金達(dá)股價(jià)走勢(shì)

再說一下虧損比較大的股票。武夷藥業(yè)是沒賺沒虧，當(dāng)時(shí)捷豐家居出來的錢買了奧普、金達(dá)和武夷藥業(yè)。這家公司現(xiàn)金也很多，超過了市值，但是估計(jì)是假的，因?yàn)楫?dāng)時(shí)發(fā)現(xiàn)公司董事長(zhǎng)與美國(guó)摘牌的林業(yè)上市公司有染。最后持股2年，平手出局。意馬國(guó)際（00585.HK）也是看起來不錯(cuò)，一直在制作動(dòng)畫片《鐵臂阿童木II》，花費(fèi)5億元，用了3年時(shí)間，最終票房?jī)r(jià)值只有2億，虧損出局。天行國(guó)際（00993.HK）是純粹的千股，這個(gè)也是當(dāng)年最大的虧損，大概虧了幾百萬。1配20股，千股特征明顯，交了幾百萬學(xué)費(fèi)才會(huì)懂這是騙人的。

再來講現(xiàn)在的股票，第一個(gè)是三江化工（02198.HK）。簡(jiǎn)單來說就是化工行業(yè)生產(chǎn)環(huán)氧乙烷，乙烯，丙烯。從最早經(jīng)銷環(huán)氧乙烷開始，管建忠先生看到環(huán)氧乙烷利潤(rùn)比較豐厚，但是，國(guó)內(nèi)的原料基本上掌握在中石油，中石化手中，不外售，無法加工獲利。依靠敏銳的商業(yè)嗅覺，和驚人的想象力，管先生將國(guó)外的乙烯，通過冷凍高壓船，運(yùn)到國(guó)內(nèi)加工成環(huán)氧乙烷出售。這也打破了中石油和中石化的壟斷，也為下游企業(yè)爭(zhēng)取了利潤(rùn)的空間，企業(yè)自身也獲得了發(fā)展。由于環(huán)氧乙烷的化學(xué)性能，不能遠(yuǎn)距離運(yùn)輸，存儲(chǔ)時(shí)間不能超過3天，所以，建設(shè)環(huán)氧乙烷項(xiàng)目，需要下游項(xiàng)目的配套。這個(gè)相當(dāng)于先有雞還是先有蛋的問題。企業(yè)也一直根據(jù)下游企業(yè)情況，穩(wěn)步發(fā)展。到了2013年，石油價(jià)格開始上升。乙烯價(jià)格上漲非?？臁?dǎo)致環(huán)氧乙烷的利潤(rùn)一步步被壓縮，而且由于產(chǎn)量提升，在乙烯采購上，議價(jià)能力越來越差。而當(dāng)時(shí)甲醇，由于煤化工的興起，價(jià)格不貴，貨源充沛。甲醇制烯烴的技術(shù)，大連化學(xué)物理研究所研究的DMTO專有技術(shù)，具備中國(guó)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的、居國(guó)際領(lǐng)先地位，并在寧波禾元化學(xué)有限公司開車成功。于是，為了長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，中國(guó)三江化工開始籌建MTO項(xiàng)目。比較遺憾的是，在MTO項(xiàng)目建成之時(shí)，隨著全球經(jīng)濟(jì)陷入低迷，經(jīng)歷了歐債危機(jī)，次貸風(fēng)波，中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速，原油價(jià)格由2014年每桶110美元下跌到2015年底的35美元，并于2016年初下跌到最低30美元，到現(xiàn)在開始反彈到40美元多。導(dǎo)致乙烯價(jià)格暴跌，而相應(yīng)的甲醇價(jià)格，下降不大，導(dǎo)致MTO項(xiàng)目虧損。來看年報(bào)，2015年，新增產(chǎn)能甲醇制烯烴MTO項(xiàng)目，180萬噸甲醇原料，產(chǎn)出30萬噸乙烯和39萬噸丙烯，C412.5萬噸，以及第五期環(huán)氧乙烷╱乙二醇，環(huán)氧乙烷10萬噸，乙二醇30萬噸。這樣環(huán)氧乙烷達(dá)到53萬噸產(chǎn)能。乙二醇的上馬可以降低環(huán)氧乙烷的庫存壓力。因?yàn)榄h(huán)氧乙烷不好存儲(chǔ)，一般為3日期限，一旦環(huán)氧乙烷銷售不暢，可以生產(chǎn)為乙二醇，存儲(chǔ)壓力就小了。公司收入由36.35億（人民幣，余同）增加到49.66億，虧損2.27億，其中外匯損失1.95億，出售美福碼頭獲利1.57億，扣除外匯損失和出售美福碼頭一次性收益和損失外，虧損約為1.89億。公司存貨由2.9億增加到5億，這個(gè)相對(duì)于MTO巨大的產(chǎn)能來說，這個(gè)存貨增加算很少了?？赡苁羌状嫉揭蚁┖铜h(huán)氧乙烷聯(lián)產(chǎn)的緣故，乙烯的存貨少了。關(guān)聯(lián)方美福石化貸款由13.5億減少到9.7億，說明美福石化在盈利。公司可供出售投資4.22億，現(xiàn)金7.92億，貸款和債券為34.7+6.0+13.5=54.2億，借款缺口42億，對(duì)應(yīng)的融資利息2.76億左右，在中國(guó)屬于為正常偏低水平，說明財(cái)務(wù)管理不錯(cuò)。我現(xiàn)在買這家公司就是一場(chǎng)賭博，但是賭博的贏面比較大。風(fēng)險(xiǎn)在于第一化工項(xiàng)目的危險(xiǎn)性，第二負(fù)債太高，大約有50億；第三是銷售問題。但是這家公司從今年3月開始盈利，一個(gè)月一天可以賺一百多萬。利潤(rùn)就是市值現(xiàn)在人民幣8億的中國(guó)三江化工，按今天的原材料，成品價(jià)格，年化可以賺到6.3億。今年扣除虧損后，可以賺到4億多。當(dāng)然，由于行情波動(dòng)比較大，對(duì)利潤(rùn)的變化影響非常大，需要隨時(shí)跟蹤。

