他的名字叫約翰·梅里韋瑟，除了被叫做“華爾街最牛的牛人”之外，他還號(hào)稱是“華爾街套利之父”。

　　按照講量化基金的書的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)說(shuō)，梅里韋瑟的學(xué)術(shù)背景基本不值一提，尤其是放在許多得過(guò)諾貝爾獎(jiǎng)或者有以他們自己的名字命名的定理或者理論的人面前。梅里韋瑟于1947年出生在芝加哥，他在美國(guó)伊利諾伊州的西北大學(xué)畢業(yè)，獲得數(shù)學(xué)學(xué)士學(xué)位，之后又在芝加哥大學(xué)獲得工商管理碩士。雖說(shuō)這兩所大學(xué)的名頭都不小，但是梅里韋瑟再怎么說(shuō)也只是個(gè)工商管理碩士，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能算是一個(gè)“量化專家”。不過(guò)，話又說(shuō)回來(lái)，那些過(guò)去被金融界取笑，認(rèn)為只能待在大學(xué)校園里面高談闊論的博士、教授之類的人物后來(lái)能夠大規(guī)模走進(jìn)華爾街，被稱為金融量化專家成為金融行業(yè)的一個(gè)重要組成部分，梅里韋瑟在這個(gè)過(guò)程中起了非常關(guān)鍵的作用。

　　梅里韋瑟出生在一個(gè)傳統(tǒng)的中產(chǎn)階級(jí)天主教家庭，父親是會(huì)計(jì)，母親在地方政府的教育部門工作。他從小數(shù)學(xué)就不錯(cuò)，在學(xué)校里面人緣也不錯(cuò)。但是如果他的內(nèi)心里有什么事情，他很小就學(xué)會(huì)在外邊不露聲色。很多年后在爾虞我詐的華爾街，他的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手仍然無(wú)法從他的臉上找到他內(nèi)心活動(dòng)的任何線索。跟許多成功（和更多失?。┑耐顿Y人一樣，他小時(shí)候就喜歡賭博。他和他后來(lái)的老板在銀行交易大廳曾經(jīng)為一千萬(wàn)美元打過(guò)賭，這個(gè)事件也是金融行業(yè)中《一千零一夜》（如果有的話）里面長(zhǎng)盛不衰的傳奇故事之一。但是，用“賭徒”這個(gè)詞來(lái)形容梅里韋瑟卻是非常不恰當(dāng)?shù)模驗(yàn)樗闹?jǐn)慎是出名的。他豪賭的時(shí)候一般都是他很有把握的時(shí)候。中學(xué)的時(shí)候他勤工儉學(xué)，在一家高爾夫俱樂(lè)部給人家當(dāng)球童，其中的一個(gè)富人會(huì)員推介他申請(qǐng)一個(gè)專門為球童設(shè)立的大學(xué)獎(jiǎng)學(xué)金，所以說(shuō)，高爾夫球是他能夠繼續(xù)讀書的契機(jī)。學(xué)士畢業(yè)以后，他在中學(xué)教了一年的書，然后選擇繼續(xù)深造，在芝加哥大學(xué)讀碩士。他當(dāng)年在芝加哥大學(xué)的同學(xué)里面還有日后曾經(jīng)當(dāng)過(guò)美國(guó)投資銀行高盛銀行的主席，現(xiàn)任美國(guó)新澤西州州長(zhǎng)的喬恩·科爾津。他們還將是華爾街上你死我活的對(duì)手，不過(guò)那是后話。1973年，西蒙斯還在石溪大學(xué)當(dāng)系主任的時(shí)候，27歲的梅里韋瑟被招進(jìn)所羅門兄弟的債券部。所羅門兄弟是華爾街的一間投資銀行，成立于1910年，1990年被旅行者集團(tuán)并購(gòu)，后來(lái)又合并到花旗銀行之中。1973年的所羅門還只是華爾街的一個(gè)小角色，不能說(shuō)是跑龍?zhí)椎模^對(duì)談不上是大腕。那時(shí)這家銀行正蓄勢(shì)待發(fā)，這里面的關(guān)鍵人物就是那一年加入該銀行的梅里韋瑟。他圓圓的臉上有兩個(gè)酒窩，半笑半不笑，一雙眼睛永遠(yuǎn)令人猜不透。20世紀(jì)80年代，所羅門兄弟成了華爾街的山大王，這個(gè)金融帝國(guó)曾經(jīng)令對(duì)手望而生畏，它的債券部門更是無(wú)人匹敵，而所羅門兄弟債券部的大印就掌握在梅里韋瑟的手中。1991年，所羅門兄弟在美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)違規(guī)投標(biāo)，企圖操縱市場(chǎng)，這一事件使所羅門兄弟受到致命一擊，幾年之后它被兼并也不過(guò)是當(dāng)時(shí)那次事件的一個(gè)小腳注。不用說(shuō)，梅里韋瑟又是站在那個(gè)國(guó)債丑聞的旋渦中央。之后的1998年，在那個(gè)可能導(dǎo)致美國(guó)金融體系癱瘓的旋渦中間站著的，還是他。

