本周開始提醒包裝類個股投資機(jī)會的邏輯:在當(dāng)前弱市場環(huán)境判斷的基礎(chǔ)上,我們始終強調(diào)超額收益的關(guān)鍵在于安全底基礎(chǔ)上的預(yù)期差,從今年市場風(fēng)格看,對于確定性高成長給予較高估值(如索菲亞、中順潔柔、好萊客)、單純小市值轉(zhuǎn)型概念難有持續(xù)上漲空間。而包裝類公司具有以下明顯優(yōu)勢:(1)成長性:通過并購或獲得大客戶供應(yīng)商資質(zhì),實現(xiàn)行業(yè)集中度提升,從而帶來業(yè)績持續(xù)增長;(2)經(jīng)營性現(xiàn)金流較好;基于此我們首推低估值的勁嘉股份,其次為利空消化完畢進(jìn)入業(yè)績大反轉(zhuǎn)的美盈森。

重點推薦重點標(biāo)的:勁嘉股份(預(yù)計2016年營業(yè)收入30.46億元,同比增長12%,凈利潤8.28億元,同比增長15%,對應(yīng)當(dāng)前127.9億市值PE15.4倍;公司未來有較強的外延式并購預(yù)期,隨著行業(yè)集中度的提升,以及公司在大包裝和大健康領(lǐng)域的業(yè)務(wù)落地,公司未來將具備更多的盈利增長點)、天音控股(此輪A股彩票主題性投資機(jī)會龍頭,穗彩是福彩、體彩終端機(jī)硬件及軟件重要供應(yīng)商)、晨鳴紙業(yè)(低估值)、美盈森(歷史外延利空消化完畢,2015年以來先后獲得中國移動、Diageo、Sonos、海天味業(yè)、海康威視、順豐速運、中石化、福耀集團(tuán)等在內(nèi)的眾多高端客戶的包裝產(chǎn)品供應(yīng)資質(zhì),我們估計2016年開始公司將進(jìn)入業(yè)績反轉(zhuǎn)快速發(fā)展期,預(yù)計2016年凈利潤4億+(同比100%+),2017年伴隨著核心大客戶訂單增加業(yè)績?nèi)杂写蠓鲩L,當(dāng)前150多億市值的基礎(chǔ)上,維持對公司推薦評級。

公司重要公告及行業(yè)動態(tài):(1)造紙包裝印刷:安妮股份:關(guān)于政府補助的公告。盛通股份:重大資產(chǎn)重組復(fù)牌公告。勁嘉股份:關(guān)于完成對重慶宏勁印務(wù)有限責(zé)任公司33%股權(quán)收購的公告。(2)家具:美克家居:關(guān)于回購公司股份的進(jìn)展公告。海鷗衛(wèi)浴:公司與松下簽署了《有關(guān)衛(wèi)浴產(chǎn)品事業(yè)雙方戰(zhàn)略合作協(xié)議》。好萊客:關(guān)于變更首次公開發(fā)行股票持續(xù)督導(dǎo)保薦代表人的公告。公司實施年度利潤分配方案。喜臨門:關(guān)于調(diào)整非公開發(fā)行股票方案的公告。

行業(yè)及上游重要原料數(shù)據(jù):(1)行業(yè)及上游重要原料數(shù)據(jù):(1)造紙業(yè):本周粘膠短纖及溶解漿價格微升;(2)金屬包裝:上海鍍錫薄板價格本周下降200元/噸(3)家具:4月份零售額增19.5%、累計增16.5%;(4)文娛行業(yè):4月文具玩具出口金額同比上升15.9%,4月體彩同比增16.6%、福彩同比增5%;(8)商品房:前4月商品房銷售面積同比增36.5%;(9)卷煙:4月卷煙產(chǎn)量下降11.1%,前四個月下降7.9%;(10)軟飲料:4月軟飲料生產(chǎn)同比降6.6%。

下周股東大會:九友股份、文化長城、美利紙業(yè)