三江化工走勢(shì)圖

第二個(gè)是寶龍地產(chǎn)（01238.HK），商業(yè)地產(chǎn)。市值84億港元，總資產(chǎn)666億（571億）人民幣（下同），凈資產(chǎn)227億（206億），現(xiàn)金67億（49億），貸款226億（186億），目前市值是凈資產(chǎn)的3折。我朋友大概買了半年多時(shí)間，現(xiàn)在還在買，他覺得這個(gè)公司的凈資產(chǎn)折扣非常多。我認(rèn)為這個(gè)公司主要有這么幾個(gè)問題：一是大商場(chǎng)還有沒有市場(chǎng)，電商沖擊是否告一段落。據(jù)我觀察在杭州、上海這邊市場(chǎng)一直在，因?yàn)榕⒆庸浣值谋拘院茈y改變，所以我認(rèn)為實(shí)體店還有市場(chǎng)。第二是公司負(fù)債率過高是否存在破產(chǎn)的可能，這個(gè)可能性比較小，杭州的幾個(gè)地方我都去看過生意還不錯(cuò)。我朋友花了三個(gè)月把寶龍地產(chǎn)上市以來每個(gè)項(xiàng)目，每個(gè)地塊的買入價(jià)、賣出價(jià)，造了多少房子，生意怎么樣，店鋪?zhàn)饨鸲嗌俣甲龀杀砀襁M(jìn)行研究統(tǒng)計(jì)，然后重倉買了這個(gè)股票。他比我們對(duì)一個(gè)公司的研究要多得多，就是要把一個(gè)公司的底子摸透，認(rèn)為能夠活下來就重倉。

