“七禾網(wǎng)實(shí)戰(zhàn)排行榜”優(yōu)秀賬戶——余糧農(nóng)夫

操作人：廉超

山東人，現(xiàn)居上海，做期貨8年，主要進(jìn)行農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)品種交易，中長(zhǎng)線操作為主，套利交易，主要是進(jìn)行基本面，輔以技術(shù)分析。

開(kāi)始之后，便從未離開(kāi)

畢業(yè)之后，廉超在一家公司做油脂油料的現(xiàn)貨分析，當(dāng)時(shí)作為油脂油料的大豆、豆油、豆粕、菜油是上市的期貨品種，所以他工作本身就需要關(guān)注期貨動(dòng)態(tài)。他從工作的第一天打開(kāi)行情軟件開(kāi)始，從此之后便再?zèng)]有離開(kāi)過(guò)期貨市場(chǎng)。

懵懵懂懂初入市場(chǎng)，他也曾痛苦煎熬

2007、2008年期貨市場(chǎng)波動(dòng)巨大，再加上他在現(xiàn)貨公司工作，2007年便沒(méi)有急于去交易，但到2008年還是沒(méi)有經(jīng)受住誘惑，開(kāi)始了期貨交易之路。他一開(kāi)始的交易周期都很短，進(jìn)場(chǎng)的依據(jù)也較混亂，有時(shí)看現(xiàn)貨，有時(shí)看技術(shù)指標(biāo)，有時(shí)聽(tīng)消息。但由于當(dāng)時(shí)波動(dòng)較大，而且做現(xiàn)貨的都比較悲觀，所以做空居多，也賺了一點(diǎn)錢(qián)。2009年行情比較復(fù)雜，由于沒(méi)有一套自己的交易思路和系統(tǒng)，對(duì)資金管理也沒(méi)有一個(gè)正確的概念，當(dāng)時(shí)將他自己的錢(qián)和朋友的錢(qián)都賠進(jìn)去了，那段時(shí)間對(duì)他來(lái)說(shuō)是一段痛苦的時(shí)光。

重歸現(xiàn)貨研究，找到思想支點(diǎn)

廉超從2011年開(kāi)始走產(chǎn)業(yè)鏈研究的道路，重新回歸現(xiàn)貨市場(chǎng)和供需研究，他發(fā)現(xiàn)自己在經(jīng)歷了多年的徘徊后最終找到了思想的支點(diǎn)。后期，在不斷的產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研、數(shù)據(jù)分析整理中，開(kāi)始逐步建立起自己對(duì)市場(chǎng)價(jià)格、研究分析的思維框架。后來(lái)便專職從事交易，一直都比較順暢，他認(rèn)為這得益于自己多年的研究經(jīng)歷。由于研究和交易之間的差異，他也經(jīng)歷過(guò)曲線的大幅波動(dòng)，曾經(jīng)夜不能寐。但他通過(guò)逐步地鍛煉自己的資金管理能力和交易能力，最終越走越穩(wěn)。

主做農(nóng)產(chǎn)品，主抓中長(zhǎng)線

廉超只抓能力圈之內(nèi)的盈利機(jī)會(huì)，不做沒(méi)把握的品種和行情。他長(zhǎng)期跟蹤品種，在跟蹤的品種中進(jìn)行再篩選，排除行情邏輯上不理解品種，邏輯清楚的品種再選擇套利和中長(zhǎng)線的交易模式，短線交易不在他的能力范圍內(nèi)。他的能力圈邊際清楚，寧愿小而清晰，虧也虧得明白。廉超基于對(duì)未來(lái)行情的判斷，現(xiàn)正將自己的能力延伸到波段，他認(rèn)為現(xiàn)在是熊市末期，后期會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)行情的概率下降，而交易必須適應(yīng)市場(chǎng)。

避免方向性錯(cuò)誤，減倉(cāng)果斷

廉超雖是以主觀交易為主，但他對(duì)回撤控制得很穩(wěn)，他認(rèn)為最關(guān)鍵的是要避免方向性的錯(cuò)誤，這就需要個(gè)人的分析判斷能力，研究要夠深入。對(duì)于單個(gè)策略的倉(cāng)位，他不輕易重倉(cāng)，走勢(shì)不順的品種果斷減倉(cāng)。因?yàn)樗J(rèn)為倉(cāng)位越重，交易難度越大，應(yīng)該管理好自己的權(quán)益曲線，把曲線當(dāng)做交易的品種。

