一、 事件概述

公司發(fā)布2016 年第三季度報(bào)告，公司前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.39 億元，同比增長5.97%；營業(yè)成本1.89 億元，同比增長2.76%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤820.15 萬元，同比下降42.39%；實(shí)現(xiàn)EPS 為0.04 元。

一、 二、分析與判斷

重視技術(shù)創(chuàng)新，主業(yè)平穩(wěn)增長

公司擁有豐富的磁性材料研發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，參與國家相關(guān)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定，國內(nèi)同類產(chǎn)品市場占有率約30%，屬于第一梯隊(duì)。公司重視技術(shù)創(chuàng)新，今年公司申請專利6 項(xiàng)，其中發(fā)明3 項(xiàng)；授權(quán)專利5 項(xiàng)，其中發(fā)明3 項(xiàng)，高性能鐵氧體磁性材料項(xiàng)目列入科技部火炬計(jì)劃示范項(xiàng)目。本報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8166.5 萬元，同比增長7.48%；前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.39 億元，同比增長5.97%。高效永磁電機(jī)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目尚未達(dá)產(chǎn)，這在一定程度上也影響了公司的營業(yè)收入，從而導(dǎo)致歸母凈利潤同比下降42.39%。另一方面，公司積極拓展市場，壓縮應(yīng)收賬款回款時(shí)間，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。定增項(xiàng)目“年產(chǎn)二萬噸鋰電池及軟磁用高純四氧化三錳”今年正式啟動(dòng)，預(yù)計(jì)未來2-3 年公司業(yè)績將獲得很大改善。

資產(chǎn)重組順利推進(jìn)

中鋼集團(tuán)擬整合旗下新材料業(yè)務(wù)板塊，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，將中鋼制品院、中唯公司和湖南特材注入上市公司。重組完成后公司將增加金屬制品、軍工及不銹材料的研究與開發(fā)業(yè)務(wù)，質(zhì)檢及信息技術(shù)的服務(wù)業(yè)務(wù)，芴系功能材料的芴酮業(yè)務(wù)，冶金自動(dòng)化業(yè)務(wù)，以及錳系產(chǎn)品的開發(fā)和深加工業(yè)務(wù)。上市公司將成為國內(nèi)軟磁材料領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，在市場推廣、渠道覆蓋、產(chǎn)品細(xì)分類型及定價(jià)能力等方面的優(yōu)勢將進(jìn)一步提升。

二、 三、盈利預(yù)測與投資建議

公司軟磁業(yè)務(wù)國內(nèi)領(lǐng)先，新投產(chǎn)高效永磁電機(jī)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目及建設(shè)中的“年產(chǎn)二萬噸鋰電池及軟磁用高純四氧化三錳”項(xiàng)目都會(huì)成為公司的下一個(gè)發(fā)力點(diǎn)。此外，資產(chǎn)重組將使上市公司由單一品種的材料供應(yīng)商，轉(zhuǎn)變?yōu)槎嗥贩N的新材料供應(yīng)商，有效分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，并且實(shí)現(xiàn)磁性材料領(lǐng)域的資源整合，提升公司的競爭力。預(yù)計(jì)公司2016 年-2018 年的EPS 分別為0.11 元、0.40 元、0.69 元，給予強(qiáng)烈推薦評級。

四、風(fēng)險(xiǎn)提示：

磁性材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，公司經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)。