“七禾網(wǎng)私募排行榜”優(yōu)秀賬戶——德利投資

操作人：葉丹

溫州人，1998年開始做股票，至今仍在股票市場中摸索，2012年進入期貨市場，只做股指期貨，日內(nèi)短線，偏主觀手動交易，參照期指標的物的技術(shù)形態(tài)和基本面進行分析。

完成原始資金積累，開始投資生涯

葉丹出身在一個普通家庭，大學(xué)畢業(yè)以后他作為一名技術(shù)人員進入了溫州電信分公司的技術(shù)人員，在低物價、高福利的21世紀末期逐漸完成了自己的原始資金積累，1998年他懷揣著3000塊錢在中富證券開了戶，買了人生的第一支股票，開始了漫長的投資生涯，然而剛開始做股票的他對市場并不了解，斷斷續(xù)續(xù)做了幾年卻始終一無所得，在2001年中斷過股票交易，直到2005年6月5號大盤跌到998點后的集體漲停，葉丹再次帶著30萬的資金重新進入股市，一直做到現(xiàn)在。他告訴筆者那時候自己無論如何也想不到在股票和期貨市場能走上近20年，自己的青春歲月都投入到了市場當中。

從2005年一直到2010年，葉丹經(jīng)歷過大牛市和大熊市，也經(jīng)歷權(quán)證市場的大喜大悲，不過投資比較順利，曾經(jīng)在權(quán)證上開盤半小時賺過30萬，而2010年時他的資產(chǎn)達到了300多萬。2005年國家實施股改，開始了2年的大牛市，同時誕生了嶄新的T+0品種—權(quán)證，市場上的幾十個品種葉丹基本都有參與，不過2011年權(quán)證被取消，他也失落了一段時間。2012年由于股票市場持續(xù)低迷，在年初的時候葉丹把100多萬全投入了股指期貨市場，當時的他只是簡單地認為股指期貨是有一個做空做多公平的途徑，但是沒想到股指期貨不比股票在這個零和市場高手如云，2013年5月他的賬戶只剩下30萬，于是他停止了交易，重新審視期貨市場，加強了學(xué)習(xí)，切實融入了這個市場的脈動，6月之后重新入場，慢慢開始有了穩(wěn)定的盈利模式，賬戶資產(chǎn)也開始慢慢增加，不過這時候葉丹都是兼職做股指期貨，雖然相互都有所影響，但還是能持續(xù)的下去，直到2015年IC的推出，市場波動率明顯加大，當兩者不能兼顧，他毅然選擇了離開電信行業(yè)，開始了專業(yè)投資股指期貨的道路。

只要股指不停，就會一直做下去

葉丹目前的股指期貨操作方式很多都蛻變自權(quán)證，在他的眼中權(quán)證和股指期貨最大的不同在于炒作，“很多時候時候認購和認沽品種起漲共跌，日波動率百分之二三十只是小兒科，因此誕生了無數(shù)的參與機會，對主體是市場敏感度和快速反應(yīng)力提出了很高的要求，這些是股指期貨的基礎(chǔ)也是我目前的盈利模式之一”。葉丹談道。同時，他盯住正股做權(quán)證和盯著指數(shù)權(quán)重股做期指也有著相同的原理，因此他才表示自己的股指期貨參與手法基本來自權(quán)證，而且他告訴筆者目前做股票的手法也受到了影響，股票基本只做超短，都是在一兩天內(nèi)就平倉，這樣的手法大牛市雖然跑不過其他投資者，但熊市也套不住他。

據(jù)了解，葉丹只做股指，并不涉及商品，這是因為他沒有商品期貨的交易技術(shù)，而且他認為商品波動太慢不適合自己的個性，此外，他覺得人的精力是有限的，在初步有了自己的盈利模式之后，嘗試拓展新領(lǐng)域是沒必要的，一張一弛，文物之道，該休息就休息，貪多嚼不爛。而他做日內(nèi)交易，是在頂?shù)妆畴x中尋找機會，股指是目前市場上最合適做日內(nèi)交易的品種而且有了穩(wěn)定的盈利模式，股指限倉后對他的影響不是很大，他表示只要股指期貨不被停掉，那就會一直做下去。他的開倉手數(shù)較小，一般都在10手之內(nèi)，影響較大的是中金所大幅提高當日平倉手續(xù)費，因為是做日內(nèi)交易，巨額的當日平倉手續(xù)費使他不能做當日平倉交易，因此他就想了一個對策，通過多空對鎖的方式來替代當日平倉。當然，因為限倉，加上需要鎖倉，他每天可做的次數(shù)變得更少，收益必然比以前也減少了很多，同時中金所大幅提高了保證金比率，資金利用率也大幅下降，需要的資金量也大幅增加，限倉后對日內(nèi)開倉的準確率要求有所提高，因此在沒有機會的時候等待的時間會比較長，有點難熬，不過葉丹也提到這些限制帶來的好處是自己賬戶回撤比以前少了很多，資金更加穩(wěn)定，而且每天手續(xù)費下降了很多，比較固定。

