佳訊飛鴻(300213)

事件描述

公司公告2016 年半年度業(yè)績預告，報告期內(nèi)公司預計實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤4199.29-4821.37 萬元，預計同比增長35%-55%。

事件評論

中報業(yè)績預增喜人，國防、交通及海關并駕齊驅。報告期內(nèi)公司預計實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤4199.26-4821.37 萬元，同比增長35%-55%。業(yè)績高增長的主要原因系：1）、國家力推軍民融合與軍工信息化，圍繞軍工領域的指揮調度系統(tǒng)信息化步伐加速邁進，由此驅動相關行業(yè)訂單數(shù)量蒸蒸日上；2）、“十三五”期間政府對軌道交通的投資將進一步加大，預計總投資額為“十二五”期間的三倍，公司作為細分行業(yè)龍頭充分受益。同時，在“一帶一路”戰(zhàn)略大步向前的背景下，公司亦積極拓展海外市場，報告期內(nèi)成功拿下包括安哥拉鐵路培訓中心通信系統(tǒng)集成項目的海外訂單，業(yè)務范疇持續(xù)擴大；3）、跨境電子商務的迅猛發(fā)展、各地自貿(mào)區(qū)的陸續(xù)成立催生對調度行業(yè)剛性需求，對全資子公司深圳航通智能在海關行業(yè)的訂單獲取亦形成催化作用。

智慧指揮全產(chǎn)業(yè)鏈布局日臻完善，盈利結構優(yōu)化加速兌現(xiàn)。佳訊飛鴻為國內(nèi)指揮調度行業(yè)龍頭，技術實力雄厚，多次承接涵蓋神舟、天宮、嫦娥系列國家航空重大項目的調度通信保障系統(tǒng)，參與行業(yè)標準制定，占據(jù)制高點。公司定位清晰布局迅速，篤定耕耘指揮調度，借助資本市場平臺整合技術與資源，已實現(xiàn)從前端感知、中端傳輸及后端決策分析的智慧指揮調度全產(chǎn)業(yè)鏈布局，并實現(xiàn)規(guī)模化發(fā)展。自上市以來，公司固本培元，穩(wěn)固傳統(tǒng)鐵路業(yè)務的同時，堅定推進“一橫一縱，持續(xù)演進”的戰(zhàn)略規(guī)劃，縱向延伸業(yè)務應用，橫向拓展行業(yè)維度。營業(yè)收入已由上市之初主要依賴鐵路領域轉向鐵路、城軌、國防、海關、金融等領域多點開花，盈利結構持續(xù)優(yōu)化，業(yè)績成長空間正陸續(xù)打開。

長期受益物聯(lián)網(wǎng)與軍工信息化概念催化，維持“增持”評級。我們認為，云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等創(chuàng)新技術手段與指揮調度的融合是行業(yè)發(fā)展趨勢，同時，技術亦能反哺推動行業(yè)發(fā)展。為順應產(chǎn)業(yè)發(fā)展，公司已前瞻布局新興技術應用，進一步夯實市場根基。另外，公司作為物聯(lián)網(wǎng)與軍工信息化的核心標的，將長期受益相關概念催化。預計2016-2017 年EPS 分別為0.45 元和0.55 元，維持“增持”評級。

風險提示：業(yè)務整合與技術研發(fā)不及預期