基本金屬：繼續(xù)承壓

 周五因美元走強引發(fā)商品市場全面回落，LME金屬市場也遭受重挫，基本金屬價格紛紛下滑。

上周LME銅庫累計增加9375噸，達32770噸。上海期貨交易所的銅庫存則是連續(xù)兩周大幅增長，上周增加6852噸至104248噸，這一數(shù)據(jù)為2003年3月以來的最高水平。

銅冶煉企業(yè)不斷增加產(chǎn)能的計劃表明市場對銅的后市可能繼續(xù)持有樂觀心態(tài)。

周五因美元走強引發(fā)商品市場全面回落，LME金屬市場也遭受重挫，基本金屬價格紛紛下滑。其中期銅因庫存不斷增加和中國進口放緩的因素影響，周五重挫3%。今日國內(nèi)市場受外盤影響大幅低開，鋁鋅較銅強。

上周LME銅庫累計增加9375噸，達32770噸。上海期貨交易所的銅庫存則是連續(xù)兩周大幅增長，上周增加6852噸至104248噸，這一數(shù)據(jù)為2003年3月以來的最高水平。根據(jù)易貿(mào)資訊的調(diào)研數(shù)據(jù)，9月電線電纜企業(yè)整體開工率為83.6%，環(huán)比上升7.7%，同比上升14.4%，電線電纜行業(yè)是最重要的用銅行業(yè)，開工率的上升主要是由于電網(wǎng)建設(shè)、各類工程項目以及下游產(chǎn)品出口緩慢恢復(fù)增加了對電線電纜的需求。

銅冶煉企業(yè)不斷增加產(chǎn)能的計劃表明市場對銅的后市可能繼續(xù)持有樂觀心態(tài)。葫蘆島鋅業(yè)有可能將在2010年年底之前擴張銅冶煉產(chǎn)能。該公司的鋅冶煉產(chǎn)能為390,000噸/年，鉛冶煉產(chǎn)能為30,000噸/年，而目前他擁有的一座銅冶煉廠的年產(chǎn)能在80,000—150,000噸之間。江西銅業(yè)計劃到2012年公司精煉銅產(chǎn)能將提升10%以上至每年100萬噸，而之前該公司表示今年計劃生產(chǎn)80萬噸精銅。

鋁市庫存壓力同樣明顯。倫鋁庫存周五減少6400噸，上期所庫存上周連續(xù)第四次刷新上市以來新高，包含兩者在內(nèi)的累計庫存增至484萬噸的歷史高位。力拓仍對鋁市場的短期前景持謹慎態(tài)度，因為他們預(yù)計生產(chǎn)成本開始下降原材料成本的降低將在2009年下半年持續(xù)。

本周鋅的庫存相對于其他金屬而言壓力較小。雖然連續(xù)幾周鋅的庫存并沒有出現(xiàn)大幅的減少，但相對于銅和鋁的不斷增加不斷創(chuàng)新高來說，倫鋅庫存可保持在43萬噸的水平已經(jīng)算是不錯的表現(xiàn)。但值得謹慎的是中國進口量創(chuàng)紀錄意味著過剩量加大。
技術(shù)上看，上方壓力不減，金屬價格可能繼續(xù)承壓。

鋼材：震蕩筑底

 有消息稱，美國鋼鐵公司已經(jīng)向美國商務(wù)部提交申請，要求對從中國進口的某些鋼管產(chǎn)品征收最高90%的反傾銷和反補貼關(guān)稅。

 據(jù)國家財政部網(wǎng)站消息，前8月央企利潤同比下降13.8% ，8月環(huán)比正增長。其中，鋼鐵、有色、石油、機械等行業(yè)利潤降幅收窄，建材、施工房地產(chǎn)、煙草等行業(yè)效益相對穩(wěn)定。

上周共有13家螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)調(diào)整了出廠價格，15家線材生產(chǎn)企業(yè)調(diào)整了出廠價格，上調(diào)價格的鋼廠與下調(diào)價格的鋼廠數(shù)量基本相當。而整個鋼價下跌幅度繼續(xù)收窄則表明市場心態(tài)已經(jīng)逐步發(fā)生變化。

今日鋼材期貨小幅高開后快速上沖，并突破4，000元大關(guān)，隨后略有回落呈窄幅震蕩。目前，總體宏觀經(jīng)濟形勢企穩(wěn)向好，現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，但高庫存和高開工率依舊成為隱憂，構(gòu)成一定上行阻力，增大產(chǎn)能過剩壓力，但從期現(xiàn)價差來看，下跌空間也較為有限，長假前難有突破，預(yù)計短期鋼材期價仍將以筑底為主。

