鋼材

【本日行情】

1002螺紋合約開4129，盤中最高上報4140，最低下探4103，收4129，下挫29點，跌幅0.7%。今日累積成交1586646手，持倉量減少45430手，至705540手。

1005螺紋合約開4464，盤中最高上報4530，最低下探4464，收在4517，上漲11點，漲幅0.24%。今日成交量1053452手，持倉量增加47038，至369634手。

【基本面】

昨日中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，71家大中型鋼企11月上旬粗鋼日產量為162.2萬噸，雖較國家統(tǒng)計局公布的10月粗鋼日產量回落2.9%，但仍然每天超過160萬噸，繼續(xù)保持很高的開工水平。按中鋼協(xié)估算，全年產量將達到6億噸的水平，這已經(jīng)遠高于中國2008年的全年粗鋼產量5億噸以及中國政府今年4.6億噸的粗鋼產量目標。1-10月份，我國的粗鋼總產量已達4.725億噸，同比增長10.5%，已經(jīng)超過年初中鋼協(xié)對粗鋼全年產量的預計。

盡管鋼材產能利用率在年末有很難有較為明顯的下調，但是庫存量數(shù)據(jù)顯示國內供求并未發(fā)生惡化，說明短期內供求形勢仍然良好。而我們之前預期的未來需求弱勢帶來的利空或有延后抑或減小影響。而這需要更多利多因素的支撐，包括國內新屋開工率和基建項目的繼續(xù)開展以及鐵礦石市場的繼續(xù)炒作。

鑒于國內鋼材短期供求良好，截至11月20日，普通中型鋼材和小型鋼材環(huán)比分別上升0.3%和2.9%，鐵礦石價格環(huán)比上漲1.3%。

除此外，政策面上，針對房地產市場囤地以及鐵礦石市場進出口秩序混亂，近期國土部和中鋼協(xié)正在制定積極的政策。

國土部稱，針對部分房地產重點城市的調研已經(jīng)結束，有關方面正在加緊研究，將積極出臺政策性成果。加強房地產批后監(jiān)管、嚴厲打擊閑置土地等細化政策正在緊鑼密鼓醞釀中。

中鋼協(xié)針對09年2月推出《鋼鐵行業(yè)進口鐵礦石貿易秩序自律公約》內容，近期將推出新的補充部分，該項補充將對鐵礦石進口秩序有更加嚴格明確的評定和實施標準。

從盤面走勢來看，螺紋合約1002今日主要波動區(qū)間位于4100-4124區(qū)間，承接證券市場走強利好，尾盤突破4124壓力線，震蕩整理。從圖形來看，震蕩上行的短期趨勢線已經(jīng)形成，但是由于合約主力有向5月合約轉移的跡象，部分多頭離場，令今日螺紋1002漲勢并不明顯。從合約1005上看，盡管昨日大幅跳水，但今日在證券市場走強帶動下，多頭展開積極反攻，收復昨日大部分跌勢。由于5月合約的基本面預期較2月合約要好，上漲動力表現(xiàn)強勁。從圖形上看，近期螺紋支撐線上行至4464，下一阻力位位于4611。

【操作建議】

從今日螺紋走勢來看，5月市場借助良好的預期以及國內證券市場的反彈，今日延續(xù)中長期的上漲之態(tài)。而2月合約受制于高庫存和高產能的壓力，漲勢并不明顯，兩個合約價差拉大。

螺紋合約走勢良好，2月合約借助5月合約支撐，多頭仍可繼續(xù)持有。亦可適當關注套利機會。

天膠

周三，受東京膠持續(xù)單邊大幅上漲影響，滬膠聯(lián)動大幅走強，短線逆轉回調整理并重新納入升勢，近遠期大多數(shù)合約收于較大漲幅，成交活躍，持倉量以增為主，盤面呈現(xiàn)強勢，盡管如此，筆者分析認為，目前天膠上漲較多地受制于宏觀經(jīng)濟金融形勢利多格局，較少地受制于天膠市場自身供需關系，目前仍存在較多利空因素壓制天膠走勢可能短線回調，其中經(jīng)濟前景不確定，對下游終端消費的激勵政策可能終結，美元可能低位反彈，庫存壓力不斷加重，多空資金重倉對峙，期價波動漸趨劇烈等等，因此，天膠中期走勢雖然維持升勢，但短線振蕩整理、甚至回調的可能性也不能完全排除，操作上逢低吸納為主，追漲宜謹慎。

通聯(lián)咨詢熱線：021-68864170，施海，25日

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