近期豆油市場震蕩劇烈，完全一副上攻態(tài)勢，以筆者看要說上漲為時太早。
 
　　從國際方面看：
 
　　第一，9月11日，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）公布最新月度報告，預計美國2009/2010年度大豆產(chǎn)量為創(chuàng)紀錄的8830萬噸，高于早先預測的8710萬噸，上年為8050萬噸；美國農(nóng)業(yè)部預計2009/10年度全球大豆產(chǎn)量為2.439億噸，高于早先預測的2.421億噸，上年為2.107億噸；2009/10年度全球大豆用量為2.316億噸，早先預測為2.313億噸，上一年度為2.214億噸；全球期末庫存預計為5000萬噸，早先預測為5030萬噸?？傮w而言，大豆數(shù)據(jù)偏空。2009/10年度美國豆油期末庫存增加8萬噸，主要是產(chǎn)量上調(diào)10萬噸；2009/10年度全球豆油總供應量幾乎不變，產(chǎn)量上調(diào)7萬噸，但期初庫存下降8萬噸，總體供應量下調(diào)1萬噸，全球豆油數(shù)據(jù)中性。

第二，本周初因美國天氣機構(gòu)預報美國中西部地區(qū)下周天氣轉(zhuǎn)冷且可能出現(xiàn)霜凍，將可能損及本已遲熟的作物。外盤農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)集體大幅上漲。與此同時，COBT11月份大豆合約收漲51美分，至9.6美元/蒲式耳。1月份大豆合約上揚50—1/4美分，報9.64美分勁揚6%。
 
　　第三，17日美國阿肯色州已經(jīng)有21個郡發(fā)現(xiàn)了亞洲銹病真菌，美國專家們建議農(nóng)戶采取措施，保護大豆作物。不過，也有人指出，美國大豆產(chǎn)區(qū)發(fā)現(xiàn)大豆銹病真菌，將威脅大豆生長，不過由于目前大豆已經(jīng)接近成熟，病害影響較小，。
 
　　第四，據(jù)行業(yè)人士周二表示，巴西農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)天氣普遍良好，當?shù)剞r(nóng)戶已經(jīng)開始種植大豆。市場談論今年大豆產(chǎn)量有望創(chuàng)下歷史最高紀錄。
 
　　巴西頭號產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州已經(jīng)有農(nóng)戶已經(jīng)開始種植09/10年度大豆。本月晚些時候以及十月份播種工作有望加快。
 
　　有專家預測，近來馬托格羅索州降雨量高于正常水平，這意味著土壤墑情良好，非常有利于大豆播種。他說，如果天氣依然良好，那么巴西大豆產(chǎn)量可能高于早先預測的6470萬噸。今年大豆豐產(chǎn)的潛力非常巨大。
 
　　貿(mào)易商稱，農(nóng)戶可能提高化肥用量，因為化肥價格已經(jīng)大幅下跌。目前化肥成本約為230美元，相比之下，上年為450美元。今年化肥和除草劑成本便宜了50%左右，所以農(nóng)戶可能會提高用量。
 
　　由于天氣多雨，化肥用量提高以及農(nóng)戶轉(zhuǎn)播大豆，今年大豆播種面積可能創(chuàng)下歷史最高紀錄。大多數(shù)私人機構(gòu)預計2009/10年度大豆產(chǎn)量將達到6200萬袋。每袋為60公斤。
 
　　從國內(nèi)方面方面看:
 
　　第一，國家糧油信息中心公布的9月份《油脂油料市場供需狀況報告》中預估2009年我國大豆播種面積為880萬公頃，較上年913萬公頃減少33萬公頃，預計09年大豆產(chǎn)量為1450萬噸，較上年1555萬噸減少105萬噸。雖然09年我國大豆產(chǎn)量減產(chǎn)，但臨時存儲大豆數(shù)量較多，前期進口的大豆及油菜籽數(shù)量較大，國內(nèi)供給總體充裕。2009年1-7月國內(nèi)進口大豆2647萬噸，同比增加574萬噸。菜籽方面，雖然國內(nèi)增產(chǎn)，但進口油菜籽同比仍大幅增加，1-7月國內(nèi)累計進口油菜籽199萬噸，同比增加146萬噸。而在植物油進口方面，海關總署最新數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月國內(nèi)食用油進口總量達到516萬噸，同比增長3.3%。國內(nèi)大量油脂油料進口完全彌補了國儲收儲缺口，國內(nèi)油脂供應充足，這將壓制油脂價格維持相對低位運行。
 
　　同時，中國國家糧油信息中心周四稱,目前中國今年第四季度大豆采購計劃已基本完成,未來幾周預計對近月大豆采購需求將會降低,對遠月大豆采購需求仍將保持較高水平,而目前國內(nèi)豆油供應充裕,豆油需求將保持較低水平.
 
　　其中，中國豆油市場需求趨勢指數(shù)為48.3，較上周指數(shù)52.5降低4.2，連續(xù)第三周下降，但仍高于去年同期43.3的需求指數(shù)，處于50的中性需求水平之下。受內(nèi)外盤大豆產(chǎn)品和植物油期價超跌反彈的影響，本周三國內(nèi)豆油現(xiàn)貨價格止跌回升，廠商采購觀望心理再次增強。調(diào)查參與者認為，目前國內(nèi)豆油供應充裕，廠商雙節(jié)前的采購備貨基本結(jié)束，隨用隨購將是廠商主要采購方式，未來幾周國內(nèi)豆油價格大幅上漲的可能性不大，豆油需求將保持較低水平；但國慶中秋雙節(jié)將至，豆油終端消費需求有望出現(xiàn)增加。
 
　　市場分歧度指數(shù) 為9.4，較上周指數(shù)7.6擴大1.8。該指數(shù)繼續(xù)處于10.0以下的無分歧水平，反映出調(diào)查參與者對未來幾周豆油市場需求預期基本一致。
 
　　2009年8月份供需平衡報告顯示：本月，新年度大豆產(chǎn)量下調(diào)，主要原因在大豆主產(chǎn)省份種植面積的下降，以及東北地區(qū)面臨早霜天氣的預期，但從年度供給量和年度期末庫存來看，由于上一年度轉(zhuǎn)結(jié)庫存龐大，市場供給充足。
 
　　此外，在大豆進口市場，我們認為國家在下一年度隨著掌握糧源的增多，對市場調(diào)控影響力也將加大，市場大量進口的趨勢將受到影響。
 
　　同時，第九次國儲大豆拍賣成交量為1.5482萬噸，比第八次拍賣萎縮了1.3818萬噸，國儲拍賣總成交量剛接近9萬噸，說明市場對此價格分歧較大。還有新豆上市在即。正所謂：陳豆未去，新豆要來。難！難！難?。?！

早有傳聞說：政府要對國儲大豆進行每噸200元得補貼，并把國儲大豆分配到黑龍江各油脂企業(yè)進行生產(chǎn)。
 
　　從上述信息，我們可以看出，美國天氣因素不能確定和病蟲害并不能對今年大豆總產(chǎn)量產(chǎn)生巨大的影響。巴西播種在即，市場預期產(chǎn)量巨大。國內(nèi)，國儲大豆壓力不減反增，油脂油料進口充裕，“兩節(jié)”臨近供需平穩(wěn)。種種跡象，顯示上漲動能不足。
 
　　近期期貨市場豆油價格波動劇烈，筆者個人認為，純粹為資金炒作，投資者應以短線日內(nèi)操作為主，逢高可以戰(zhàn)略性空單建倉（輕倉為主）。