隨著雙節(jié)臨近，豆粕期貨市場似乎也表現(xiàn)出了一點(diǎn)冷清：持倉在減少，成交量在減少，當(dāng)然價(jià)格也在下跌。一方面規(guī)避節(jié)日大假的風(fēng)險(xiǎn)促使資金遠(yuǎn)離風(fēng)險(xiǎn)，畢竟08年國慶后的風(fēng)險(xiǎn)依然記憶猶新；另一方面筆者認(rèn)為主要還是市場后期的繼續(xù)疲弱所致。
 
　　首先來關(guān)注本周發(fā)生的一些基本面消息：

國際方面：
 
　?。ㄒ唬20峰會召開，似乎概念太大，關(guān)系不大！但實(shí)際上，這次會議可能涉及的兩個內(nèi)容非常值得我們研究豆類期貨人士的關(guān)注：
 
　　一是美國總統(tǒng)奧巴馬的“可持續(xù)與平衡發(fā)展框架”的提案，提議二十國集團(tuán)成員分別調(diào)整各自經(jīng)濟(jì)政策，以平衡世界經(jīng)濟(jì)格局。美國認(rèn)為，中德等出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體過度依賴出口，貿(mào)易順差擴(kuò)大，這些貿(mào)易盈余再通過投資渠道回流美國，導(dǎo)致了金融泡沫。為了讓危機(jī)不再重演，中國和德國應(yīng)減少對美出口，并進(jìn)口更多的美國產(chǎn)品。隨然上述提案沒有得到絕大多數(shù)成員國的認(rèn)可，甚至是反對，但可以看到，美國的貿(mào)易保護(hù)主義在經(jīng)濟(jì)危機(jī)情況下繼續(xù)抬頭，而作為排名美國第三大貿(mào)易出口額的豆類，必然會得到山姆大叔的權(quán)利支持。由此，新豆收獲后，美國的豆船必然繁忙的往返于太平洋兩岸。
 
　　二是二十個世界主要經(jīng)濟(jì)大國，開始考慮“退出戰(zhàn)略”了，雖然二十國集團(tuán)成員在月初舉行的財(cái)長和央行行長會議上達(dá)成對“退出戰(zhàn)略”應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度的共識，以免向市場發(fā)出錯誤信號，只有當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)牢固時(shí)，才可考慮撤出目前的非常規(guī)財(cái)政貨幣和金融支持政策。但美國已在“測試”其“退出策略”，最近美國財(cái)政部宣布在未來幾周內(nèi)，將于去年9月推出的“補(bǔ)充融資計(jì)劃”所進(jìn)行的借款總額削減至150億美元。據(jù)了解，美財(cái)政部的補(bǔ)充融資計(jì)劃是通過發(fā)行短期國債為美聯(lián)儲部分流動性支持項(xiàng)目提供資金，而借款總額減少，意味著美聯(lián)儲或不得不出售在經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間買入的部分證券以回籠銀行系統(tǒng)中過多的準(zhǔn)備金。分析人士認(rèn)為，融資計(jì)劃規(guī)模的逐漸下滑，將為美聯(lián)儲提供測試部分“退出策略”的機(jī)會。因此，我們可以預(yù)見，隨著“退出戰(zhàn)略”的逐步測試乃至最終全面實(shí)施，必然會導(dǎo)致此前因各國救市出現(xiàn)的資金流動性過?，F(xiàn)象的退去，缺乏了資金的支持，錢變得值錢了，相對東西就不值錢了，豆粕亦在其中。
 
　　（二）、美國大豆豐收基本鐵板釘釘，加拿大菜籽湊巧也即將大獲豐收，明年南美大豆種植面積擴(kuò)大，預(yù)計(jì)也將大豐收！壓力看來依舊！在此，我不再詳細(xì)轉(zhuǎn)述美國今年大豆的產(chǎn)量預(yù)估了，因?yàn)樽罱龠^于關(guān)注美豆產(chǎn)量有點(diǎn)丟西瓜撿芝麻的感覺，近期USDA每周的報(bào)告不是調(diào)低了就是又調(diào)高了，可仔細(xì)一看，說了半天就千分之幾的微調(diào)，32至34億蒲式耳已經(jīng)說了許久而且都是“創(chuàng)紀(jì)錄”，因此奉勸朋友們?nèi)绻仡^看見低至30億高至35億的時(shí)候，再拿產(chǎn)量來說事吧。不過南美地區(qū)的種植情況倒是還值得我們關(guān)注一段時(shí)期，近期油世界預(yù)估由于09年天氣干旱導(dǎo)致南美大豆減產(chǎn)后，阿根廷及巴西2010年初大豆產(chǎn)量都將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2009年，據(jù)其估計(jì)上述這兩個南美國家2010年大豆的產(chǎn)量可能高達(dá)11400萬噸，較2009年增產(chǎn)2420萬噸，增幅達(dá)27%。由于南美地區(qū)近期將進(jìn)入大豆的播種期，是否如其所料，我們有待進(jìn)一步觀察，畢竟這里的變數(shù)還是比較大的。不過，簡而言之從全球來看，未來豆類供給是樂觀的，由此豆類價(jià)格則可能是悲觀的了。
 