　　變化和機(jī)遇

　　1973年前后，世界金融市場(chǎng)面臨著第二次世界大戰(zhàn)以后最重大的變化，債券和外匯市場(chǎng)首當(dāng)其沖。戰(zhàn)后金融市場(chǎng)如果用一個(gè)詞來(lái)形容的話，這個(gè)詞就是“固定”：固定的外匯匯率、由央行固定的短期和長(zhǎng)期利率、固定的黃金價(jià)格。隨著20世紀(jì)60年代末的通貨膨脹狂潮，這種毫無(wú)變化的固定金融關(guān)系陽(yáng)壽將近，黃金價(jià)格、外匯匯率和長(zhǎng)期利率都相繼自由浮動(dòng)，這種變化對(duì)于金融行業(yè)既是機(jī)會(huì)也是挑戰(zhàn)，債券市場(chǎng)首當(dāng)其沖。在此之前，債券投資所需要的技術(shù)含量跟收發(fā)室里面分揀報(bào)紙信件這個(gè)工作的技術(shù)含量差不多，投資者買了債券之后往保險(xiǎn)柜里一放，記得該領(lǐng)息票的時(shí)間和最后還本的時(shí)間就行了，如果當(dāng)年你跟誰(shuí)說(shuō)起債券可以在到期日之前拋出或者在價(jià)格較低的時(shí)間買入很少會(huì)有人理解。但是利率和匯率開始浮動(dòng)之后，原來(lái)躺在保險(xiǎn)柜里面的呆頭呆腦的債券忽然變成了價(jià)格可能上下大幅起落的金融產(chǎn)品，這使得海里的鯊魚、草原上的獅子遠(yuǎn)遠(yuǎn)地聞到腥味。

　　這期間的另外一個(gè)變化來(lái)源于金融行業(yè)之外，但是它和我們量化投資的主題關(guān)系緊密：電子計(jì)算機(jī)的發(fā)展、普及，以及其在金融行業(yè)里的應(yīng)用。過(guò)去在交易大廳里面交易的時(shí)候，如果有客人要咨詢某種債券的價(jià)格，交易員會(huì)從一本厚厚的藍(lán)皮書上查出這個(gè)債券，然后報(bào)價(jià)。20世紀(jì)70年代初，債券交易商的桌上慢慢有了用現(xiàn)在的眼光來(lái)看功能簡(jiǎn)單、笨頭笨腦的計(jì)算器，這使債券交易的速度無(wú)形中加快。

