七禾網(wǎng)21：近來歐美股市波動劇烈，美聯(lián)儲加息預(yù)期遲遲不決，如此環(huán)境，請您簡要談一下外盤的投資機會與風險。

許楓：我覺得美聯(lián)儲加息是今年最大的一個騙局，一直吊胃口，然后大家都不敢大幅做多，感覺是一把懸空的劍，壓抑著市場的動能，所以你看長假前美聯(lián)儲一宣布不加息了，反而跌了。因為不加息意味著加息時間往后延！一旦加了說不定市場反而被激活了，長假這幾天美元兌人民幣也下來了，等于美元熬不住也跟隨人民幣貶下來了。全球需求不行那就超印貨幣，邏輯很簡單，所以我覺得反彈還是有的，看怎么交易了。不能像原先2009年那樣一股腦買就成了，影響因素復(fù)雜了行情震蕩也大了，這個時候波段性交易隨時獲利離場還是很重要的。買了就一路走高不回頭的那種大行情，像上半年股指那樣的，現(xiàn)在這樣的環(huán)境很難出來。其實今年不錯了，有個股指一上一下，趨勢明顯，機會多了反而沒機會了，難以選擇。資金都是趨利的，當某個品種成交量和持倉量突然猛增的時候，我們投資者就得注意了，就是有大機構(gòu)通過大量分析大資金跟進了，而作為我們這些普通逐利資金該出手時還是要明智的跟隨，勢在就容易獲利，一波行情從頭到尾（在我看來翻一倍的行情才叫一波行情），能吃下30%就非常好了。一年中這樣的行情其實蠻多的。

七禾網(wǎng)22：國內(nèi)市場與國外市場有極大的不同，您認為要從內(nèi)盤轉(zhuǎn)移到外盤會遇到什么困難？您對投資者的建議是什么？

許楓：我覺得轉(zhuǎn)移到外盤的難點在于交易規(guī)則不明和點差不熟悉，另外就是5萬美金的限制。我剛?cè)胄械臅r候，我?guī)煾敢呀?jīng)做外盤三年多了，主要做外匯，他就遇到過很多假盤，有些還吃點差的。做外盤都是在晚上，因為人要睡覺，所以會先用程序化設(shè)置好，而有些特別坑的外盤公司會把你設(shè)置的止損打掉，而且是剛剛打掉很準的。所以我建議盡量找靠譜的大公司做外盤。其他的交易方面其實跟國內(nèi)沒啥差別，交易方法都差不多的，就是微調(diào)一下指標，參數(shù)，還有點差，針對不同品種的脾氣設(shè)計策略。

七禾網(wǎng)23：您作為鑫自在投資團隊的總決策人，您最核心的投資理念是什么？請簡單介紹一下您的盈利邏輯與取勝原理。

許楓：我們做以供需為主依據(jù)的長線投資，根據(jù)商品結(jié)構(gòu)性周期設(shè)置相應(yīng)策略再配合日內(nèi)短線交易平滑資金曲線。我們的共識是：可以賺慢一點，也可以小虧一下，但是不要大虧，傷了元氣很麻煩。大方向的判斷是最重要的，方向?qū)α司褪琴嵍噘嵣俚膯栴}，方向錯了就得止損。有非常強烈信號且技術(shù)止損很小的時候我們也敢于重倉，其實所有的短線很多時候都為了等待這樣一次大信號的出來。一根大陽或者大陰吃到半倉就有百分之二三十了，所以我們交易計劃制定策略的時候都會很上心，就怕做隨意單和沖動單。制定計劃中會包括階段方向、目標點、止損點、出入場依據(jù)、加倉策略。

七禾網(wǎng)24：請問您在分析行情時會主要關(guān)注那些信息？如何辨明投資方向？

許楓：商品期貨最主要的肯定是供需關(guān)系，金融期貨就是資金的供需關(guān)系了。每個品種屬性不一樣，農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量是最大的核心，產(chǎn)量的影響因素尤為重要，比如天氣、災(zāi)害、面積、農(nóng)業(yè)政策等。像這次的玉米，連續(xù)多年的增產(chǎn)，完全是供大于求的市場，可是國家收儲政策成為了最大的多頭，長期保持了價格居高不下的局面，我們伏擊跟蹤玉米空單很久了，只要國家收儲政策改變，哪怕是減少都是最大的信號，今年就從收儲改為了直補，所以就很快價格就打下來了。有人就用這樣的方式套用在白糖上，那就不對了，白糖的問題不在于收儲而在于進口配額，一旦配額放開那就是水泄了。所以主要矛盾要搞明白，方向就明確了。