從現(xiàn)貨市場來看，全國28個主要城市HRB400螺紋鋼平均價為3835元/噸（實重），較昨日上漲5元/噸；28個主要城市8mm高線平均價為3555元/噸，較昨日上漲12元/噸，對期價構(gòu)成支撐。今日沙鋼出臺9月下旬部分產(chǎn)品價格政策，此次調(diào)整是以9月11日價格政策為基礎(chǔ)進行的，其中高線價格下調(diào)80元/噸，現(xiàn)Φ6.5mmQ235高線出廠價格為3620元/噸，螺紋鋼價格下調(diào)80元/噸，現(xiàn)Φ14-25mmHRB335螺紋鋼出廠價格為3620元/噸，Φ14-25mmHRB400螺紋鋼出廠價格為3740元/噸（Φ12mm規(guī)格加價50元/噸，Φ10mm規(guī)格加價130元/噸，Φ28mm、Φ32mm規(guī)格加價50元/噸），盡管再度下調(diào)價格，但幅度已收窄不少，對市場并未形成打壓。

原料市場方面, 巴西到中國鐵礦石海運價格9月17日下降0.85美元/噸。與9月16日相比，澳洲到中國鐵礦石海運價格9月17日回落0.36美元/噸。與9月16日相比，BDI、BCI9月17日下滑，BPI上揚。BDI指數(shù)回落至2390。中國的2009年長期協(xié)議進口鐵礦石談判仍在進行，只是仍處于僵局。此外，2010年鐵礦石談判將在10月開展。必和必拓在16日發(fā)布的一份報告中稱，未來15年全球鋼材需求將翻番，中國將繼續(xù)成為鐵礦石最大買家。

綜上所述，鋼材價格跌至鋼廠成本線，近期鋼價平穩(wěn)，貿(mào)易商、鋼廠都有漲價愿望，但是目前螺紋鋼供求矛盾明顯，過剩嚴重，雖然數(shù)據(jù)顯示庫存正在逐步下降，社會庫存仍處于高位，因此鋼材價格將維持弱勢震蕩走勢。

橡膠：滬膠短期內(nèi)或陷入?yún)^(qū)間震蕩

國際貨幣基金組織總裁施特勞斯-卡恩預(yù)計，全球經(jīng)濟明年上半年復(fù)蘇，近期數(shù)據(jù)預(yù)示可能更早，他表示失業(yè)率下滑需要時間。

亞洲現(xiàn)貨橡膠價格周五下跌，因需求遲滯，且USS3橡膠供應(yīng)改善。

周五和今日滬膠繼續(xù)維持弱勢，顯示出雖然短期風險已經(jīng)過去，但是投資者對中國輸美輪胎狀況的長期擔憂仍然存在。亞洲現(xiàn)貨橡膠價格周五下跌，因需求遲滯，且供應(yīng)改善。

國際貨幣基金組織總裁施特勞斯-卡恩預(yù)計，全球經(jīng)濟明年上半年復(fù)蘇，近期數(shù)據(jù)預(yù)示可能更早，他表示失業(yè)率下滑需要時間。滬膠今日低開之后強勁反彈收復(fù)失地，盤中窄幅震蕩，報收17440上漲55點或0.32%，持倉減少13562手。

亞洲現(xiàn)貨橡膠價格周五下跌，因需求遲滯，且USS3橡膠供應(yīng)改善。泰國的交易商表示，由于假日即將到來，市場上僅有少量銷售，很多買家和賣家選擇離場觀望。交易商預(yù)期，下周價格仍將走低。10月裝船的泰國3號煙片膠RSS3報每公斤221美分，前一交易日(17日)報每公斤223美分。10月裝船的泰國輪胎級標準膠STR20報每公斤216美分，前一交易日報每公斤218美分。10月裝船的印尼輪胎級標準膠SIR20報每公斤210美分，前一交易日報每公斤213美分。10月裝船的馬來西亞輪胎級標準膠SMR20報每公斤215美分，前一交易日報每公斤216美分。

周五和今日滬膠繼續(xù)維持弱勢，顯示出雖然短期風險已經(jīng)過去，但是投資者對中國輸美輪胎狀況的長期擔憂仍然存在。亞洲現(xiàn)貨橡膠價格周五下跌，因需求遲滯，且供應(yīng)改善。由于假日即將到來，市場上僅有少量銷售，很多買家和賣家選擇離場觀望。預(yù)計短期內(nèi)滬膠將以震蕩行情為主，上漲乏力。

建議日內(nèi)交易，高拋低吸。

豆類：方向不明 品種分化明顯

美豆產(chǎn)區(qū)天氣缺乏霜凍威脅，但三角洲地區(qū)中部及部分地區(qū)將持續(xù)一段時間，降雨導(dǎo)致收割延遲，但市場關(guān)注焦點依然集中于霜凍威脅。

現(xiàn)貨供應(yīng)基本消耗殆盡，墨西哥灣現(xiàn)貨基差報價堅挺，同時未來出口需求依然保持強勁，周五私人出口商報告向中國出口銷售182000萬噸大豆。

國內(nèi)產(chǎn)區(qū)遭遇霜凍，未來影響需重點關(guān)注。

受美豆周五下挫影響，國內(nèi)豆類品種普遍低開，但日內(nèi)表現(xiàn)迥異，連豆未能繼續(xù)前期強勢表現(xiàn)，日內(nèi)沖高回落，終盤以小陰線報收，而豆粕一反前期弱勢，雖沖高回落，但終盤以小陽線報收。豆油受CBOT豆油及大馬棕櫚油強勢表現(xiàn)，全天保持震蕩，終盤以小陽十字星報收。

