理查德·丹尼斯于1983年創(chuàng)立并教授13位學(xué)生海龜交易法規(guī)則。在這套規(guī)則中最要的是紀(jì)律、連續(xù)性、信心（遵守法則的信心）。完整的機(jī)械交易系統(tǒng)組成部份：市場、頭寸規(guī)模、入市、止損、離市、策略.期貨市場中各類交易法則形形色色，我們并不認(rèn)為海龜交易法是就是獨(dú)一無二的交易法則，但值得讓我們學(xué)習(xí)的是這種寧做一個海龜?shù)慕灰追▌t精神。是的，在系統(tǒng)交易中無論交易策略是哪種交易規(guī)則，能否嚴(yán)格執(zhí)行下去是一個交易員最大的心理障礙，在海龜交易法教學(xué)中有這樣一段“

海龜交易法——艱難的決擇

對于大多數(shù)的交易員，海龜系統(tǒng)離市或許是海龜系統(tǒng)法則中唯一最難的部分。等待10日或20日新低出現(xiàn)通?？赡芤馕吨郾牨牭爻蛑?0%、40%甚至100%的可觀利潤化為泡影。

人們具有一種想要早點(diǎn)離市的強(qiáng)烈傾向。你需要極強(qiáng)的紀(jì)律性才能為了繼續(xù)持有頭寸直到真正的大幅波動到來而眼看著你的利潤化為泡影。在大幅贏利的交易中，遵守紀(jì)律和堅持原則的能力是成功老道的交易員的特征。也正是因?yàn)楹｝斀灰紫到y(tǒng)多數(shù)的交易都為虧損交易只有嚴(yán)格執(zhí)行以保證一單盈利交易能對沖掉所以的虧損交易。

海龜交易法——入市

入市是所有交易系統(tǒng)最重要的一個方面。 海龜們得到了兩種不同卻有關(guān)系的突破系統(tǒng)法則，我們稱這兩個系統(tǒng)為系統(tǒng)一和系統(tǒng)二。

系統(tǒng)一：以20日突破為基礎(chǔ)的偏短線系統(tǒng)

系統(tǒng)二：以50日突破為基礎(chǔ)的較簡單的長線系統(tǒng)

突破

海龜總是在日間突破發(fā)生時進(jìn)行交易，而不會等到每日收盤或次日開盤。在開盤跳空的情況下，如果市場開盤超過了突破的價位，海龜一開盤就會建立頭寸。

如果上次突破已導(dǎo)致贏利的交易，系統(tǒng)一的突破入市信號就會被忽視。如果有贏利的10日離市之前，突破日之后的價格與頭寸方向相反波動了2N，那么，這一突破就會被視為失敗的突破。

然而，如果系統(tǒng)一的入市突破由于以前的交易已經(jīng)取得贏利而被忽略，還可以在55日突破時入市，以避免錯過主要的波動。這種55日突破被視為自動保險突破點(diǎn)（Failsafe Breakout point）。

如果你還沒有入市，在任何特定點(diǎn)位都會有一些價位會觸發(fā)空頭入市，在另外一些不同的較高價位會觸發(fā)多頭入市。如果上次突破失敗，那么，入市信號會更接近于現(xiàn)價（即，20日突破），如果上次突破成功，在這種情況下入市信號可能會遠(yuǎn)得多，位于55日突破處。

系統(tǒng)二入市只要有一個信號顯示價格超過了前55日的最高價或最低價就建立頭寸。

無論以前的突破是成功還是失敗，所有系統(tǒng)二的突破都會被接受。

海龜交易法——波動性（N）

波動性——N的含意

N就是TR（True Range，實(shí)際范圍）的20日指數(shù)移動平均，現(xiàn)在更普遍地稱之為ATR。從概念上來看，N表示單個交易日某個特定市場所造成的價格波動的平均范圍。

TR（實(shí)際范圍）=MAX(H-L,H-PDC,PDC-L)

