢相關(guān)的品種不同周期搭配，試圖減少持倉風(fēng)險。他認(rèn)為只要是正期望值的交易策略本身沒有優(yōu)劣，只有適應(yīng)當(dāng)前行情的和不適應(yīng)當(dāng)前行情的，適合自己的資金管理需求和不適合資金管理需求之分，在開發(fā)策略時，過分優(yōu)化擬合對交易常常是不利的，歷史會重演，但不是簡單重復(fù)。一個成熟的交易系統(tǒng)可以適用于所有的交易市場，包括期貨、股票、匯率等。但是其他市場的交易績效不會反應(yīng)在期貨賬戶里。

“中衍泰富”賬戶概況：

【中衍泰富】賬戶于2013年2月7日在七禾網(wǎng)實戰(zhàn)排行榜注冊并開始交易，該賬戶初始資金512450.83元，截止到2015年8月21日，賬戶權(quán)益為3364304.48元，期間有出入金，累計凈利潤2542089.17元，累計手續(xù)費95247.84元，該賬戶交易周期925天，賬戶收益率達(dá)到376.66%，最大回撤20.71%，縱觀賬戶勝算35.23%，盈虧比1.22：1。

“中衍泰富”累積凈值曲線圖

從該賬戶的凈值曲線圖可以發(fā)現(xiàn)該賬戶自2014年12月17日起開始交易，至2014年7月，資金曲線并未產(chǎn)生較大幅度的波動。2014年7月至2015年6月中旬，資金曲線呈穩(wěn)步上升狀態(tài)。而近兩個月來，曲線出現(xiàn)了明顯的大幅拉升，并產(chǎn)生了較為劇烈的波動。肖金塔先生表示，出現(xiàn)大幅拉升是當(dāng)時自己做空迎來了期市大跌，之后國家大幅干預(yù)，導(dǎo)致出現(xiàn)了較大的波動。

“中衍泰富”期貨品種投資結(jié)構(gòu)——成交偏好圖

“中衍泰富”各品種投資盈虧柱狀圖

從圖中可以看出，“中衍泰富”配置股指和商品期貨品種近30個，其中股指占了一大半，其次是銅，螺紋鋼與橡膠。在品種盈虧柱狀圖中，可見盈利的大頭來自于滬深300與中證500股指，其次是螺紋鋼，銅與橡膠。其他品種的盈虧基本不打。在肖金塔看來，在嚴(yán)格遵守資金管理原則的前提下，凡是成交活躍的品種都可以參與：由于股指成交量大，可以在這一品種中重點配置，同時，在交投活躍的商品期貨品種上增大頭寸，交投不活躍的商品品種上減少頭寸。

“中衍泰富”每日倉位曲線圖

圖中可以看到肖金塔先生的倉位變化隨時間遷移一直在發(fā)生變化。早期的倉位較輕，在20%-40%之間，2014年開始明顯有加重倉位，在50%-80%之間，2014年年末倉位又開始逐漸減輕。肖金塔先生采用固定杠桿持倉。一次建倉和分批建倉都使用，加減倉主要看資金管理是否允許，不根據(jù)行情加減倉。

“中衍泰富”每月盈虧圖

從每月盈虧圖上發(fā)現(xiàn)，該賬戶共統(tǒng)計了31個月，其中22個月盈利。圖中可見最近幾個月的利潤占了盈利的大頭。

肖金塔表示，目前的交易績效基本符合自己的預(yù)期，未來會根據(jù)資金情況做適當(dāng)調(diào)整。期貨交易就是人們在努力閱讀未來，大家在場上拿相互沖突的判斷進(jìn)行較量，希望和恐懼相互競爭，貪婪和恐懼相互交替，而量化交易就是盡量站在客觀的立場上，順勢而行，管理好風(fēng)險，在確保自己不出局的基礎(chǔ)上讓利潤奔跑。

   （分析整理 黃榮益 丁美美）

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