　　再看國內(nèi)：
 
　　（一）、國慶維穩(wěn)，物價(jià)或有下降，于此相關(guān)系的新聞我們看到有三。
 
　　1、央行網(wǎng)站于本周四公布了一份央行8月下旬開始的問卷調(diào)查結(jié)果，結(jié)果顯示：44.6%的居民認(rèn)為目前物價(jià)“高，難以接受”，這一比例比上季度增加1.3個百分點(diǎn)；認(rèn)為物價(jià)“可以接受”的居民占比為51.8%，比上季度下降1.4個百分點(diǎn)；認(rèn)為物價(jià)令人滿意”的居民占比為3.6%，與上季基本持平。受此影響，3季度的物價(jià)滿意指數(shù)較上季略降0.6個百分點(diǎn)，為29.5%。
 
　　2、同期，農(nóng)業(yè)部部長孫政才在介紹中國農(nóng)業(yè)60年發(fā)展成就時(shí)說，最近農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格變化是屬于正常波動，不會導(dǎo)致通貨膨脹。并強(qiáng)調(diào)近期豬肉和雞蛋價(jià)格上漲是恢復(fù)性上漲和正常的季節(jié)性波動所致，并拿出去年及今年的數(shù)據(jù)比較，目前豬肉價(jià)格同比低16.3%，較09年年內(nèi)最高值也低11.3%。
 
　　3、來自國家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測中心的數(shù)據(jù)顯示，9月16日，生豬平均出場價(jià)格為每50公斤609.65元，比上周三（9月9日）下降0.61%。9月22日，肉禽蛋等副食品價(jià)格基本平穩(wěn)。此外，據(jù)商務(wù)部監(jiān)測，上周（9月14日～20日）全國36個大中城市重點(diǎn)監(jiān)測的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格比前一周下降0.1%。57種主要食用農(nóng)產(chǎn)品中，價(jià)格周環(huán)比下降的有24種，占42.1%；持平的有9種，占15.8%；上漲的有24種，占42.1%。其中，豬肉批發(fā)價(jià)格下降0.2%。
 
　　上述三條新聞都出自國家不同的政府職能部門，我們看到這三條新聞里，一方面承認(rèn)物價(jià)有點(diǎn)高，少數(shù)老百姓（44.6%）有點(diǎn)怨言；另一方面又在宣傳，物價(jià)其實(shí)同比并不高，而且最近還在降，大家可以安心過節(jié)！應(yīng)該說這幾則報(bào)道，具有很強(qiáng)維穩(wěn)精神在里面，但同時(shí)我們也應(yīng)該相信這些數(shù)據(jù)基本真實(shí)可靠。那麼，由此我們分析一下相關(guān)的信息內(nèi)涵：肉蛋價(jià)格同比是負(fù)數(shù)，可以說目前養(yǎng)殖戶或企業(yè)還沒有獲得去年同期的利潤率，或許剛剛有所微利，在這種情況下，老百姓已經(jīng)對物價(jià)出現(xiàn)不滿了，肉蛋價(jià)格如何再漲，有哪會出現(xiàn)有朋友認(rèn)為的隨著養(yǎng)殖戶利潤的增大，將促進(jìn)豆粕的需求，進(jìn)而推動豆粕價(jià)格的上漲？
 
　?。ǘ?、國內(nèi)供應(yīng)情況——兩多一減。
 
　　所謂兩多一減筆者是指大豆庫存多、進(jìn)口多以及國內(nèi)大豆減產(chǎn)同樣鐵定。雖然多空都有，但相信最近關(guān)注豆類的朋友，都知道，國內(nèi)減產(chǎn)不過在百萬噸級說話，而我國的年進(jìn)口數(shù)量是在千萬噸級說話，庫存包括國儲、港口以及企業(yè)庫存目前也在千萬噸以上，因此，此處無需多言已明觀點(diǎn)，除非中國不買美國佬的豆子了，或者美國大豆產(chǎn)區(qū)突然出現(xiàn)冰風(fēng)暴。
 
　　技術(shù)面來看：
 
　　豆粕主力M1005，各均線依舊空頭排列，直角三角形下跌整理形態(tài)依然，同時(shí)，豆粕各合約依舊近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，弱勢形態(tài)依然明朗。