鉛炭電池技術(shù)先行者,深耕儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)必將率先受益:政策推動(dòng)下,我國(guó)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)迎來(lái)風(fēng)口,前景廣闊。公司作為中國(guó)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)最具影響力企業(yè),從90年代就開始了新能源市場(chǎng)的積極探索,致力于成為儲(chǔ)能系統(tǒng)解決方案的領(lǐng)導(dǎo)者。公司與日本古河電池株式會(huì)社憑借先進(jìn)的鉛炭技術(shù)共同研發(fā)具有國(guó)際領(lǐng)先水平FCP鉛炭電池產(chǎn)品,不僅具有環(huán)保安全、循環(huán)壽命70%D0D提高到了4200次以上、15年的超長(zhǎng)壽命等優(yōu)質(zhì)性能,同時(shí)度電成本大幅度降至約0.5元的水平,逼近抽水蓄能,突破了制約儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的成本瓶頸,毛利率則遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)產(chǎn)品,具有較強(qiáng)的盈利空間。隨著儲(chǔ)能系統(tǒng)的規(guī)?；瘧?yīng)用,公司FCP鉛碳電池在規(guī)模化生產(chǎn)的基礎(chǔ)上有望把度電成本降至0.4元以下,對(duì)推動(dòng)我國(guó)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有重要意義。

新能源汽車推動(dòng)動(dòng)力電池需求旺盛:2015年我國(guó)新能源汽車加速爆發(fā)。公司不斷深入低速電動(dòng)車市場(chǎng)及其他細(xì)分市場(chǎng),緊抓機(jī)遇加大了鋰電投資力度,聚焦物流車、平衡車等市場(chǎng)快速發(fā)展機(jī)遇。動(dòng)力電池作為電動(dòng)汽車三大核心部件之一,占據(jù)著整個(gè)電動(dòng)汽車的大部分成本,因此,電動(dòng)汽車的快速發(fā)展必將為鋰離子動(dòng)力電池在2016年帶來(lái)巨大的市場(chǎng)。

盈利預(yù)測(cè)與估值:預(yù)計(jì)公司2016-2018年EPS分別為0.33元、0.47元、0.72元,對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE分別為49倍、34倍和23倍。公司手握先進(jìn)的FCP鉛炭電池具有超長(zhǎng)循環(huán)壽命、0.5元度電成本等優(yōu)勢(shì),在儲(chǔ)能領(lǐng)域?qū)w速發(fā)展。我們看好公司未來(lái)發(fā)展前景,首次覆蓋,給予“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:儲(chǔ)能調(diào)峰補(bǔ)貼不能按時(shí)發(fā)放等風(fēng)險(xiǎn)。