自今年4月26日以來(lái)，國(guó)債期貨表現(xiàn)十分強(qiáng)勢(shì)，于近期不斷刷新歷史新高，再次成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。今日，期債開(kāi)盤大幅拉升，盤中十年國(guó)債主力合約與五年國(guó)債主力合約分別再次創(chuàng)下新高101.965點(diǎn)與101.960點(diǎn)。午后開(kāi)盤，期債開(kāi)始回落。截止收盤，TF1612報(bào)101.830點(diǎn)，漲0.115點(diǎn)，漲幅為0.11%，成交近1萬(wàn)手手，持倉(cāng)近2萬(wàn)手，增倉(cāng)885手；T1612報(bào)101.710手，漲0.150點(diǎn)，漲幅為0.15%，成交逾2萬(wàn)手，持倉(cāng)逾3萬(wàn)手，增倉(cāng)1045手。對(duì)此，七禾網(wǎng)連線了信達(dá)期貨國(guó)債期貨分析師邵菁菁，為投資者分析行情走勢(shì)。

七禾網(wǎng)1：國(guó)債期貨近期表現(xiàn)十分強(qiáng)勢(shì)，不斷刷新歷史新高，再次成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。請(qǐng)問(wèn)，國(guó)債期貨近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的主要原因是什么？

邵菁菁：國(guó)債期貨近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)主要是因?yàn)榛久娴闹?監(jiān)管趨嚴(yán)格和債市配置需求強(qiáng)勁。

首先近期國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體偏弱, 投資、進(jìn)出口等多項(xiàng)關(guān)鍵數(shù)據(jù)下滑,通脹下行,經(jīng)濟(jì)重回下行通道對(duì)期債價(jià)格構(gòu)成很強(qiáng)的支撐。市場(chǎng)金融監(jiān)管在逐漸趨嚴(yán)格,近期出臺(tái)一系列針對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和銀行理財(cái)?shù)谋O(jiān)管新規(guī),限制銀行理財(cái)對(duì)非標(biāo)資產(chǎn)的投資,這些規(guī)則均利好國(guó)債。除此以外,信用債市場(chǎng)違約事件頻頻發(fā)生,也導(dǎo)致了國(guó)債吸引力的增強(qiáng)。所以我們看到最近債券一級(jí)市場(chǎng)行情火爆,認(rèn)購(gòu)倍率不斷上漲,債券發(fā)行利率則越來(lái)越低。

英國(guó)退歐后造成全球風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵,海外央行貨幣政策寬松,美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期減弱,許多國(guó)家的債券收益率已接近零,甚至為負(fù)利率,海外資產(chǎn)的吸引力已經(jīng)大不如前, 近期資金不斷涌入新興市場(chǎng), 流動(dòng)性充裕,債券信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示海外機(jī)構(gòu)已連續(xù)數(shù)月增持中國(guó)國(guó)債。

七禾網(wǎng)2：今日期債開(kāi)盤大幅拉升，盤中十年國(guó)債主力合約與五年國(guó)債主力合約分別再次創(chuàng)下新高101.965點(diǎn)與101.960點(diǎn)。午后開(kāi)盤，期債開(kāi)始回落。請(qǐng)問(wèn)，期債今日能走出這樣走勢(shì)的推動(dòng)原因是什么？又是什么原因?qū)е挛绫P開(kāi)始回落？

邵菁菁：7月的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)整體偏弱, 民間投資連續(xù)第二個(gè)月為負(fù),市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期可能導(dǎo)致開(kāi)盤后期債大幅拉升。但是, A股今日的放量大漲,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升,部分資金從債市進(jìn)入股市,因此午后期債價(jià)格有所回落。

七禾網(wǎng)3：這樣的強(qiáng)勢(shì)行情會(huì)延續(xù)多久？您如何看待國(guó)債期貨后市行情？

邵菁菁：在眾多利好期債的因素下,我認(rèn)為期債短期仍將處于蜜月期。但是目前的國(guó)債收益率已經(jīng)處于多年來(lái)的歷史新低,10年期國(guó)債上次跌破2.7%要追溯到2001年。在這么低的收益率下,即使是收益率很小的上漲,都可能導(dǎo)致價(jià)格的大幅下滑,風(fēng)險(xiǎn)很大,因此投資者投資期債需要保持謹(jǐn)慎。

（信達(dá)期貨 邵菁菁）