成本上升，供應(yīng)下降

　　5月以來，塑料期貨累計(jì)下跌760元/噸，跌幅為8.84%。截至上周五，報(bào)收于7835元/噸。技術(shù)上看，下方7750元/噸、7630元/噸都是重要支撐位，塑料下跌很難一蹴而就。但是，基本面存在重大利空的話，塑料大幅下挫一舉擊穿多處支撐也不是不可能。接下來就來看看塑料的基本面到底如何。

　　利空因素主導(dǎo)市場

　　近期，塑料期貨流暢下跌，主要原因有以下三點(diǎn)：

　　第一，隨著交易所對過度投機(jī)的抑制以及現(xiàn)貨供應(yīng)過剩造成的潛在拋壓，投機(jī)資金開始撤離。通過簡單的計(jì)算可知，4月初塑料期貨的保證金存量達(dá)到30億元，而到5月初，留存的保證金只有20億元。

　　第二，庫存處于高位。去年年底塑料價(jià)格低位的時(shí)候，很多生產(chǎn)企業(yè)停工檢修 ，而隨著塑料價(jià)格的走高，生產(chǎn)企業(yè)開工負(fù)荷逐漸上升。供應(yīng)增加，庫存也隨之增加。去年年底，有統(tǒng)計(jì)的塑料石化庫存大致在2.2萬噸，社會庫存在27萬噸，而今年4月初，塑料石化庫存達(dá)到4萬噸，社會庫存達(dá)到34萬噸。

　　第三，春季是地膜消費(fèi)旺季，春節(jié)前后，膜廠開始為之后的生產(chǎn)集中備貨，塑料消費(fèi)大增，待春播結(jié)束，市場需求開始下滑。

　　目前來看，引起塑料價(jià)格下跌的三個(gè)主要因素仍然存在，因此筆者認(rèn)為，塑料下跌趨勢不變。不過，不可否認(rèn)，前兩個(gè)因素已經(jīng)有所緩解，后一個(gè)因素也在價(jià)格下跌的過程中部分消化。

　　整體來看，利空因素對塑料價(jià)格的壓制作用正在減弱。

　　供應(yīng)可能出現(xiàn)階段性短缺

　　長期，塑料仍處于弱勢，但是短期，市場存在一些利多因素。其一，原油維持強(qiáng)勢，在成本抬升的前提下，塑料價(jià)格下跌空間相對有限。其二，隨著需求的走淡，供應(yīng)端也在做相應(yīng)的調(diào)整。燕山石化的58萬噸產(chǎn)能準(zhǔn)備停產(chǎn)檢修，停車45天左右，而近期復(fù)產(chǎn)的只有上海金菲的13.5萬噸產(chǎn)能。整個(gè)6月，有望復(fù)產(chǎn)的只有燕山石化的14萬噸產(chǎn)能和揚(yáng)子巴斯夫的20萬噸產(chǎn)能。進(jìn)入淡季，訂單較少的企業(yè)進(jìn)行裝置檢修，本身就是常規(guī)流程。如果價(jià)格走低，那么企業(yè)檢修力度會增強(qiáng)。后期塑料供應(yīng)可能會出現(xiàn)階段性短缺。

　　成本上升和供應(yīng)下降是塑料價(jià)格下跌的阻力，6月，塑料預(yù)計(jì)延續(xù)弱勢，但很難出現(xiàn)5月那樣流暢的下跌。