成本抬升， 裝置檢修

原油價格企穩(wěn)反彈，PTA價格開始回升。市場利多因素聚集，后期PTA價格將繼續(xù)振蕩上行。

成本或持續(xù)升高

受OPEC凍結(jié)產(chǎn)量預(yù)期的影響，原油價格強(qiáng)勢反彈。再加上成品油消費(fèi)旺季到來，原油價格有望持續(xù)走高。

眾所周知，由于產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，PTA價格基本上圍繞著成本運(yùn)行，原油價格的漲跌對其影響顯著。

從目前情況看，PTA的加工費(fèi)已有400元/噸，較前期低位的200元/噸大有改善。

在原油價格持續(xù)走高的環(huán)境下，PTA成本也隨之增加，要想保持目前的加工費(fèi)水平，PTA價格就要相應(yīng)提高。

后期檢修裝置較多

8月，化纖行業(yè)開工負(fù)荷較7月小幅提高。截至8月19日，PTA行業(yè)開工負(fù)荷為70%，較上月同期上升3.78個百分點(diǎn)；聚酯行業(yè)開工負(fù)荷為82.4%，較上月同期上升2.43個百分點(diǎn)。

8月19日以后，PTA行業(yè)檢修的力度仍然較大。桐昆150萬噸/年的裝置自8月20日開始停車，檢修1個月；恒力石化220萬噸/年的裝置計劃9月10日前后停車，檢修兩周；虹港石化150萬噸/年的裝置計劃9月6日前后停車，檢修兩周；寧波臺化120萬噸/年的裝置計劃9月初停車，檢修1周。上述裝置如期檢修的話，9月初，涉及檢修的產(chǎn)能將達(dá)到640萬噸/年。此外，后續(xù)可能仍有裝置檢修。如此一來，PTA行業(yè)將出現(xiàn)階段性供應(yīng)短缺。

與此同時，聚酯行業(yè)的檢修力度明顯小一些。PTA供應(yīng)縮減的量大于聚酯，對于推升PTA價格起到一定作用。

不過，需要注意的是，為了保障G20會議期間的空氣質(zhì)量，華東地區(qū)化纖企業(yè)將停產(chǎn)。雖然具體的停產(chǎn)計劃還未公布，但預(yù)計8月底至9月中上旬，聚酯行業(yè)會大面積檢修，這也是近期聚酯行業(yè)高負(fù)荷生產(chǎn)的主要原因。

倉單量有所下降

由于產(chǎn)能過剩，價格一旦上漲，生產(chǎn)企業(yè)就會在期貨市場進(jìn)行套期保值，而大量倉單造成的拋壓將制約PTA價格的上漲。然而，臨近交割，倉單數(shù)量大幅下降。截至8月19日，交易所倉單量為146922手，較7月14日的高位下降45342手，降幅為23.58%。注冊倉單量的下降對期貨價格的壓制作用減弱。

綜上所述，PTA市場利好云集：其一，受OPEC凍結(jié)產(chǎn)量預(yù)期的影響，原油價格觸底反彈，推升了PTA成本；其二，9月PTA行業(yè)檢修力度較大，而目前的庫存仍處低位，階段性的供應(yīng)短缺將支撐PTA價格；其三，隨著注冊倉單量的下降，其對于盤面的壓制作用減弱，為PTA價格的上漲營造了良好的空間。但是，需要注意一點(diǎn)，即由于G20峰會的需要，聚酯行業(yè)后期將大面積停產(chǎn)，這可能引起PTA需求的下滑?；谏鲜雠袛?，后期PTA價格將振蕩上行，目標(biāo)位看至5000元/噸。