在目前的環(huán)境下，棉花市場(chǎng)不會(huì)有太大的動(dòng)靜：供應(yīng)方面，不管今年產(chǎn)量多一點(diǎn)還是少一點(diǎn)，拋儲(chǔ)都能彌補(bǔ)，不用擔(dān)心短缺問(wèn)題；需求方面，整體宏觀經(jīng)濟(jì)仍然相當(dāng)疲軟，需求不會(huì)成為行情的主導(dǎo)力量。上述因素注定了棉花市場(chǎng)比較平穩(wěn)，不容易出現(xiàn)有價(jià)值的行情。

目前，主導(dǎo)棉花價(jià)格的因素是國(guó)內(nèi)新棉會(huì)以什么價(jià)格上市。而主導(dǎo)新棉上市價(jià)格的因素大概是新疆的產(chǎn)量、質(zhì)量、補(bǔ)貼、棉農(nóng)意愿、上市的早晚等。

新棉上市要和新年度銜接好，不能斷檔，斷檔可能會(huì)刺激價(jià)格短期上漲。預(yù)計(jì)今年9月新棉就會(huì)上市，不會(huì)出現(xiàn)斷檔。再說(shuō)，企業(yè)一般都留有兩個(gè)月的庫(kù)存。因此，新棉上市早一點(diǎn)晚一點(diǎn)不會(huì)對(duì)行情產(chǎn)生大的影響。

另外，今年新棉質(zhì)量肯定提高，產(chǎn)量也不會(huì)下降太多。至于棉農(nóng)的意愿，他們一般不能左右價(jià)格。所以，棉花市場(chǎng)暫時(shí)處于比較平穩(wěn)的狀態(tài)，未出現(xiàn)不穩(wěn)定因素。

至于內(nèi)外棉花的價(jià)差關(guān)系，這個(gè)主要由時(shí)間決定，因?yàn)閮?nèi)外價(jià)差是通過(guò)棉紗連起來(lái)的，美棉跌了兩天，國(guó)內(nèi)不會(huì)馬上跟跌，棉紗市場(chǎng)反應(yīng)不會(huì)這么快。再說(shuō)，目前國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)的主導(dǎo)因素是新棉上市，不是美棉。

自從拋儲(chǔ)穩(wěn)定在每天3萬(wàn)噸以來(lái)，棉花的多頭就不再風(fēng)光，市場(chǎng)進(jìn)入平衡狀態(tài)。這也證明，今年的棉花行情，完全來(lái)自對(duì)供應(yīng)的恐慌，跟需求的關(guān)系并不大。供應(yīng)無(wú)虞了，大行情也就消失了。

綜合考慮下來(lái)，新棉上市價(jià)格不會(huì)太貴，最好的方式是低開(kāi)，然后逐漸走高。14000元/噸左右開(kāi)盤(pán)，后續(xù)能賣(mài)到15000—15500元/噸，這樣的話，整個(gè)行業(yè)都將受益。

如果前期爭(zhēng)搶貨源導(dǎo)致價(jià)格抬高，那后續(xù)會(huì)越賣(mài)越低，最終，整個(gè)行業(yè)都會(huì)“遭罪”。這也是前幾年血的教訓(xùn)。所以，軋花廠不會(huì)去搶新棉，而會(huì)以穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)為主。不過(guò)，紡織廠可能會(huì)搶一點(diǎn)，以搭配儲(chǔ)備棉使用。

總的來(lái)說(shuō)，還是那句話，不要指望消費(fèi)帶出來(lái)行情，紡織廠本身就已經(jīng)資金緊張了，他們肯定不希望看到棉花價(jià)格上漲。這里面牽扯到一個(gè)很基礎(chǔ)的問(wèn)題：期貨需要道義嗎？長(zhǎng)期看，肯定需要。拿倉(cāng)單說(shuō)事兒，雖然不違反規(guī)則，但在道義層面，還是不要去做。道義是根，投資邏輯是原則，操作是方法，邏輯建立在根上，方法建立在邏輯上。

棉花市場(chǎng)本身沒(méi)什么不穩(wěn)定因素，資金會(huì)去掀起“滔天大浪”嗎？

宏觀上，經(jīng)濟(jì)下行與政策利多碰撞，棉花市場(chǎng)不容易出現(xiàn)趨勢(shì)，階段性波動(dòng)為主。