H-當(dāng)日最高價

L-當(dāng)日最低價

PDC-前個交易日的收盤價

用下面的公式計算N：

N=(19×PDN+TR)/20

PDN-前個交易日的N值

TR-當(dāng)日的實(shí)際范圍

海龜交易法——增倉

增加單位

海龜在突破時只建立一個單位的多頭頭寸，在建立頭寸后以1/2N（即二分之一N----譯注）的間隔增加頭寸。在達(dá)到最大許可單位數(shù)之前，這樣都是正確的。如果市場波動很快，有可能在一天之內(nèi)就增加到最大4個單位。

示例：

黃金

N=2.50

55日突破=310

增加的第一個單位 310.00

第二個單位 310.00+1/2個2.50即311.25

第三個單位 311.25+1/2個2.50即312.50

第四個單位 312.50+1/2個2.50即313.75

原油

N=1.20

55日突破=28.30

增加的第一個單位 28.30

第二個單位 28.30+1/2個1.20即28.90

第三個單位 28.90+1/2個1.20即29.50

第四個單位 29.50+1/2個1.20即30.10

海龜交易法——止損

海龜以頭寸風(fēng)險為基礎(chǔ)設(shè)置止損。任何一筆交易都不能出現(xiàn)2%以上的風(fēng)險。所以容許風(fēng)險為2%的最大止損就是價格波動2N。

為了保證全部頭寸的風(fēng)險最小，如果另外增加單位，前面單位的止損就提高1/2N?；蛘咭蜷_盤跳空而以較大的間隔設(shè)置的情況下，止損就有所不同。

例如：

原油

N=1.20

55日突破=28.30

入市價格           止損

第一個單位 28.30   25.90

入市價格           止損

第一個單位 28.30   26.50

第二個單位 28.90   26.50

入市價格           止損

第一個單位 28.30   27.10

第二個單位 28.90   27.10

第三個單位 29.50   27.10

入市價格           止損

第一個單位 28.30   27.70

第二個單位 28.90   27.70

第三個單位 29.50   27.70

第四個單位 30.10   27.70

因市場開盤跳空至30.80而使第四個單位以較高的價格增加的情況下：

入市價格           止損

第一個單位 28.30   27.70

第二個單位 28.90   27.70

第三個單位 29.50   27.70

第四個單位 30.80   28.40

海龜交易法——離市

海龜們知道，你在何時落袋為安會造成盈虧之間的不同。

海龜系統(tǒng)在突破時建立頭寸。大多數(shù)的突破并不會形成趨勢。這意味著海龜所做的大多數(shù)交易都會導(dǎo)致虧損。如果贏利的交易所掙的錢平均下來不夠彌補(bǔ)這些虧損的話，那么，海龜就已經(jīng)虧錢了。每個能夠贏利的交易系統(tǒng)都有不同的最佳離市點(diǎn)。

我們來看海龜系統(tǒng)。如果你在利潤為1N時退出贏利頭寸而在虧損為2N時退出虧損頭寸，你就需要兩倍的贏利才能彌補(bǔ)虧損交易所帶來的損失。

在交易系統(tǒng)的各個組成部分之間存在著復(fù)雜的關(guān)系。這意味著你不能只考慮贏利頭寸的正確離市，而不考慮入市、資金管理以及其他因素。

贏利頭寸的正確退出是交易最重要的方面之一，也是最不為人理解的一個方面。然而，它會造成盈虧之間的不同。

海龜?shù)碾x市

系統(tǒng)一離市對于多頭頭寸為10日最低價，對于空頭頭寸為10日最高價。如果價格波動與頭寸背離至10日突破，頭寸中的所有單位都會退出。

系統(tǒng)二離市對于多頭頭寸為20日最低價，對于空頭頭寸為20日最高價。如果價格波動與頭寸背離至20日突破，頭寸中的所有單位都會退出。由此我們看出海龜交易法也不例外，只要是系統(tǒng)交易都有著

嚴(yán)格的執(zhí)行能力才能達(dá)到長期穩(wěn)定盈利的結(jié)果。