巴曙松強(qiáng)調(diào)，目前全國房地產(chǎn)成交量已經(jīng)超過十萬億元，對整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)影響非常大也非常直接，“房地產(chǎn)的投資什么時(shí)候觸底，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的增長速度就什么時(shí)候觸底”。

　　6月14日，在香港出席LME(倫敦金屬交易所)亞洲年會(huì)2016上，香港交易結(jié)算所有限公司(下簡稱“港交所”)首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松在演講中表示，預(yù)計(jì)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)將隨房地產(chǎn)投資在今年年底、明年年初觸底。

　　巴曙松稱，過去支持內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長的人口紅利、資源紅利、房地產(chǎn)投資紅利、貿(mào)易紅利、儲(chǔ)蓄紅利等因素均在減弱，需要尋找新的增長動(dòng)力，同時(shí)也需要應(yīng)對去產(chǎn)能、去杠桿、去庫存等諸多挑戰(zhàn)。他強(qiáng)調(diào)，目前全國房地產(chǎn)成交量已經(jīng)超過十萬億元，對整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)影響非常大也非常直接，“房地產(chǎn)的投資什么時(shí)候觸底，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的增長速度就什么時(shí)候觸底”。

　　一線城市樓市存量增加房價(jià)波動(dòng)加大

　　國家統(tǒng)計(jì)局13日公布了遜于預(yù)期的5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.0%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增10%，而今年首5個(gè)月固定資產(chǎn)投資同比增長僅9.6%，創(chuàng)下16年新低。

　　投資增速的回落被認(rèn)為主要受房地產(chǎn)投資和民間投資因素影響。巴曙松認(rèn)為，當(dāng)前房地產(chǎn)市場的一個(gè)特點(diǎn)是，雖然銷售明顯好轉(zhuǎn)，但庫存繼續(xù)在增加，三四線城市的去庫存壓力依然非常大。數(shù)據(jù)顯示，5月內(nèi)地房地產(chǎn)銷售增速下降至33.2%，回落3.3個(gè)百分點(diǎn)，但整體維持高增長。中金固定收益團(tuán)隊(duì)在一份報(bào)告中指出，商品房銷售放緩風(fēng)險(xiǎn)較大，房屋新開工和房地產(chǎn)投資將有繼續(xù)下行的風(fēng)險(xiǎn)，整個(gè)板塊可能繼續(xù)走弱。

　　巴曙松認(rèn)為，目前內(nèi)地房地產(chǎn)行業(yè)正在經(jīng)歷深刻的變化：一線城市房地產(chǎn)市場正從新房市場轉(zhuǎn)變?yōu)槎址拷灰渍急雀蟮拇媪渴袌?，房價(jià)形成機(jī)制將為之改變；一線城市人口增速減緩甚至出現(xiàn)凈流出，或?qū)⒓哟蠓績r(jià)波動(dòng)，“去年上漲最快城市，今年可能變成房價(jià)下跌最快的，比如深圳”； 而房地產(chǎn)市場的需求已經(jīng)從剛需型轉(zhuǎn)為改善型，房價(jià)的持續(xù)上升會(huì)對居民購買力形成不利影響。

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息對人民幣匯率的沖擊將小于811匯改

　　談及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期背景下的人民幣匯率問題，巴曙松表示，今年以來，人民幣匯率在一籃子貨幣和美元兩個(gè)“錨”之間，一直是跟隨其中較弱者的走勢。他認(rèn)為，這代表人民幣匯率主動(dòng)進(jìn)行的預(yù)警性、前瞻性貶值。因此，如果加息后美元持續(xù)升值，人民幣將隨一籃子貨幣走弱，不過因此帶來的沖擊將小于去年8月11日人民幣匯改，因?yàn)閰R率已經(jīng)通過非對稱貶值做出了調(diào)整。

　　5月人民幣兌美元匯率貶值了1.7%。6月3日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)價(jià)更創(chuàng)下2011年2月以來的最低點(diǎn)6.5793。美國總統(tǒng)候選人特朗普最近幾個(gè)月曾指責(zé)中國操縱人民幣匯率刺激出口。不過IMF第一副總裁利普頓(David Lipton)日前在中國金融穩(wěn)定性年度評估結(jié)論中，肯定人民幣匯率正變得更加靈活和市場化，稱這大致符合基本面。

　　巴曙松認(rèn)為，央行正通過順應(yīng)市場趨勢來靈活調(diào)整人民幣匯率，從持續(xù)性來看，以外匯儲(chǔ)備做短期干預(yù)和匯率水平調(diào)整必須結(jié)合起來。

　　此外，他表示，觀察到央行越來越關(guān)注將離岸與在岸人民幣匯率的差距保持在相對穩(wěn)定水平，以減少套利空間并引導(dǎo)市場預(yù)期。隨著人民幣國際化的推進(jìn)，央行將需要多樣的人民幣計(jì)價(jià)產(chǎn)品，使其能使用一攬子金融工具，而非只在現(xiàn)貨市場進(jìn)行操作。

　　作為最大的離岸人民幣市場和人民幣國際化的重要支點(diǎn)，香港離岸人民幣資金池在近月不斷萎縮。據(jù)香港金融管理局?jǐn)?shù)據(jù)，今年4月香港人民幣客戶存款再跌4.8%，至7230億元人民幣，存款余額下跌16.8%，整體人民幣存款環(huán)比下跌6.5%。