2016年10月22日，公司發(fā)布多則公告，擬與創(chuàng)能公司共同出資5000萬元建立慧創(chuàng)綠能公司，主要建設(shè)鋁空氣電池產(chǎn)業(yè)化項目；擬收購子公司文山鋁業(yè)7.67%的股份從而實現(xiàn)對其100%控股；擬收購澤鑫鋁業(yè)31.78%的股份從而實現(xiàn)100%控股；公司全資子公司浩鑫公司擬投資11.23億元用于高精、超薄鋁箔項目；控股子公司文山鋁業(yè)擬投資2000萬元設(shè)立全資子公司廣南礦業(yè)、主營鋁土礦開發(fā)。

建設(shè)鋁空氣電池產(chǎn)業(yè)化項目，拓展下游鋁深加工。公司擬與創(chuàng)能公司共同出資5000萬元建立慧創(chuàng)綠能公司，其中公司占比95%，主要建設(shè)鋁空氣電池產(chǎn)業(yè)化項目。創(chuàng)能公司在鋁空氣電池方面技術(shù)全國領(lǐng)先，在鋁空氣電池的核心材料（空氣電極、鋁合金電極）已取得了技術(shù)性突破，具備項目產(chǎn)業(yè)化條件。鋁空氣電池是綠色環(huán)保的新型電池，能推動新能源汽車等多個領(lǐng)域的發(fā)展，符合國家大力發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)和推動鋁產(chǎn)品應(yīng)用的政策。建設(shè)鋁空氣電池可以優(yōu)化公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級、提升公司產(chǎn)業(yè)價值鏈，從而增強公司的盈利能力。

收購文山鋁業(yè)股權(quán)，設(shè)立廣南礦業(yè)，保障鋁土礦、氧化鋁資源供給。公司目前擁有氧化鋁產(chǎn)能100萬噸，電解鋁產(chǎn)能120萬噸。其中文山鋁業(yè)一期項目貢獻氧化鋁產(chǎn)能80萬噸/年。9月8日定增項目通過將繼續(xù)建設(shè)文山二期60萬噸/年的氧化鋁項目。公司收購文山鋁業(yè)可增強氧化鋁資源保障能力，減少關(guān)聯(lián)交易。文山鋁業(yè)同時擬投資2000萬元用于設(shè)立全資子公司廣南礦業(yè)，主營鋁土礦開發(fā)，將進一步保障公司鋁土礦的供給，符合公司“拓展兩頭、優(yōu)化中間”的發(fā)展戰(zhàn)略。

投資高精、超薄鋁箔項目，提升深加工產(chǎn)業(yè)價值鏈。浩鑫公司擬投資11.23億元用于建設(shè)高精、超薄鋁箔，建設(shè)周期14個月。達產(chǎn)后實現(xiàn)年產(chǎn)鋁箔3.6萬噸，鑄軋卷6萬噸，預計實現(xiàn)不含稅營收12.16億元/年，年平均稅后利潤7936萬元，稅后投資回收期（含建設(shè)期）約為10年。浩鑫公司已經(jīng)擁有世界首創(chuàng)、國內(nèi)領(lǐng)先的0.0045mm鋁箔自主知識產(chǎn)權(quán)和先進生產(chǎn)技術(shù)，該項目符合國家“鋁行業(yè)向高端精深加工產(chǎn)品延伸，提高深加工產(chǎn)品附加值”的政策，將顯著增加鋁箔產(chǎn)能尤其是高附加值深加工產(chǎn)品超薄鋁箔的產(chǎn)能，提升公司深加工產(chǎn)品盈利能力。

維持“買入”的投資評級。公司作為一家從事鋁工業(yè)產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)的大型鋁工業(yè)企業(yè)，目前擁有氧化鋁產(chǎn)能100萬噸，電解鋁產(chǎn)能120萬噸。且氧化鋁、鋁加工產(chǎn)品產(chǎn)能有增加預期，業(yè)績彈性巨大。我們預計公司2016-2018年EPS分別為0.29元、0.45元和0.62元，考慮到公司較強的市場認可度，給予2016年35倍PE，對應(yīng)目標價10.09元，維持“買入”評級。

不確定性。產(chǎn)品價格波動風險；氧化鋁等大宗原輔材料、電力價格波動風險。