對(duì)于英鎊而言，剛剛過(guò)去的一周可謂大出風(fēng)頭。英國(guó)央行和財(cái)政部相繼就英國(guó)脫歐可能對(duì)資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的負(fù)面影響會(huì)發(fā)出警告，多項(xiàng)不同民調(diào)數(shù)據(jù)顯示脫歐派占據(jù)領(lǐng)先地位，英鎊一度暴跌至兩個(gè)月新低。而自打英國(guó)親歐議員科克斯遇襲身亡后，英鎊開(kāi)始上沿絕地反擊，周一（6月20日）開(kāi)盤(pán)后，英鎊兌美元匯率快速走高，盤(pán)中最大漲幅已超過(guò)1.3%。

英國(guó)脫歐公投(6月23日)前的最后一周，各大機(jī)構(gòu)的預(yù)警此起彼伏。顯然，無(wú)論英國(guó)最終是否脫歐，金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩都不會(huì)止于本周。

“如若脫歐，帶來(lái)的不確定性對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響將是負(fù)面且巨大的?！眹?guó)際貨幣基金組織(IMF)上周五發(fā)布的報(bào)告就脫歐對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融的影響作了評(píng)估。在IMF看來(lái)，脫歐可能導(dǎo)致英國(guó)面臨經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域更高的壁壘，拖累其產(chǎn)出和收入。

根據(jù)IMF估算，英國(guó)如果留歐，今明兩年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)為1.9%和2.2%；一旦脫歐，并遭遇最壞情形，即英國(guó)面臨曠日持久的談判，并違反世界貿(mào)易組織(WTO)的貿(mào)易規(guī)則，那么到2019年，英國(guó)的整體產(chǎn)出將比留歐減少5.6%，失業(yè)率會(huì)超過(guò)6%。

除了IMF，全球主要央行也對(duì)即將到來(lái)的脫歐公投嚴(yán)陣以待。美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲、日本等央行已商討屆時(shí)將向金融市場(chǎng)提供緊急美元流動(dòng)性，確保英鎊大跌時(shí)也能獲得足夠的貨幣。

歐洲央行管理委員會(huì)委員諾沃特尼(EwaldNowotny)表示，歐洲央行也已與英國(guó)央行達(dá)成協(xié)議，必要時(shí)相互提供流動(dòng)性?！斑@意味著，英國(guó)和歐洲的銀行業(yè)者都不會(huì)遭遇流動(dòng)性瓶頸。”

Manulife Asset Management (Europe) Ltd.駐倫敦的交易員查普曼(Chris Chapman)稱：“鑒于仍存在太多的不確定性，預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)將更加震蕩?！?/p>

他還指出：“脫歐陣營(yíng)似乎仍在獲得動(dòng)能，但不確定上周四發(fā)生的可怕事件對(duì)脫歐陣營(yíng)會(huì)產(chǎn)生多大影響。”

法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行最新撰文稱，幾個(gè)月以來(lái)，英國(guó)脫歐擔(dān)憂籠罩全球市場(chǎng)，投資者以及交易員們坐臥難安，不過(guò)“好消息”就是下周脫歐公投的結(jié)果即將正式出爐。目前市場(chǎng)的普遍預(yù)期仍然是英國(guó)將會(huì)留在歐盟。

投機(jī)客減持英鎊凈空倉(cāng)

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)周五(6月17日)公布的數(shù)據(jù)顯示，在英國(guó)舉行脫歐公投前，匯市投機(jī)客最近一周削減英鎊空倉(cāng)。

外媒報(bào)道指出，投機(jī)客之所以減持英鎊凈空倉(cāng)，主要因投資者為一些民調(diào)顯示英國(guó)脫歐陣營(yíng)的支持率上升感到不安，導(dǎo)致英鎊持續(xù)下滑。英鎊兌美元6月7日至14日期間下滑了約3%。

盡管投機(jī)客減持英鎊空倉(cāng)，但較長(zhǎng)期投資者和對(duì)沖其他押注的投資者同時(shí)也在減持英鎊，導(dǎo)致英鎊兌美元下跌。

經(jīng)典戰(zhàn)例回顧

現(xiàn)在發(fā)生的一切令嘉盛集團(tuán)CEO史蒂文斯(Glenn Stevens)想起來(lái)了索羅斯上世紀(jì)90年代狙擊英鎊后一夜暴富的案例。“那時(shí)我正好在美林證券交易臺(tái)上，親歷了整個(gè)事件?！彼诮邮艿谝回?cái)經(jīng)記者專訪時(shí)表示，“這次交易員特別需要注意的是，英國(guó)公投期間的結(jié)果不對(duì)外實(shí)時(shí)公布，23～26日究竟發(fā)生了什么，我們無(wú)從獲知，因此不確定性會(huì)加劇市場(chǎng)的波動(dòng)?！?/p>

