分析美元后期的走勢，需要關注美國總統(tǒng)大選進展情況。就目前來看，很可能是特朗普對陣希拉里。假如希拉里當選，那么美國海內(nèi)外經(jīng)濟政策將比較確定，如美聯(lián)儲加息概率上升。而如果特朗普當選，則可能意味著美聯(lián)儲更可能采取“觀望”的姿態(tài)，至少短期如此。

　　中國4月財新服務業(yè)PMI擴張速度放緩，但就業(yè)指數(shù)在3月短暫跌破50后回升至擴張區(qū)間。綜合PMI創(chuàng)去年5月以來次高。此外，兩大行業(yè)通脹壓力普遍上升，而相對于服務業(yè)，制造業(yè)的表現(xiàn)更令人擔憂。

　　一季度社會融資規(guī)模6.6萬億元，投資增速僅回升0.7個百分點，主要是金融部門資產(chǎn)膨脹的快速增長，以及樓市和土地，生活用品等的增長。一季度全國固定資產(chǎn)投資同比名義增長10.7%，增速比1—2月份加快0.5個百分點。但民間固定資產(chǎn)投資僅增長5.7%，比去年同期降低3個百分點，呈持續(xù)下滑狀態(tài)。

　　民間投資較為集中的制造業(yè)領域，面臨利潤下滑，去產(chǎn)能、去庫存的壓力，整體處在收縮調(diào)整期。這說明一季度亮眼的經(jīng)濟背后主要是“樓市+信貸”和“基建+債務”在提供支撐。通過房地產(chǎn)加信貸擴張來刺激總需求，只是把金融周期下半場的調(diào)整往后延緩。同時也側(cè)面說明了這波商品的上漲僅僅是反彈而非反轉(zhuǎn)。

　　在黑色系品種加速上漲后，監(jiān)管層連續(xù)出臺打擊投機的措施，商品市場成交量開始急劇萎縮，同時，黑色系品種出現(xiàn)調(diào)整，尤以螺紋鋼和鐵礦石調(diào)整力度最大。

　　據(jù)行業(yè)內(nèi)人士透露，全國去年全部停產(chǎn)的2個年產(chǎn)500萬噸級的企業(yè)唐山松汀鋼鐵廠和山西海鑫鋼鐵廠（目前更名為山西建龍鋼鐵廠）已經(jīng)在4月底點火，正要產(chǎn)出第一噸鋼水。而此前，河北還有多個鋼廠已經(jīng)恢復生產(chǎn)，包括唐山的興隆鋼鐵廠、邯鄲的文豐鋼鐵廠。但復產(chǎn)更多的是國有企業(yè)的高爐，如過去部分限產(chǎn)停產(chǎn)的宣化鋼鐵、唐銀鋼鐵、新興鑄管等。因此，5月鋼產(chǎn)量不會低于4月。

　　由于螺紋鋼現(xiàn)貨價格下跌幅度不大，導致期貨貼水較高。同時，國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨供應仍偏緊，焦炭現(xiàn)貨價格再次迎來漲價潮。但在期貨盤面上，因螺紋鋼、鐵礦石轉(zhuǎn)弱，焦炭期貨呈現(xiàn)振蕩走勢。投資者可以“多煤焦空螺紋”。在交易時機上，要關注鋼廠的開工情況。