在葉丹看來，2015年不管指數(shù)大牛還是大熊，結(jié)構(gòu)性行情是一直存在，一段時間內(nèi)個股分化比較嚴重。期指的三個品種IH，IF，IC分別代表著權(quán)重、藍籌和中小創(chuàng)，在日內(nèi)交易中，捕捉交易對象是很重要的工作，一般開盤30分鐘內(nèi)他就能確定當日主漲和主跌的品種，比如主板銀行，石化，券商，保險走強且最好是做IH或IF，如果中小創(chuàng)成長股走強，那最好做IC，甚至有時候28分化，盤中如果出現(xiàn)某個品種相對滯漲甚至反向運行，那做跨品種對鎖是比較好的選擇。而在數(shù)量上，兩手IH對一手IF，兩手IF對一手IC，另外，不同品種的強弱也蘊藏著機會，比如IF創(chuàng)日內(nèi)新高而IC拒絕創(chuàng)新高，則要防備IC的下殺，要及時平多甚至開空，當然事事都有例外，設(shè)好嚴格的止損線是必不可少的。

由于至今仍在做股票，葉丹對市場有著自己的看法，他認為中國股市從一開始設(shè)計就有諸多不合理，比如重融資輕回報，大小股東權(quán)益不對等，上市公司分紅不力，股票市場T+1期指市場T+0；而退市機制形同虛設(shè)，造就了一個投機為主資本市場，在這些情況沒有扭轉(zhuǎn)之前他一直認為中國股市的價值中樞在2000點左右，長期以來也堅定秉承了自己投機的原則，一般都是打一槍就跑，從來不追高，買上升通道的陰線，不管次日走的是不是符合預(yù)期都果斷斬倉，因此，他雖然有時候會倒在黎明前的黑暗里，但值得慶幸的是，2015年到現(xiàn)在的三次股災(zāi)基本沒有虧到錢，他告訴筆者自己做投資的原則就是本金的安全是最重要的。

而提到最近的“注冊制”話題，葉丹認為注冊制是個定時炸彈，如果真正實施必將造成對現(xiàn)有市場尤其是中小創(chuàng)的價值重估，因此，現(xiàn)在的市場還是風(fēng)險比較大的，現(xiàn)在能做到的最好方法是休息，不要輕易去接飛刀。但是，他認為1月的這輪大跌也蘊藏著大機遇，因為當初國有股減持使得大盤跌到2005年的998點，而真正實現(xiàn)全流通的股權(quán)分置改革造就了2005年的998點到2007年的6124點的大牛市。葉丹說：“現(xiàn)在的情況也類似，也處在改革的陣痛期，而一旦注冊制真正實施，我斷言中國股市將迎來3-4倍的大牛市，在這之前最好是等待?！?/p>

賬戶概況

“德利投資”賬戶自2015年4月13日在七禾網(wǎng)私募排行榜注冊并開始交易，截至2016年2月17日交易周期為309天，該賬戶初始資金1047738.71元，截止到2016年2月17日，賬戶權(quán)益為3705729.10元，賬戶有出入金，累計凈利潤2921219.39元。

累積凈值曲線圖

“德利投資”賬戶自2015年4月13日至今（2016年2月17日），累計凈值24.43，累計收益率2343.90%，最大回撤39.36%，從凈值曲線可以看出從賬戶注冊開始一直都呈階梯型上升形態(tài)，走勢比較平穩(wěn)，垂直上升是因為有入金，而近期的曲線開始出現(xiàn)回撤主要也是由于近期的行情原因。

期貨品種投資結(jié)構(gòu)——成交偏好圖

期貨品種投資結(jié)構(gòu)——持倉偏好圖

各品種投資盈虧柱狀圖

從以上的圖中可以發(fā)現(xiàn)，該賬戶只做股指，也少量涉及到黃金與銅，大部分的盈利也是來自于股指期貨，葉丹認為股指是目前市場上最合適做日內(nèi)交易的品種而且，對于他來說已經(jīng)有了穩(wěn)定的盈利模式，因此也只想做股指，而不做期貨商品期貨。

每日倉位曲線圖

每日持倉曲線圖

從每日倉位圖及每日持倉圖可以發(fā)現(xiàn)，賬戶“德利投資”在前半部分都是滿倉操作，而自從股指被限倉以后葉丹就通過多空對鎖的方式來替代當日平倉，他表示限倉后對日內(nèi)開倉的準確率要求有所提高，因此在沒有機會的時候等待的時間會比較長，但是賬戶回撤比以前少了很多，資金更加穩(wěn)定了。

每月盈虧柱狀圖

從每月盈虧柱狀圖可以看出，該賬戶交易11個月，10個月盈利，只有近期這個月出現(xiàn)了虧損，葉丹對此表示股指限倉后，每天的交易量有所縮小，總體收盈率有所下降，但是由于珍惜每次開倉機會，會減少很多盲目開倉，因此勝率反而比原來要高，而好的開倉價格，較好的止損價格，是他能保持穩(wěn)定盈利的秘訣。

（七禾網(wǎng)陳智超 分析整理）

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