本月(10月3日-10月31日當(dāng)月)美國原油價(jià)格最高升至51.91美元/桶，最低跌至46.62美元/桶。油價(jià)月初曾大幅攀升，主要受OPEC達(dá)成口頭減產(chǎn)協(xié)議的支撐。不過，在10月的后半段，油價(jià)并沒有因此繼續(xù)攀升，越來越多的跡象表明，OPEC牽頭的產(chǎn)油國減產(chǎn)協(xié)議，更可能是一紙空文，這使得油價(jià)的后市走勢前景依然暗淡。

下個(gè)月(11月1日-11月30日當(dāng)周)市場的主要焦點(diǎn)依然是OPEC月底的維也納會(huì)議，有關(guān)這次會(huì)議結(jié)果的預(yù)期將始終在本月制約油價(jià)走勢。此外，投資者還要關(guān)注，美國原油產(chǎn)量變化、原油庫存變化以及中國原油需求等因素對(duì)油價(jià)的影響。

10月初受到OPEC達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議的助推油價(jià)曾短暫飆升。9月26-28日OPEC在阿爾及利亞舉行的國際能源論壇間隙進(jìn)行磋商。并同意減產(chǎn)，把原油日產(chǎn)量縮減至3,250-3,300萬桶之間。此后OPEC將在11月30日維也納會(huì)議上確定各成員國具體的產(chǎn)量水平。 

市場預(yù)計(jì)目前OPEC日產(chǎn)量在大約3,350萬桶。不過，OPEC官員稱，減產(chǎn)計(jì)劃將導(dǎo)致市場供應(yīng)減少70萬桶/日，分析師預(yù)計(jì)，全球供應(yīng)過剩規(guī)模達(dá)100-150萬桶/日。 

Price Futures Group分析師Phil Flynn說，“這是一份歷史性協(xié)議，OPEC和非OPEC將在十年多以來首次達(dá)成一致。這應(yīng)該為油價(jià)設(shè)下底部。OPEC證明了，即使在頁巖油時(shí)代，它的影響力仍舉足輕重。” 

種種跡象顯示，此前OPEC減產(chǎn)計(jì)劃很可能又是一紙空文。在初步協(xié)議達(dá)成之后，我們可以看到OPEC的工作上的努力，OPEC海灣國家成員國能源部長多次表示，沙特和海灣國家愿意將石油產(chǎn)量從峰值減少4%，但市場并不理會(huì)。

1 OPEC減產(chǎn)協(xié)議本身難度太大。

歐佩克內(nèi)部有關(guān)將該組織原油總產(chǎn)量限制在3250萬桶/日到3300萬桶/日之計(jì)劃的爭議正在日益加深。歐佩克目標(biāo)是，既需要完成限產(chǎn)協(xié)議以控制過剩產(chǎn)量，同時(shí)又需令原油價(jià)格不至于導(dǎo)致其在中期內(nèi)損失過多的市場份額，這本身難度太大。

在九月底達(dá)成減產(chǎn)一致之后，OPEC又召開了一些技術(shù)性會(huì)議，但這些會(huì)議都是無果而終，未能就任何具體條款達(dá)成一致。消息人士稱，多個(gè)OPEC成員國不愿凍產(chǎn)。

各國減產(chǎn)目標(biāo)很難確定。施耐德電氣的大宗商品分析師Robbie Fraser說道，“歐佩克在執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議問題上面臨的另一個(gè)重大阻礙則很可能是決定每個(gè)成員國各自的減產(chǎn)目標(biāo)。在多個(gè)國家中，官方公布的產(chǎn)量數(shù)據(jù)與第二手來源所作出的估測之間均存在重大差異?！?/p>

2 俄羅斯等待坐收漁人之利。

OPEC與俄羅斯協(xié)商，討論后者能否增產(chǎn)，使最終能否達(dá)成協(xié)議仍然存疑。雖然俄羅斯能源部長諾瓦克表示，會(huì)凍結(jié)原油產(chǎn)量。但是，實(shí)際上，他還表示，2017年俄羅斯原油日產(chǎn)量可達(dá)到最多1,100萬桶，有望再創(chuàng)蘇聯(lián)解體以來的新紀(jì)錄。

俄羅斯國家石油公司執(zhí)行長謝琴(Igor Sechin)也表示，俄羅斯作為世界最大的產(chǎn)油國，有能力在未來將石油產(chǎn)出進(jìn)一步提升，年產(chǎn)能最多可提高2億噸（400萬桶/日）。

Price Futures Group分析師Phil Flynn說，“市場多頭指望俄羅斯信守承諾，與OPEC達(dá)成協(xié)議。但他們終究會(huì)失望，大家都知道俄羅斯是一個(gè)不信守承諾的國家?！?/p>

Citi Futures的能源分析師Tim Evans說道，“如果歐佩克成員國作出強(qiáng)有力的減產(chǎn)承諾，那么在俄羅斯人看來，這可能意味著他們可以選擇不參與減產(chǎn)，而未來仍可得益于歐佩克削減供應(yīng)量所帶來的油價(jià)上漲趨勢?！?/p>

