【通脹與策略：】
 
　　或許很多人認為：通貨膨脹短期內不會出現(xiàn)。然而，黃金不屈不撓的上漲已經顯明了這點，最新的倫敦金價已升至1151美元/盎司，未來仍將向上。當下的金價可以說是通脹的批示器，在全球各國央行均實行低利率的環(huán)境下，通脹是不可避免的。由于美國復蘇緩慢，失業(yè)率偏高，因而收縮貨幣的策略至少是明年中旬的事情。

在國內，油漲了、電也漲了，接著就是水和氣了。這種基礎資源價格的改革，必然導致國內各類生活用品的上漲，并傳導至各個層面，包括大宗商品價格。
 
　　不能等到糧食價格上漲后，才真正判斷通貨膨脹的到來，那時就晚了。做期貨，凡事要有前瞻性，必須現(xiàn)在就要牢牢地把握這個脈絡。時值年底，商品期貨幾乎都處在不斷攀升的過程之中，這其實就是資本充裕和通脹預期的共同作用，與本身的基本面關系有所減弱。
 
　　鑒于目前的形勢，我們的戰(zhàn)略方針是：逢低買入，直至明年第一季度。
 
　　【金屬市場分析：】
 
　　周五LME3月銅小幅回升，漲31美元報6857美元。
 
　　上周一銅市突破了近一個月的窄幅盤區(qū)，顯示極強的向上之勢，隨后幾日出現(xiàn)調整，且持倉量維持在27.0萬手的高位。這種強勢調整是上漲的中繼，未來仍將反復向上，時間上有望持續(xù)到明年第一季度，初級目標為7300美元，終級目標在8000美元之上。
 
　　LME庫存繼續(xù)增至42.1萬噸之上，為4月末以來最高；上交所庫存亦增至10.7萬噸，為五年半新高。盡管庫存數(shù)據打壓市場，令人擔憂，但已在市場中消化了，人們更加關注罷工造成供應問題，同時明年需求趨于上升，且投資資金進一步流入商品。
 
　　智利Spence銅礦的罷工已進入第39天。另有報導稱：智利礦工聯(lián)盟威脅將迫使必和必拓在該國的所有礦場停產。如果出現(xiàn)新的罷工，那么銅價很容易突破7000美元的技術關口。
 
　　有消息稱，我國中央經濟工作會議將提前到本月召開，預期政策基調是：促進經濟平穩(wěn)發(fā)展。隨著年底更多的利好消息發(fā)布，銅市將逐步上漲。
 
　　總之，推動市場上漲的動力主要有四點：1、供應威脅問題，2、歐美經濟復蘇，3、中國年底的采購需求，4、流動性充沛，美元總體走弱。
 
　　策略上，持有適量多單（20-30%），出現(xiàn)有利時機可以加倉。
 
　　另外，滬鋁上周走強主要與發(fā)改委上調全國非民用電價（每度2.8分）有關。預計這將提高電解鋁的成本每噸近400元。
 
　　【螺紋鋼市場觀察：】
 
　　上周，螺紋鋼期貨近弱遠強的格局沒有改變，不過周五出現(xiàn)減倉且略顯疲態(tài)。主多合約1005收于4462元/噸，高于現(xiàn)貨價約555元；而近月0912合約報3738元/噸，低于現(xiàn)貨價169元。
 
　　盡管長期看漲的判斷沒有改變，但市場短期內對這樣的預期已有充分的反映，因而接下來的走勢可能趨于振蕩，或是調整。因為現(xiàn)貨市場的變化并沒有跟上期貨遠期合約的表現(xiàn)。
 
　　20日，全國28個主要城市HRB400螺紋鋼平均價為3907元/噸（實重），近期現(xiàn)貨市場較為平穩(wěn)。另外，上周建筑鋼材庫存出現(xiàn)小幅增加，之前曾連續(xù)五周下降。截至11月20日，國內主要市場螺紋鋼庫存為402.18萬噸，較上周末增加4.6萬噸。時值冬季，國內建材消費進入淡季，現(xiàn)價與庫存的走向需要重視與觀察。
 
　　就長期而言，鋼材市場的前景是看好的，主要基于：1、鋼鐵產業(yè)的調整，2、鐵礦石、運價及電價的上漲，3、下游汽車、基建和房產的蓬勃發(fā)展，4、中國及全球經濟復蘇。另外，春節(jié)之前國內貿易商有備貨的習慣，這通常是上漲的契機，不過高產量與高庫存一直是抑制現(xiàn)貨的重要因素，因此，既要認清嚴峻的現(xiàn)實，又要懷有美好的期望，這是交易螺紋鋼期貨當有的思想與策略。
 
　　技術上，螺紋1005合約40日均線向上，但KD指標高位交叉，有調整的要求。如果其價格能夠回落4300元/噸一線，那么將是新多單介入的安全區(qū)域。