公司2016 年11 月15 日晚發(fā)布公告，分別將中船鼎盛（上海）鋼構(gòu)工程有限公司 100%股權(quán)、南京中船綠洲環(huán)保33.33%股權(quán)，以非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓給中國船舶工業(yè)集團和南京中船綠洲機器有限公司。

核心觀點：

進一步剝離虧損資產(chǎn)，有利公司長期發(fā)展。按公司近年資產(chǎn)調(diào)整和本次運作情況，公司正在逐步剝離虧損資產(chǎn)，注入盈利能力強的科研院所及高科技資產(chǎn)。本次重組前，上市公司已經(jīng)開始通過資產(chǎn)、股權(quán)出售等方式處置相關(guān)資產(chǎn)，如2015 年出售上海芮江實業(yè)100%股權(quán)，此次協(xié)議轉(zhuǎn)讓中船鼎盛與中船綠洲環(huán)保有利于公司聚焦高科技業(yè)務布局。

公司高科技業(yè)務平臺更加明確。2016 年11 月10 日，公司非公開發(fā)行購買資產(chǎn)完成，中船九院是中船集團下屬第一家改制的科研設(shè)計院所。公司此次資產(chǎn)注入后，產(chǎn)業(yè)鏈向高附加值兩端延伸，有助于上市公司實施轉(zhuǎn)型升級、增強公司的核心競爭力、提升盈利能力和發(fā)展空間，同時成為集團旗下高科技業(yè)務平臺。本次虧損資產(chǎn)剝離后后，公司的高科技業(yè)務平臺更加清晰。

重點關(guān)注新的平臺價值，后續(xù)資產(chǎn)證券化看點多。除去本次注入的中船九院，中船集團還有系統(tǒng)院、上船院等優(yōu)質(zhì)的科研院所資產(chǎn)。依據(jù)《發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書（草案）》，本次交易后，集團高科技資產(chǎn)仍具備進一步整合空間。

盈利預測與投資建議：不考慮本次配套融資，我們預計公司2016-18 年EPS為0.18/0.25/0.33 元?？紤]公司在中船集團新定位的平臺價值以及中船九院的成長空間，維持公司“買入”評級。

風險提示：重大資產(chǎn)重組與資產(chǎn)證券化進度存在較大不確定性；船舶行業(yè)持續(xù)低迷；集團高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展低于預期。