周五（11月11日），國際原油價格重挫逾2%，兩大原油期貨價格均創(chuàng)本輪下跌新低。WTI原油暴瀉2.64%收于43.12美元/桶，布倫特原油跳水2.5%收報44.52美元/桶。

OPEC調(diào)控難度日漸復(fù)雜化

在特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)之后，油市的不確定性增加。特朗普承諾，他將重振美國原油行業(yè)，推升美國原油產(chǎn)量，放松對美國石油產(chǎn)量的限制。這樣一來，可能進一步提高石油產(chǎn)量，油價復(fù)蘇遙遙無期，這也使得OPEC在油市調(diào)控中的作用復(fù)雜化。

寶盛銀行大宗商品分析師Carsten Menke指出，對油市而言，最重要的仍是即將到來的OPEC大會。

OPEC將于11月底召開會議，討論將原油日產(chǎn)量降低至3250-3300萬桶區(qū)間的可能性。不過，OPEC成員國對于豁免及個別產(chǎn)量水準(zhǔn)的歧見，引發(fā)外界對其是否能切實減產(chǎn)的疑慮。

OPEC公布的月度原油市場報告稱，該組織10月原油產(chǎn)出增加24萬桶/日至3364萬桶/日，原油產(chǎn)量創(chuàng)出新高，其中增加的產(chǎn)量主要來自尼日利亞、利比亞與伊拉克（3國此前均提出過豁免請求）。

這對于目前本已承壓下行的油市來說雪上加霜，意味著OPEC需要削減64至114萬桶/日的產(chǎn)量來達到此前承諾的產(chǎn)量限制水平。

Powerhouse執(zhí)行副總裁David Thompson稱：“他們已經(jīng)增產(chǎn)的事實令減產(chǎn)更加困難?！?/p>

如果OPEC無法如期達成協(xié)議，且一些個別OPEC成員國繼續(xù)增產(chǎn)，那么市場在當(dāng)年還會供給過剩，油價大幅攀升的機會渺茫。此外，全球經(jīng)濟增長放緩，尤其是中國、印度等消費熱點區(qū)域的需求疲軟，意味著石油整體需求料將不會在明年提速。

一些非OPEC產(chǎn)油國近期石油產(chǎn)量持續(xù)增加，使得OPEC收緊油市面臨更大的困難。能源咨詢機構(gòu)Energy Aspects周五評論稱，10月俄羅斯原油產(chǎn)量同比增加42萬桶/日，不禁讓人質(zhì)疑，俄羅斯是否會參與原油減產(chǎn)行動。與此同時，另一個非歐佩國家哈薩克斯坦也進一步加劇供應(yīng)過剩，僅其一個離岸油田就增產(chǎn)9萬桶/日，預(yù)計其原油產(chǎn)量增幅更大。

減產(chǎn)概率進一步降低

特朗普成功逆襲后，美國實施擴張性財政可能大幅推升利率，并且特朗普的能源政策或使頁巖油迎來“第二春”，從而增加了OPEC減產(chǎn)行動的困難性。

業(yè)內(nèi)刊物The 7:00’s Report的聯(lián)合主編泰勒·里奇（Tyler Richey）說道：“目前其他所有因素很明顯都不利于油價，但OPEC的問題則是最顯眼的，因為如果本月底無法成功達成產(chǎn)量協(xié)議，那么油價就將下跌，而且跌幅可能很大。”

他進一步指出，無論是從基本面還是技術(shù)面來看，現(xiàn)在的市場都傾向于看空，“OPEC可能會在月底出人意料地達成某種協(xié)議；如果確實如此，則預(yù)計油價將朝著每桶50美元的方向回升，并可能突破這一價位，具體則要視協(xié)議細節(jié)而定?！?/p>

但他同時也指出：“發(fā)生這種情況的可能性很低，我們預(yù)計近期內(nèi)油價仍將繼續(xù)承壓，應(yīng)重點關(guān)注每桶40美元到41.50美元的下行目標(biāo)?！?/p>

總部位于迪拜Emirates NBD銀行大宗商品分析師Edward Bell接受采訪稱，OPEC成員國提高產(chǎn)量的做法使得減產(chǎn)計劃的難度加大，需要減產(chǎn)150-200萬桶才能對油價產(chǎn)生影響。

Bell表示：“根據(jù)今年9月在阿爾及爾達成的協(xié)議，OPEC本來每天需要減產(chǎn)70-75萬桶，但現(xiàn)在則需要減產(chǎn)150-200萬桶才能達到產(chǎn)量目標(biāo)。鑒于成員國間的狀態(tài)，達成如此大規(guī)模的減產(chǎn)協(xié)議似乎是不可能的。”

他還指出：“2017年的石油需求最好也就是在‘正常水平’。如果OPEC達成協(xié)議，那么油價將上升，但能否維持減產(chǎn)是個問題?！?/p>

另一方面，他補充道，“特朗普當(dāng)選美國新一任總統(tǒng)，短期內(nèi)對油價幾乎沒有影響。但未來6-12個月，特朗普的政策如果增加了地緣政治風(fēng)險將會影響油價。”