金價自12月初的回調(diào)只是說明，黃金價格即使在牛市中也不是天天都上漲，大牛市中也會有大回調(diào)。

上周四金價單邊劇烈下跌，主要是投資者希望回避上周五(12月18日)市場重要風險日的影響，也就是每季度一次的“四巫聚首日”(Quadruple Witching)，即美國股票指數(shù)期貨、股票指數(shù)期權(quán)、股票期權(quán)、個股期貨合約同時到期的日子。由于到期時資金流向復(fù)雜，是市場的重要風險日，有時候市場會在該到期日之前或當天發(fā)生劇烈波動。在“四巫聚首日”的前一兩天，價格趨向于降低未行使期權(quán)價值的方向波動。那些華爾街的大型金融機構(gòu)通常是期權(quán)的出售方，他們是推動當天金價下跌、美元上漲的重要因素。

當然，金價這次跌破1100美元也被那些“看跌派”看作是熊市來臨的證據(jù)，而且全球最大的黃金ETF“GLD”也跌破了50天均線，50天均線通常是比較重要的中期趨勢指標。但筆者認為，無論是1100整數(shù)關(guān)口，還是50天均線，其心理作用要遠大于實際意義。從黃金的歷史規(guī)律上看，第二年的1月份、2月份都是傳統(tǒng)上金價較強月份，經(jīng)歷過12月份的回調(diào)，金市掃掉了那些不夠堅定的多頭，使得后市的上漲能夠輕裝上陣、更為有力。

從長遠角度來看，黃金的這次回調(diào)只是對11月黃金處于嚴重超買的修正，而且那些短線投資者試圖鎖定利潤，因而出現(xiàn)了較多拋盤。從全球最大的黃金ETF“GLD”的成交量來看，其成交量信號非常明顯。在12月4日金價暴跌的當天，其成交量達到創(chuàng)紀錄的79.20百萬個基金單位，而平常成交量只有25百萬個基金單位左右，是平常的3倍多。大量短線投資者鎖定利潤，使得黃金出現(xiàn)短期快速回調(diào)行情。我們通過連續(xù)追蹤發(fā)現(xiàn)，隨著金價下跌，短線投資者拋盤越來越少，成交量呈萎縮趨勢。這通常意味著黃金越來越接近回調(diào)底部。

作為成熟投資者，最重要的就是理性分析和控制情緒。最近金價回調(diào)是短線投機的獲利拋盤和美元強勁反彈所致，支持金價長期牛市的基本面并沒有改變，美元長期弱勢也是不爭結(jié)論。這一波跌勢是牛市中的回調(diào)，同時也給了投資者中線建倉機會，應(yīng)該好好把握。根據(jù)一般的投資性指導(dǎo)原則，投資者應(yīng)該把握牛市中回調(diào)，這是再次入市買進機會。當市場重歸理性的時候，就是黃金下一波上漲行情啟動之時。