期貨是附加預(yù)期的現(xiàn)貨，期市是現(xiàn)貨市場(chǎng)的延伸

由于對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)有深入研究，廉超對(duì)期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)擁有自己獨(dú)到的理解，他認(rèn)為期貨拆開(kāi)來(lái)就是遠(yuǎn)期現(xiàn)貨，現(xiàn)貨是當(dāng)下的，期貨是未來(lái)的，是附加預(yù)期的現(xiàn)貨。隨時(shí)間推移，每個(gè)期貨合約都會(huì)變成現(xiàn)貨，交割制度保障了期現(xiàn)貨市場(chǎng)的暢通，當(dāng)不暢通時(shí)，就會(huì)發(fā)生擠倉(cāng)現(xiàn)象，這更大程度上屬于產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的交易機(jī)會(huì)。因?yàn)槠谪洷痊F(xiàn)貨的進(jìn)入門(mén)檻低，流通性更好，占用資金更少，所以吸引大量投機(jī)資金的參與，加大了期貨市場(chǎng)的波動(dòng)，也給予了投資者進(jìn)行跨期套利的機(jī)會(huì)。

最近高盛報(bào)告指出，今年厄爾尼諾現(xiàn)象可能會(huì)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品造成重大沖擊，廉超也認(rèn)同這波厄爾尼諾會(huì)帶來(lái)一定的沖擊，加大農(nóng)產(chǎn)品的波動(dòng)。他建議要小心驗(yàn)證，不斷檢驗(yàn)市場(chǎng)預(yù)期和支持厄爾尼諾影響得到確定性證實(shí)之間的差異，不斷傾聽(tīng)市場(chǎng)的聲音，密切跟蹤農(nóng)作物的生長(zhǎng)狀況。

賬戶概況

【余糧農(nóng)夫】賬戶于2014年11日19日在七禾網(wǎng)實(shí)戰(zhàn)排行榜注冊(cè)并于2015年1月1日開(kāi)始交易，有出入金，交易周期426天，該賬戶初始資金504974.28元，截止到2016年1月7日，賬戶權(quán)益為1004473.76元，累計(jì)凈利潤(rùn)347609.43元。

累積凈值曲線圖

從該賬戶的累計(jì)凈值曲線圖可以看出自2015年上半年呈現(xiàn)的階梯型上升形態(tài)，每個(gè)一段時(shí)間便會(huì)出現(xiàn)一波回撤；下半年沒(méi)有明顯回撤，更加平滑。廉超表示上半年他主要交易的品種沒(méi)有特別好的趨勢(shì)，下半年的趨勢(shì)性更強(qiáng)一些；上半年單邊比重大一些，下半年增加了套利的比重；上半年加入了程序化自動(dòng)交易的策略，這幾次回撤是主觀交易和程序化回撤發(fā)生了共振，所以下半年便停止了程序化交易。他個(gè)人也感覺(jué)在資金管理方面上有一定進(jìn)步。

期貨品種投資結(jié)構(gòu)——成交偏好圖

期貨品種投資結(jié)構(gòu)——持倉(cāng)偏好圖

各品種投資盈虧柱狀圖

從上述圖中可以看出，該賬戶主要操作農(nóng)產(chǎn)品品種，從成交偏好看，主要是豆油、豆一、棕櫚；持倉(cāng)偏好來(lái)看，依次是豆油、豆粕、豆一；主要盈利來(lái)源于豆粕、淀粉、豆油；主要虧損品種是菜籽粕。

每日倉(cāng)位曲線圖

每日持倉(cāng)曲線圖

從每日倉(cāng)位圖上可發(fā)現(xiàn)，該賬戶倉(cāng)位主要30-60%之間，偶爾會(huì)進(jìn)行重倉(cāng)交易，廉超表示當(dāng)基本面出現(xiàn)的新的情況，并且能夠驗(yàn)證之前的邏輯判斷，而且技術(shù)走勢(shì)上也給予了支持后，這時(shí)候他就會(huì)加重些倉(cāng)位，但是重倉(cāng)時(shí)間比較短。

每月盈虧柱狀圖

從每月盈虧圖上發(fā)現(xiàn)，該賬戶共13個(gè)交易月中，共8個(gè)月盈利，5個(gè)月虧損，虧損幅度都較小，2015年下半年開(kāi)始由于行情趨勢(shì)較強(qiáng)，加上策略方面的調(diào)整，并增加了套利的比重，盈利趨于穩(wěn)定。數(shù)據(jù)截止到2016年1月7日。

（七禾網(wǎng) 張文慧分析整理）

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