全方位布局腫瘤全價值鏈 打開公司市值成長空間

公司2015 年堅定轉型醫(yī)療健康領域,通過收購一體醫(yī)療,充分借助其多年在腫瘤疾病服務領域的積淀,全方位涉足腫瘤疾病服務全價值鏈,包括腫瘤早期篩查(肝癌、乳腺癌等)、腫瘤治療(以放療為特色)以及腫瘤康復(與地產攜手醫(yī)養(yǎng)結合),形成獨具中珠特色的腫瘤生態(tài)管理平臺,滿足居民在腫瘤領域長期被壓制的需求,勾勒公司未來成長藍圖,推動公司業(yè)績高速增長,預計公司2016-2018 年業(yè)績分別為3.53 億、5.17 億及7.05 億(醫(yī)療板塊貢獻1.53 億、3.17 億及5.05 億),對應EPS 分別為0.50、0.73 及0.99。未來三年公司業(yè)績高速增長也將推動公司市值穩(wěn)步提升,預計公司市值2018 年大概率將達280-330 億,未來12 個月目標價為33-37 元,首次覆蓋給予“買入”評級。

研發(fā)先進技術滿足居民長期壓抑的腫瘤早篩需求

從過往經驗診療到未來精準診療發(fā)展過程中,診斷技術將非常關鍵,特別是重大疾病(如腫瘤)的早期篩查,不但能顯著提高患者生存率還能顯著降低患者及國家的負擔。為此公司就定位重大癌癥的早期篩查(如肝癌),將設備(肝硬化超聲檢測儀)推廣到居民生活的各種場景(醫(yī)院、社區(qū)、藥店、公共場所等),以更便宜、更方便、更有效的方式滿足其長期壓制的對腫瘤早期監(jiān)測的需求,幫助其實現自我健康管理控制疾病風險的同時也將為公司卡位C 端入口,目前肝硬化超聲檢測儀的院外推廣進展非常順利。另外公司重點打造的相控陣雷達乳腺成像系統(tǒng)(有可能將是全球第一臺)將是乳腺癌早篩的理想設備,預計將于2018 年上市為全國甚至全球女性帶來福音。

打造聚焦中珠放療品牌特色的醫(yī)聯體

分級診療在我國將大勢所趨,醫(yī)聯體將會是分級診療落地的最佳樣板,而互聯網+則能讓分級診療更易落地。故公司將借助資本優(yōu)勢迅速擴張醫(yī)聯體的線下實體(目前已有30 家腫瘤中心,未來3-5 年將打造100 家腫瘤中心及30 家腫瘤醫(yī)院);借助互聯網提供醫(yī)療資源支持(目前網絡了包括王俊杰等22 位國內放療界大佬,提供放療領域包括遠程教學、專家會診、方案制定、遠程智控等服務,未來還會逐步拓展病理閱片、聯合會診、名醫(yī)手術等多樣化的服務);還將借助一體十多年運營腫瘤治療中心的經驗打造賦有中珠品牌的醫(yī)聯體(以放療為特色,輔以手術、藥物以及其他前沿療法,重點聚焦在肝癌、乳腺癌等能與公司腫瘤檢測服務體系聯動的腫瘤疾病領域)。

借助資本打造專業(yè)的腫瘤生態(tài)管理平臺 公司上下對未來充滿信心

公司之前是醫(yī)藥與房地產并舉(房地產占主導),未來公司將堅定向專業(yè)的腫瘤生態(tài)管理平臺轉型,故將堅定的通過產業(yè)并購從檢測、治療、康復等腫瘤全業(yè)務鏈全方位勾勒公司未來成長藍圖。而公司從大股東、董事長、核心高管、中層員工及一體醫(yī)療董事長及核心高管均看好公司未來的發(fā)展,通過定增(6.5 億,參與50%,17.48 元)、增持、員工持股計劃(共9 億,員工出1.85 億,目前為16.33 元)、并購換股(一體醫(yī)療全部換股,14.53 元)等方式堅定獲取公司股票彰顯信心。

風險提示:業(yè)務推廣進度低于預期、并購進展低于預期。