似乎索羅斯在上世紀(jì)90年代狙擊英鎊的事件，怎么再提都不會(huì)令人厭煩，而偏偏如今又到了英鎊的關(guān)鍵時(shí)刻。

史蒂文斯回憶稱，“索羅斯的交易風(fēng)格和其他人大相徑庭，他是個(gè)非常愛(ài)說(shuō)的人，從不介意公開(kāi)發(fā)表意見(jiàn)。他與很多基金經(jīng)理不同，別人都是在進(jìn)場(chǎng)后才會(huì)試圖宣傳自己的交易策略，例如先偷偷建倉(cāng)，再對(duì)外呼吁某只股票太便宜了，可以買(mǎi)了，以圖推高價(jià)格再獲利離場(chǎng)。但索羅斯往往在進(jìn)場(chǎng)前就開(kāi)始這么干了。當(dāng)年他很早就表示，英鎊已經(jīng)被高估了?！?/p>

即使是這樣不走尋常路，索羅斯還是帶領(lǐng)著量子基金賺得盆滿缽滿。“那是一周最后一個(gè)交易日，索羅斯深知英國(guó)央行已經(jīng)無(wú)法維護(hù)英鎊了，因?yàn)橐恍┙灰讍T會(huì)在周五提前下班。于是他開(kāi)足馬力，開(kāi)始動(dòng)用杠桿狙擊英鎊?！?/p>

他繼續(xù)講述：“當(dāng)年英國(guó)央行太過(guò)驕傲，甚至在殫盡糧絕之前都沒(méi)有向其他央行請(qǐng)求幫助。”

交易員如何應(yīng)對(duì)？

對(duì)于外匯交易而言，倫敦德意志銀行前投行部結(jié)構(gòu)性金融衍生品專家劉夏建議，如果在持有英鎊現(xiàn)貨或期貨多頭頭寸的基礎(chǔ)上，可以以較低成本價(jià)買(mǎi)入虛值英鎊看跌合約以防范“黑天鵝事件風(fēng)險(xiǎn)”。

此次，上世紀(jì)90年代那個(gè)略顯“高傲”的英國(guó)央行可能不會(huì)再重現(xiàn)，主流觀點(diǎn)皆判斷，英國(guó)央行料將擴(kuò)大寬松，以對(duì)沖脫歐給英國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的負(fù)面影響，而屆時(shí)英鎊料將走弱。

劉夏表示，英國(guó)央行這次將尋求英鎊的穩(wěn)定，“英國(guó)央行雖未提及通過(guò)買(mǎi)賣(mài)貨幣直接干預(yù)市場(chǎng)，但宣布公投前后如有需要愿意向銀行提供額外的現(xiàn)金流，也可能調(diào)整利率?！?/p>

對(duì)于股市交易而言，歐洲某財(cái)政部經(jīng)濟(jì)學(xué)家則建議，一旦屆時(shí)脫歐派險(xiǎn)勝，鑒于英國(guó)首相卡梅倫的強(qiáng)烈留歐立場(chǎng)，不排除二次投票的可能性。 市場(chǎng)必然對(duì)“脫歐”結(jié)果率先作出反應(yīng)，此后可能對(duì)“險(xiǎn)勝”作出反應(yīng)。鑒于險(xiǎn)勝之后的后續(xù)可能性遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于大勝，這也意味著市場(chǎng)波動(dòng)性將顯著上升?！翱梢再I(mǎi)入EURO STOXX指數(shù)ETF的同時(shí)，做空最近一個(gè)VSTOXX(EURO STOXX指數(shù)波動(dòng)率)期貨合約，做多較長(zhǎng)期的VSTOXX期貨合約。該策略可以對(duì)沖股票暴跌的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)降低做空成本?！?/p>

他還表示，若脫歐陣營(yíng)大勝，則短期內(nèi)英鎊料大跌，有利于出口導(dǎo)向型企業(yè)(非出口歐盟)和主營(yíng)收入以美元計(jì)價(jià)的企業(yè)，F(xiàn)TSE 100指數(shù)成份股中也不乏將因此受益的企業(yè)，屆時(shí)股價(jià)料將上揚(yáng)。

北京時(shí)間9點(diǎn)32分，英鎊兌美元報(bào)1.4558/63。