近一段時(shí)間以來(lái)，美國(guó)中西部產(chǎn)區(qū)天氣仍舊觸動(dòng)著交易者的神經(jīng)，進(jìn)入11月份之后，相關(guān)數(shù)據(jù)漸漸明朗，美豆產(chǎn)量會(huì)否因此出現(xiàn)下調(diào)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)又會(huì)出現(xiàn)什么情況，本文將作出一定的思考。
 
　　10月份美豆進(jìn)入收割時(shí)期，但是由于今年10月份出現(xiàn)了反季節(jié)性降雨，以及隨之而來(lái)的降溫天氣，整個(gè)10月份僅有一周比較適合大豆的收割，整個(gè)收割進(jìn)度延誤較大。截至10月25日，本年度美豆收割進(jìn)度為44%，低于去年同期的75%及五年平均的80%。根據(jù)數(shù)據(jù)推算，本年度美豆收割大約較正常水平延遲了3周左右，這與10月份的天氣情況吻合。收割延誤對(duì)美豆的影響并不體現(xiàn)在產(chǎn)量的下降上，這主要是因?yàn)榇蠖股L(zhǎng)已經(jīng)結(jié)束，除非出現(xiàn)暴雨洪水等極端災(zāi)害天氣沖毀作物，否則僅為在作物品質(zhì)上造成極小的影響。收割延誤所造成的短期供應(yīng)緊張局面才是值得關(guān)注的焦點(diǎn)，由于10月末的作物收割進(jìn)度為44%，較正常情況慢了45%，這也就表示，短期的供應(yīng)量較正常情況少了45%。隨著10月之后的美國(guó)國(guó)內(nèi)壓榨及出口裝船高峰期的到來(lái)，美豆現(xiàn)貨供應(yīng)市場(chǎng)將出現(xiàn)一定的供不應(yīng)求局面。而那部分延誤的美豆則將在未來(lái)與南美提前上市的大豆幾乎同時(shí)供應(yīng)市場(chǎng)，造成供應(yīng)過剩的局面。由于收割延遲造成的供應(yīng)市場(chǎng)變化，值得我們后期關(guān)注。

10月初開始，美豆價(jià)格自低位反彈，使得美豆出口量有明顯，下滑，平均周出口數(shù)量在60萬(wàn)噸左右，低于去年同期周平均的90萬(wàn)噸水平，降幅約為33%。相比于10月出口銷售的放緩，出口裝船量明顯提升，其中裝運(yùn)到中國(guó)的美豆數(shù)量增長(zhǎng)明顯，截止10月15和截止10月22日的周出口檢驗(yàn)報(bào)告都顯示發(fā)往中國(guó)的大豆數(shù)量平均在80萬(wàn)噸左右，這反映出本年度中國(guó)進(jìn)口美豆集中到港的高峰期將于11月底到來(lái)。根據(jù)進(jìn)口大豆船期預(yù)報(bào)，11月份大豆到港量約350萬(wàn)噸，12月份預(yù)計(jì)會(huì)超過400萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于10月份的200萬(wàn)噸水平，大豆到港量的增加意味著油廠開工率的上升。價(jià)格方面，11月份到港口的進(jìn)口大豆成本下降，初步預(yù)計(jì)平均完稅成本為3650元/噸，12月份到港口的大豆成本也在這一價(jià)位附近，與當(dāng)前豆粕出廠價(jià)格相差無(wú)幾。成本的下降以及供應(yīng)的增加，會(huì)對(duì)下游油脂豆粕價(jià)格形成巨大壓力。

綜合來(lái)看，決定美豆價(jià)格的最主要因素仍將是周邊金融市場(chǎng)的大環(huán)境，而基本面方面，收割延遲將對(duì)供應(yīng)市場(chǎng)形成壓力，整體產(chǎn)量并不會(huì)出現(xiàn)太大變化。受到美元弱勢(shì)局面短期內(nèi)難以改變的影響，美豆價(jià)格未來(lái)仍有上行空間。
 
　　國(guó)內(nèi)方面，黑龍江大豆收割基本結(jié)束，整體上看國(guó)內(nèi)大豆質(zhì)量遜于往年。雖然新豆開始上市，但現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格并沒有出現(xiàn)太大改變，市場(chǎng)掛牌收購(gòu)價(jià)格集中在3540-3640元/噸左右。農(nóng)民惜售心理較為強(qiáng)烈，有了去年的經(jīng)驗(yàn)之后，基本上是靜待國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)政策的出臺(tái)，并不急著現(xiàn)在出手。這造成國(guó)內(nèi)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)基本上處于有價(jià)無(wú)市的局面之中，但普遍仍為后期大豆價(jià)格下跌空間不大，看漲意愿較強(qiáng)，這對(duì)國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格是一個(gè)支撐。
 
　　據(jù)市場(chǎng)傳言，今年大豆國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)價(jià)格為1.87-1.88元/噸，合3740-3760元/噸，較去年的收購(gòu)價(jià)格上漲了40元/噸，相比于東北當(dāng)?shù)氐默F(xiàn)貨價(jià)格，今年的國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)價(jià)格仍具有相當(dāng)?shù)奈?。而今年進(jìn)口大豆的價(jià)格與國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)價(jià)格的差距也不像去年那么極端，考慮到今年國(guó)產(chǎn)大豆大幅減產(chǎn)的情況，收購(gòu)價(jià)格的出臺(tái)，應(yīng)該能促進(jìn)東北當(dāng)?shù)氐默F(xiàn)貨流通及大豆壓榨企業(yè)跟進(jìn)，起到指導(dǎo)現(xiàn)貨市場(chǎng)收購(gòu)，保護(hù)豆農(nóng)合理種植收益的目的。
 
　　正是由于今年的收購(gòu)價(jià)格較為平和，與期貨價(jià)格的差距也不大，因此并不會(huì)出現(xiàn)因國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)政策出臺(tái)而出現(xiàn)大漲的局面。短期來(lái)看國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格支撐還是比較明顯的，而后期市場(chǎng)對(duì)南美天氣炒作的開始，也將在一定程度上推高國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格。因此，操作上建議多頭思路為主，但仍不具備長(zhǎng)線多單介入的機(jī)會(huì)。