　　對(duì)許多人來(lái)說(shuō)，債券要比股票邏輯性強(qiáng)得多，如果你翻開一本專門介紹債券的書，里面滿是數(shù)學(xué)公式。如果你知道某種債券的息票率，那么你可以根據(jù)目前的市場(chǎng)利率很精確地計(jì)算出債券的價(jià)格。唯一不確定的因素是發(fā)債人倒閉或者違責(zé)的可能性，也就是債券的信用風(fēng)險(xiǎn)，這種可能性事先無(wú)法準(zhǔn)確知道，但是一般可能性都比較小。對(duì)于不同的信用風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)會(huì)有不同的“信用利差”利率來(lái)補(bǔ)償。例如，其他情況相同的債券，違責(zé)可能性大的債券的利率要相對(duì)高一些。各種不同時(shí)間到期的債券、各種信用風(fēng)險(xiǎn)不同的債券之間存在一定的關(guān)系。如果一只債券的發(fā)行人沒(méi)有違責(zé)的話，債券的價(jià)格不管如何上下浮動(dòng)，在到期日的時(shí)候都要回到面值。這都是很有規(guī)律的東西，都可以用數(shù)學(xué)公式精確地表述。但是如果你翻開一本介紹股票的書，里面可能有很多表格數(shù)據(jù)，有各種曲線，有數(shù)10種不同的估值方法。股票通常沒(méi)有到期日，在很遠(yuǎn)的將來(lái)，股票價(jià)格很可能是零，也很可能是一個(gè)很大的數(shù)字。換言之，相對(duì)于債券，股票的邏輯性、數(shù)學(xué)性都比較差。正是這個(gè)原因，梅里韋瑟的量化套利策略首先在債券市場(chǎng)上找到用武之地。

　　其實(shí)梅里韋瑟的制勝策略除了在量化投資方式這一點(diǎn)上和西蒙斯相似之外，還有一個(gè)更重要的相似點(diǎn)，那就是認(rèn)定人才是成功的秘訣。梅里韋瑟曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：“我雇來(lái)的人沒(méi)有一個(gè)不是比我更聰明的?！碑?dāng)年的華爾街很少有博士或者教授頭銜的人物，為數(shù)不多的幾個(gè)都在研究部門工作，當(dāng)年有些人認(rèn)為這樣的話這些書呆子發(fā)呆犯傻所能造成的損失有限。許多華爾街的管理人員對(duì)研究人員都敬而遠(yuǎn)之，認(rèn)為這些象牙塔里面的精英說(shuō)的是另外一個(gè)星球上的語(yǔ)言，想的是另外一個(gè)星球上的事情。就連著名的金融歷史學(xué)家尼爾·弗格森在2008年出版的《貨幣崛起》一書中描述量化投資的時(shí)候也是讓讀者來(lái)想象它來(lái)自另外一個(gè)星球，認(rèn)為量化投資專家都是不食人間煙火的外星人，而量化投資的公式則是外星人的語(yǔ)言。但是，梅里韋瑟不怵一般人可能認(rèn)為很復(fù)雜的數(shù)學(xué)公式，他也教過(guò)一年的書，雖然不能說(shuō)是量化專家，他至少能聽懂量化專家們用的“另外一個(gè)星球”的語(yǔ)言。在他的堅(jiān)持之下，所羅門兄弟雇用了一批麻省理工學(xué)院和哈佛大學(xué)的博士、教授。這應(yīng)該算是梅里韋瑟的神來(lái)之筆。在以后的10年間，華爾街各家銀行都紛紛效仿他的做法，開始在交易部門雇用量化專家，但是開先河的重要人物之一正是梅里韋瑟。一個(gè)所羅門的同事曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：“約翰（梅里韋瑟）將這一批別人認(rèn)為神經(jīng)兮兮的人帶到了交易大廳，如果不是他的話，這些人可能還都在實(shí)驗(yàn)室里面擺弄他們的卡尺和試管呢?！?/p>

　　這些人來(lái)到交易大廳之后將過(guò)去所有的債券交易數(shù)據(jù)從學(xué)院的電腦里輸入到了銀行的電腦，他們分析了過(guò)去債券價(jià)格的走勢(shì)及其之間的關(guān)系，利用過(guò)去的那些關(guān)系建立模型，他們用這些模型對(duì)將來(lái)債券價(jià)格之間的關(guān)系進(jìn)行預(yù)測(cè)。當(dāng)市場(chǎng)上某個(gè)債券的價(jià)格偏離這些關(guān)系的時(shí)候，電腦就會(huì)嘟嘟嘟地提醒他們。沒(méi)用多久，梅里韋瑟就把這些嘟嘟嘟的聲音變成了白花花的銀子。