3 不少OPEC國家都不承諾減產(chǎn)。

歐佩克各國的言論繼續(xù)不利于該組織的減產(chǎn)計(jì)劃。OPEC部分成員要求獲得豁免權(quán)。伊朗、利比亞和尼日利亞似乎都沒有承諾減產(chǎn)，伊拉克等其他成員對(duì)應(yīng)采用的產(chǎn)量數(shù)據(jù)來源持有異議。

OPEC合作減產(chǎn)，其中有太多的不確定因素，尼日利亞和利比亞增產(chǎn)，就足以消化掉其它國家達(dá)成的任何協(xié)議帶來的供應(yīng)減少。

分析師認(rèn)為，沙特阿拉伯與伊朗之間長期以來的世仇關(guān)系、多個(gè)歐佩克成員國所提出的豁免要求、以及某些產(chǎn)油國不遵守產(chǎn)量配額的過往記錄都意味著，減產(chǎn)協(xié)議的基礎(chǔ)將是不牢固的。

伊拉克此后甚至已經(jīng)加入了伊朗、尼日利亞和利比亞的行列，對(duì)減產(chǎn)計(jì)劃表示反對(duì)。據(jù)有些媒體報(bào)道，伊拉克僅愿意將其原油產(chǎn)量凍結(jié)在9月份的水平，因其需要原油相關(guān)收入來抵御伊斯蘭國組織。

Phillip Futures的能源分析師Jonathan Chan說道，“雖然沙特阿拉伯和俄羅斯這兩個(gè)國家主要承擔(dān)削減產(chǎn)量的后果，但如果只有它們同意采取減產(chǎn)措施，其他國家不能一致的話，這項(xiàng)計(jì)劃也將流產(chǎn)?！?/p>

ICAP能源期貨經(jīng)紀(jì)Scott Shelton說，“隨著OPEC減產(chǎn)計(jì)劃的爭執(zhí)令市場的疑慮日益加深，油價(jià)很可能繼續(xù)下跌?！?/p>

OPEC心口不一，組織內(nèi)產(chǎn)量飆升重挫油價(jià)。10月份OPEC發(fā)布的最新月報(bào)顯示，9月石油產(chǎn)量升至至少八年來最高，且OPEC上調(diào)了2017年非OPEC產(chǎn)油國的供應(yīng)增長預(yù)期。上月，該組織石油日產(chǎn)量為3,339萬桶，較8月增加22萬桶，較新的供應(yīng)目標(biāo)高出多達(dá)89萬桶。

分析師認(rèn)為，OPEC的產(chǎn)量報(bào)告再一次凸顯了他們言行不一的一貫作風(fēng)。在進(jìn)入2017年相當(dāng)一段時(shí)間后，油市才會(huì)恢復(fù)供需平衡。

一項(xiàng)最新調(diào)查結(jié)果顯示，OPEC石油產(chǎn)量本月(10月份)可能觸及紀(jì)錄高位3,382萬桶/日。

其他一些因素10月份對(duì)油價(jià)的影響較為有限。美國原油產(chǎn)量不斷增加打壓油價(jià)。最近幾周公布的貝克休斯鉆井平臺(tái)不斷增加，這暗示美國原油產(chǎn)量或逐漸增長。

分析師表示，季風(fēng)季節(jié)已經(jīng)過去了，相信美國的原油鉆探平臺(tái)數(shù)量和庫存都將在未來幾個(gè)星期時(shí)間里大幅增長，美國原油產(chǎn)量的增加會(huì)打壓油價(jià)。如果油價(jià)受到減產(chǎn)協(xié)議影響持續(xù)上漲，這勢必會(huì)促使更多的美國頁巖油生產(chǎn)商提高產(chǎn)量。

中國需求穩(wěn)步增加支撐油價(jià)。10月份來自中國的原油需求增加支撐油價(jià)。華日街日?qǐng)?bào)報(bào)道稱，數(shù)據(jù)顯示，9月中國原油進(jìn)口量年率漲18%，約808萬桶/日，創(chuàng)去年12月3318萬噸以來高位，因煉廠年度維修的結(jié)束與原油儲(chǔ)備量的擴(kuò)大，而煉廠穩(wěn)健需求進(jìn)一步凸顯。

華爾街的報(bào)道還指出，在中國進(jìn)口增加同時(shí)也反映出產(chǎn)量的下降。8月中國原油產(chǎn)量年率跌10%至1654萬噸，約390萬桶/日，1-8月原油產(chǎn)量年率跌5.7%。預(yù)計(jì)10月原油進(jìn)口增速將有所放緩，但產(chǎn)量下降與原油儲(chǔ)備將令第四季度進(jìn)口穩(wěn)定于760萬桶/日。

美國大選影響油價(jià)。市場還不能忽視美國總統(tǒng)大選對(duì)油價(jià)走勢的影響。德商銀行銀行的分析師認(rèn)為，美國油市未來走向取決于11月誰將問鼎白宮。

該行分析師解釋稱，“若希拉里贏得美國大選，美國國內(nèi)原油消費(fèi)量料將走低，但其計(jì)劃仍需數(shù)年時(shí)間以顯現(xiàn)效果，不會(huì)即刻影響油市，但若特朗普成為下一任美國總統(tǒng)，料將有更多鉆井和頁巖油產(chǎn)量，因其主張放松石油行業(yè)監(jiān)管，提升原油產(chǎn)量，以減少對(duì)進(jìn)口的依賴?！?/p>