美豆走勢繼續(xù)保持下行通道態(tài)勢，前期的早霜威脅逐漸消退，期價缺乏打破通道的足夠外部力量，同時短期均線系統(tǒng)膠著，在缺乏有效方向指引之下市場交通清淡，美元走強的壓制使得市場亦缺乏投機資金關(guān)注。天氣預(yù)報顯示三角洲地區(qū)降雨可能會持續(xù)至周一，本周天氣將繼續(xù)保持溫和態(tài)勢，依然沒有明顯早霜跡象，主產(chǎn)區(qū)溫度大多保持在10-27攝氏度，本周美豆依然面臨天氣壓力。

目前黑龍江主產(chǎn)區(qū)大豆價格繼續(xù)保持穩(wěn)定，目前哈爾濱油廠收購報價在3600-3660元/噸，但因現(xiàn)貨存糧有限，多數(shù)油廠均停機檢修等待新豆上市。17、18日大興安嶺、黑河、齊齊哈爾北部、綏化北部、伊春地區(qū)出現(xiàn)霜凍，但產(chǎn)區(qū)考察反饋情況顯示，霜凍影響程度較輕，對產(chǎn)量實際影響并不嚴重，但因積溫較低，生長狀況依然不容樂觀，后期依然需要關(guān)注在完全成熟前的霜凍威脅。

連豆1005縮量減倉，在缺乏美豆及下游產(chǎn)品配合情況下，連豆畏高心理顯現(xiàn)，但下方均線支撐依舊，操作上多單依托5日均線繼續(xù)謹慎持有。

玉米：弱勢震蕩

9月22日，將進行第十次臨儲玉米銷售，計劃銷售量320萬噸，與上次持平；此外，將在南方進行第二次跨省移庫玉米拍賣，數(shù)量30萬噸，也與第一次持平。

受冷空氣影響，未來三天黑龍江大部、吉林東部農(nóng)區(qū)將出現(xiàn)霜凍，對作物灌漿影響很大。

山東用糧企業(yè)和農(nóng)民新一年度的博弈即將開始，目前除了前期簽訂采購合同的客戶從東北發(fā)糧，后期東北玉米會逐漸退出山東市場，用糧企業(yè)將全部采購華北玉米。

大連玉米今日小幅高開后震蕩走低，但從盤面上看，玉米抗跌性較強，主要原因仍然是國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格堅挺。雖然目前國內(nèi)現(xiàn)貨玉米價格漲勢趨緩，但產(chǎn)銷區(qū)玉米報價仍維持堅挺，這給予國內(nèi)玉米市場一定支撐。同時，短期炒作減產(chǎn)預(yù)期也利多國內(nèi)玉米走勢。不過，盡管遭遇干旱減產(chǎn)，但由于上年度結(jié)轉(zhuǎn)庫存達2100萬噸以上，短期內(nèi)國內(nèi)玉米難以出現(xiàn)供應(yīng)缺口，同時國家調(diào)控能力較強也將限制玉米價格上升空間，大連玉米短期走勢料將繼續(xù)震蕩。

現(xiàn)貨方面，山東新玉米上市量越來越多，玉米價格企穩(wěn)回落。山東濰坊企業(yè)掛牌收購報價在1880元/噸左右，較上周下降10-20元/噸。由于新玉米上市量增加，當?shù)赜衩坠?yīng)充分，玉米價格開始回落。在新玉米曬干之后，東北玉米有望退出山東市場，當?shù)赜衩资袌龌貧w穩(wěn)定。廣東港口玉米到貨量相對集中，港內(nèi)庫存已增加至10余萬噸，港內(nèi)玉米價格相對平穩(wěn)，主要原因是臨近國慶飼料企業(yè)采購積極性有所增加。目前廣東港口東北一等玉米成交價在1880-1990元/噸，二等玉米價格在1860-1865元/噸。預(yù)計在國慶節(jié)前后，廣東港口玉米價格可能會由于一波小采購高峰出現(xiàn)波動?；久嫔峡矗壳皩?009-10年度玉米減產(chǎn)幅度產(chǎn)生分歧。以中糧為主的觀點認為干旱將導(dǎo)致玉米產(chǎn)量出現(xiàn)2-3成的減產(chǎn)，相比2008年1.6億噸的產(chǎn)量減少1，200萬噸。而國家糧油信息中心認為，2009-2010年度國內(nèi)玉米減產(chǎn)幅度不會太大，主要因為吉林、黑龍江等省份卻由于種植面積擴大，植株密植等因素導(dǎo)致增產(chǎn)，這可以對沖干旱造成的減產(chǎn)數(shù)量。綜合來看，國內(nèi)玉米多空分歧加大，影響國內(nèi)玉米價格的主要因素分交織，玉米產(chǎn)量的減產(chǎn)預(yù)期和不確定性使國內(nèi)玉米市場價格撲朔迷離，估計短期內(nèi)玉米波動將會加大，但仍維持區(qū)間震蕩格局。

 

 

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