七禾網(wǎng)25：您做技術(shù)面分析時，主要看哪些指標？能具體舉例說明嗎？

許楓：我看的比較簡單，就畫切線找支撐和阻力位，看形態(tài)找格局。一般我會先做一個交易計劃，尋找到一個交易邏輯，確定現(xiàn)階段的方向，然后找止損，然后看日增倉，每個品種都有一個平均數(shù)值，當某天超過這個數(shù)量的時候，切K線突破阻力位或者支撐位時，這樣的信號就很明顯，容易出行情，那就接近止損的地方入場，離場點就選擇上波行情的阻力或者支撐位，或者到達我的目標位。

七禾網(wǎng)26：我們了解到您比較擅長白糖分析，您認為白糖期貨相對于其他商品來講有什么特殊的地方？

許楓：白糖自成一盤，外盤的影響小，結(jié)構(gòu)周期明顯，基本面的信息比較容易獲得。其實很多人不愿意做基本面，是因為他獲取不了及時有效的信息，要知道基本面也可以量化，需要檢索過濾，熟悉了也就知道脾氣了。大方向容易把握，不用盲目止損。白糖又很妖，全國人民都知道減產(chǎn)要漲的時候，它就不漲往死里跌，你受不了就得砍，砍完就漲，這就是白糖。白糖產(chǎn)業(yè)鏈是期貨品種里走的最早的幾個品種之一，現(xiàn)貨商都被訓練得很善戰(zhàn)了，但總要有人虧錢，期貨是零和的游戲，一定要有對手盤，所以這樣影響因素單一的品種就容易被政策或者資金左右。

七禾網(wǎng)27：2008年，彼時您剛進入期貨行業(yè)，便成功預(yù)測白糖從3000點到6000點，請問當時您是怎么判斷行情的？

許楓：當時，我是深入現(xiàn)貨圈內(nèi)部，很多產(chǎn)量數(shù)據(jù)都是一手信息。當時，正值2008年金融危機，大家都看得太空了，事實上那年正好是三年大周期的轉(zhuǎn)折，減產(chǎn)非常嚴重，而且四萬億這一刺激，上漲是肯定的，至于多少點位，一般來說減產(chǎn)多少萬噸，差不多要上漲幾千點，這個歷史數(shù)據(jù)的推導(dǎo)，也算是我說的基本面量化吧，至于過程就不知道了。包括現(xiàn)在也是一樣，今年減產(chǎn)的情況也是三年大周期的轉(zhuǎn)折，我們一路做多而來，價格可以預(yù)測，但是過程是誰都不知道的，所以需要分階段性方向采取不同交易策略，交易方法是不變的。

七禾網(wǎng)28：近期白糖連日來走高，有人說白糖將走出一波牛市，對此，您是怎么看的？

許楓：前提是國家有能力控制走私，進口政策不變。這樣的條件下，上漲高度沒問題，還是之前說的妖糖，當行情普遍被認知的時候，就是打節(jié)奏了，節(jié)奏做得漂亮才是關(guān)鍵。建議長線單和策略單分開交易，可以減少資金曲線的回撤。

七禾網(wǎng)29:2014年，您成功預(yù)測股指從2000到5000點，這是股指期貨上市以來最快的漲幅，又在今年6月5200點的時候成功逃頂，您是憑借什么準確預(yù)測行情的呢？

許楓：我們逃頂不是預(yù)測的，是直接做了。誰能預(yù)測那么準啊，當時技術(shù)指標出現(xiàn)很明顯的調(diào)整信號，就是典型的三角形整理上推的圖形，突破新高沒有上攻就是動力不足，而且盤中波動太大，這樣的圖形就是要調(diào)整的信號，我們就干脆離場了。當時看來不是最高點，但是過了一周就開始暴跌了。到了4500的時候，雙降前一天的周五，那天我在上海，當時和幾個大佬聊天后，看法不統(tǒng)一，有些看得非?？眨行┖芸春?，而且救市熱情高漲，我們團隊就決定還是試著入場抄底，不過得用小資金，但是又怕錯過大行情，就配資做了一部分，要是被打爆了，就結(jié)束交易。后來真的被打爆了，那就觀望了。所以我覺得配資也是一個工具，看怎么使用了，要是當時不用這樣的策略，止損就沒那么干脆，虧掉的可能更多。

七禾網(wǎng)30：請您簡要介紹一下鑫自在投資團隊的人員組成與分工。

許楓：目前我們交易團隊有三個人，我在期貨公司就職不能自己做交易，所以擔任總決策。交易是由旺旺和財哥完成的，旺旺負責短周期交易，財哥負責長線跟蹤交易，單子我會做檢查，止損我們分的比較細，有技術(shù)性止損，方向性止損和機械止損。方向性止損互相完成，機械止損跟總資金有關(guān)，這個會看著資金曲線完成，資金曲線跟交易曲線一樣，有阻力位和支撐位，到了關(guān)鍵位子，我們得減少持倉資金，否則容易大回撤，風控做好，方向明確，基本上交易就容易多了。

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黃榮益訪談?wù)?

2015-10-11

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