進入10月下旬以來，PVC市場出現了一些異常，期貨市場出現了大量的增倉，價格也一路走高，在淡季中出現這種情況超出了很多人的意料。我們通過對現貨市場的了解，由于東部地區(qū)“冬儲”的影響，大量西部至東部的運力凍結在煤炭運輸上（政府政策上運輸優(yōu)先向“黑貨”傾斜）。相對應的，PVC作為“白貨”，運輸收到了一定的限制，傳統(tǒng)的西北-華東華南的物流線出現斷裂。

進入11月，華南PVC價格居高不下，部分西北企業(yè)在華南的倉庫均反映沒貨，華東、華南市場上出現了現貨短缺。貿易商也反映市場現貨緊缺，貨源不多，西北地區(qū)廠家貨源供應斷裂。
 
　　由于不知道“冬儲”何時結束（往年時間長短不定），我們認為在一段時間內，可能是東部地區(qū)自產自銷。
 
　　另外，我們試圖從東部地區(qū)的產能/消費狀況來預測未來一段時間的行情
 
　　首先，東部地區(qū)11月份消費可能維持在70-75萬噸。
 
　　其次，我國除西部地區(qū)（山西、新疆、內蒙、寧夏）外，月產能在95-100萬噸，且在西部地區(qū)電石運輸受阻的情況下，無法保證開工。且目前進口量較少。也就是說，PVC供應將有不足的風險。
 
　　最后，華東、華南地區(qū)庫存維持低位，大量貿易商反映沒貨，廠商在華南的倉庫也大多空空如也。
 
　　因此，在11月份（甚至12月份），東部地區(qū)---尤其是華東、華南地區(qū)PVC將出現短缺，現貨價格可能出現反彈。
 
　　期貨市場方面，如果期貨出現以下市場特征，價格可能上漲空間較大。
 
　　1. 持倉不斷增加VS倉單不足。現在交易所倉單2.2萬手左右，11月份交割可能在單邊1.2萬手左右，如果這部分倉單在交割后注銷，那么可用于1月份交割的倉單就只有1萬手，相對于目前的6萬多手的單邊持倉明顯偏少，加上華東、華南貨源稀缺，存在潛在擠倉甚至逼倉的可能。如果出現擠倉，期貨升水可能達到800，如果出現逼倉，升水可能超過1000。
 
　　2. 持倉接近12月仍不減。12月將是V1001交割月的前一個月，進入12月交易所將持續(xù)追加保證金，加上交割的風險，可能導致部分空頭資金離場，導致升水高企，價格上升。
 
　　3. 12月中旬以前西北運力恢復正常且持倉縮減。如果出現這種情況，現貨價格和交割壓力將對多頭不利，市場可能出現大幅下跌，升水也快速削減，價格迅速降至6600-6700。
 
　　操作上，我們認為現在市場存在巨大的逼倉風險，持有空單是危險的，投機空單應盡量離場，且在V1001上不再參與。保值、套利可在期貨升水800以上建立部分空單，關注持倉增減情況和西北地區(qū)運輸情況，且價格在7300以上可分批入場，資金盡量準備充分，避免期貨賬戶浮虧導致的保證金不足，同時避免建倉集中、建倉價格偏低帶來的風險。投機多單也可少量參與，但一旦出現持倉大幅縮減或西北地區(qū)運力緊張狀況緩解，無論盈虧都應離場。