第三個(gè)是神州控股（00861.HK），目前市值70億港元。派息38億港元。派息前總資產(chǎn)374億，凈資產(chǎn)112億，現(xiàn)金33億，負(fù)債64億。神州控股從一個(gè)收入不足百億的聯(lián)想集團(tuán)分銷部門，成長(zhǎng)為中國(guó)最大的IT產(chǎn)品分銷品牌。再從一間營(yíng)業(yè)額近八百億的傳統(tǒng)銷售企業(yè)減肥成為專注軟件和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的控股公司，旗下囊括四家上市公司，業(yè)務(wù)涉及IT服務(wù)、供應(yīng)鏈管理、智慧城市服務(wù)、農(nóng)業(yè)、金融、健康等新型業(yè)態(tài)的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)公司。出售分銷業(yè)務(wù)給A股深信泰豐（000034.SZ），回收現(xiàn)金約44.6億港幣，當(dāng)時(shí)市值也就只在100億左右。

A股神州信息（000555.SZ）的控股股東持股42.4%，鼎捷軟件（300378.SZ）有3.89%股權(quán)；H股慧聰網(wǎng)（2280.HK）有18.4%股權(quán)，這些股權(quán)按現(xiàn)在的股價(jià)來算都有142億港幣。在賬上按照大約為9.3+16.2+5.9=31.4億港元。按此估值凈資產(chǎn)為210億。扣除40億派息后為170億。我們目前也有一些倉位，分一點(diǎn)湯喝喝。

神州信息走勢(shì)圖

總的來說，方法都是類似的。第一通過年報(bào)，了解清楚公司基本面，按照渾水公司調(diào)研方法調(diào)研。有些很無聊的方法，比如調(diào)研味千的時(shí)候，就去大商場(chǎng)里分店門口數(shù)人數(shù)，確定營(yíng)收變化；第二是在低迷市場(chǎng)中，有足夠安全邊際后，重倉甚至杠桿持有，這需要一定的膽量；第三是對(duì)公司進(jìn)行估值，達(dá)到估值，或者更好標(biāo)的后調(diào)換；第四是如果資金小的話就結(jié)合技術(shù)面，按照趨勢(shì)，突破，止損進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制和增加利潤(rùn)；第五是建立人脈圈的建立，聽取反對(duì)意見并進(jìn)行判斷。

最后我推薦了一些參考書目。我本人比較偏好的是鄧普頓的逆勢(shì)投資法，我本人已經(jīng)看了四遍了。彼得林奇的比較簡(jiǎn)單，《信息推理術(shù)》、《巴西下雨可以買星巴克股票》、《笑傲股市》、《冷眼分享集》都有異曲同工之妙。傅海棠的《一個(gè)農(nóng)民的一萬傳奇》，就是講如何進(jìn)行基本面分析，基本上技巧是一樣的。每個(gè)人的經(jīng)歷和性格都不一樣，看書也會(huì)獲得不一樣的東西，所以也可以多看看，找到屬于自己的方法。僅供大家參考。

參考書籍

讀懂財(cái)務(wù)報(bào)表

格雷厄姆《證券分析》

菲利普.費(fèi)舍《怎樣選擇成長(zhǎng)股》

白云山《民間股神》4~7

冷眼《冷眼分享集》

索羅斯《金融煉金術(shù)》

鄧普頓《鄧普頓教你逆勢(shì)投資》，

彼得*納瓦羅《巴西下雨可以買星巴克股票》，

威廉*歐奈爾《笑傲股市》，比較適合美國(guó)股市；

菲兒.湯恩《教散戶賺大錢》

喬爾.格林布拉特《股市天才-發(fā)現(xiàn)股市利潤(rùn)的秘密隱藏地》

杰西.利弗莫爾《股票大作手操盤術(shù)》；

柯蒂斯·費(fèi)思《海龜交易法則》

寧俊明書全套，比較實(shí)用的技術(shù)分析

安德烈.科斯托拉尼《股市神獵手》

傅海棠《一個(gè)農(nóng)民的億萬傳奇》，如何進(jìn)行基本面分析；

彼得.林奇《彼得.林奇的成功投資》

彼得.林奇《戰(zhàn)勝華爾街》

青木《戰(zhàn)勝莊家》

山上定也《信息推理術(shù)》信息推理；